ADR neresponsabil
Un ADR nesponsorizat este o chitanță de depozitare americană (ADR) pe care o bancă depozitară o eliberează fără implicarea, participarea - sau chiar consimțământul - al emitentului străin al cărui stoc stă la baza ADR. Prin urmare, emitentul nu deține controlul asupra unui ADR nesponsorizat, spre deosebire de un ADR sponsorizat, unde își păstrează controlul.
Băncile depozitare stabilesc de obicei ADR-uri nesponsorizate ca răspuns la cererea investitorilor. Beneficiile pentru acționari și drepturile de vot nu pot fi extinse asupra deținătorilor acestor valori mobiliare. ADR-urile care nu răspund în general tranzacționează over-the-counter (OTC), mai degrabă decât pe bursele din Statele Unite.
BREAKING DOWN ADR fără răspuns
Numărul de emisii ADR nesponsorizate a crescut după 10 octombrie 2008, când Comisia pentru valori mobiliare și schimb (SEC) a modificat o scutire aplicabilă emitenților străini, ceea ce le-a permis tranzacționarea valorilor mobiliare pe piața OTC a SUA fără înregistrarea necesară în secțiunea 12 (g) din Legea SEC din 1934.
Acest amendament a eliminat cerințele de depunere a cererii scrise și de depunere a hârtiei, oferind o scutire automată de la secțiunea 12 (g) emitenților străini care îndeplinesc anumite condiții. Aceste condiții impuneau emitentului să mențină o listă a acțiunilor sale pe piața primară din afara SUA și să publice în format electronic documente de dezvăluire non-americane specificate în limba engleză.
Întrucât băncile depozitare nu aveau obligația de a notifica emitenții subiacenți sau de a obține permisiunea înainte de înregistrarea ADR-urilor nesponsorizate la SEC, a existat o grăbire de a le aduce pe piață, ceea ce a dus la crearea de ADR-uri nesponsorizate, uneori, pentru același emitent.
ADR-uri fără răspuns față de ADR-uri sponsorizate
Spre deosebire de ADR-urile nesponsorizate, ADR-urile sponsorizate permit companiilor străine să apeleze direct pe piețele internaționale de capital. Deși un ADR sponsorizat ar fi listat în Statele Unite, compania emitentă are în continuare venitul și profitul său în moneda de origine. Există trei niveluri de încasări depozitare sponsorizate:
ADR-urile sponsorizate de nivelul I pot fi tranzacționate numai în afara contului (OTC) și nu pe un schimb oficial din SUA; cu toate acestea, un ADR sponsorizat de nivelul I este mai ușor de configurat pentru companii străine, deoarece nu necesită aceleași dezvăluiri și nici compania nu trebuie să respecte principiile contabile general acceptate GAAP. ADR-urile sponsorizate de nivelul I prezintă anumite riscuri pentru investitori, având în vedere lipsa lor relativă de transparență.
ADR-urile sponsorizate de nivelul II pot fi listate pe un schimb de schimb și sunt astfel vizibile pentru o piață mai largă; cu toate acestea, acestea necesită compania să se conformeze SEC.
ADR-urile sponsorizate de nivelul III permit companiilor să emită acțiuni pentru a strânge capital, dar necesită cel mai înalt nivel de conformitate și dezvăluire.