Depășirea laturii întunecate a lui Compounding

Spre deosebire de ceea ce ne este condus să credem, investitorii pot cheltui doar profituri compuse, nu și randamente medii. Cu toate acestea, randamentul mediu este atât de des menționat de cei care doresc să promoveze o abordare a investițiilor. Această practică poate induce în eroare investitorii care nu înțeleg cum se fac și se pierd bani într-o perioadă de timp, din cauza compunerii, pe piețele care se mișcă într-un an și în următorul.

VEZI: Accelerarea rentabilităților cu compunere continuă

Există doi factori care pot avea un impact semnificativ asupra profiturilor realizate de investitori: dispersia rentabilităților și impactul randamentelor negative. Citiți mai departe pentru a descoperi impactul pe care acești factori l-ar putea avea în portofoliul dvs. și cum puteți utiliza aceste cunoștințe pentru a obține randamente mai mari ale compusului și a evita partea negativă a compunerii.

Înapoi la elementele de bază

În primul rând, să trecem în revistă matematica folosită pentru calcularea mediilor simple și compuse. Returnarea simplă este media matematică a unui set de numere. Randamentul compus este o medie geometrică sau procentul unic, de obicei anual, care oferă efectul cumulativ al unei serii de randamente. Randamentul compus este calculul matematic care descrie capacitatea unui activ de a genera câștiguri (sau pierderi) care sunt apoi reinvestite și generează propriile câștiguri (sau pierderi).

Să presupunem că ați investit 1.000 de dolari în Dow Jones Industrial Average (DJIA) în 1900. Randamentul mediu anual între 1900 și 2005 pentru DJIA este de 7, 3%. Folosind media anuală de 7, 3%, un investitor are iluzia că 1.000 de dolari investiți în 1900 ar deveni la 1, 752.147 dolari la sfârșitul anului 2005, deoarece 1.000 de dolari compuși anual la 7, 3% obțin 1.752.147 USD până la sfârșitul anului 2005.

Cu toate acestea, DJIA era 66.08 la începutul anului 1900 și s-a încheiat la 10717.50 în 2005. Rezultă o medie compusă de 4, 92%. Pe piață, primiți doar rentabilități compuse, astfel încât 1.000 de dolari investiți la începutul anului 1900 în DJIA ar avea ca rezultat doar 162.547 USD până la sfârșitul anului 2005. (Pentru a menține lucrurile simple și relevante pentru discuție, dividendele, costurile de tranzacție și impozitele au a fost exclus.)

Ce s-a întâmplat? Există doi factori care contribuie la rezultatele mai scăzute ale compunerii: dispersia randamentelor în jurul mediei și impactul numerelor negative asupra compunerii.

VEZI: Utilizarea volatilității istorice pentru a măsura riscul viitor

Dispersia returnărilor

Pe măsură ce randamentele dintr-o serie de numere devin mai dispersate de medie, randamentul compus scade. Cu cât volatilitatea randamentului este mai mare, cu atât scade randamentul compusului. Câteva exemple vor ajuta la demonstrarea acestui lucru. Figura 1 prezintă cinci exemple despre modul în care dispersia randamentelor afectează rata compusului.

Primele trei exemple arată profituri anuale pozitive sau, în cel mai rău caz, de 0%. Observați cum în fiecare caz, în timp ce media simplă este de 10%, media compusă scade pe măsură ce dispersia randamentelor se mărește. Cu toate acestea, jumătate din timp pe piața bursieră se majorează sau scade cu 16% sau mai mult într-un an. În ultimele două exemple, au existat pierderi într-unul din ani. Rețineți că, pe măsură ce dispersia în randamente crește, randamentul compusului devine mai mic, în timp ce media simplă rămâne aceeași.

figura 1

Această largă dispersie a rentabilităților este un contribuitor semnificativ la rentabilitățile compuse mai mici pe care investitorii le primesc efectiv.

Impactul randamentelor negative

Este evident că randamentele negative afectează randamentele reale realizate de investitori. De asemenea, rezultatele negative au un impact semnificativ pe care impactul pozitiv îl poate avea asupra rentabilității totale. Din nou, câteva exemple vor demonstra această problemă.

În fiecare dintre exemplele din figura 2, se înregistrează o pierdere într-un an, iar randamentul mediu compus pentru cei doi ani este negativ. O importanță deosebită este randamentul procentual necesar pentru a se rupe chiar și după pierdere. Pe măsură ce pierderea crește, randamentul necesar ruperii crește chiar semnificativ ca urmare a efectului negativ al compunerii.

Figura 2

Un alt mod de a vă gândi la impactul randamentelor negative asupra compunerii este să răspundeți la această întrebare: „Ce-ar fi dacă ați investit 1.000 $ și în primul an ați câștigat 20%, apoi ați pierdut 20% în anul următor”>

Impactul dispersiei randamentelor și a numerelor negative poate fi mortal pentru portofoliul dumneavoastră. Deci, cum poate un investitor să depășească partea întunecată a compunerii și să obțină rezultate superioare? Din fericire, există tehnici pentru ca acești factori negativi să funcționeze pentru tine.

VEZI: Cum să calculați rentabilitatea investiției

Depășirea laturii întunecate a compunerii

Investitorii de succes știu că trebuie să profite de puterea pozitivă a compunerii în timp ce depășesc partea sa întunecată. Ca atâtea alte strategii, acest lucru necesită o abordare disciplinată și teme din partea investitorului.

După cum au arătat cercetările academice și empirice, o parte din evoluția prețurilor unui stoc se datorează tendinței generale a pieței. Când sunteți pe partea dreaptă a tendinței, combinarea funcționează pentru dvs., atât pe piețele în creștere, cât și pe cele în jos. Prin urmare, primul pas este de a determina dacă piața este într-o tendință seculară (pe termen lung sau multi-ani) sau taur sau urs. Apoi investește cu tendința. Acest lucru este valabil și pentru tendințele pe termen scurt care au loc în cadrul tendințelor seculare.

VEZI: Utilitatea trendurilor

În timpul piețelor de taur, este destul de ușor să faci bine - distrugerea obișnuită este corectă, „o maree în creștere plutește toate bărcile”. Cu toate acestea, în timpul unei piețe de urs sau plat, diverse stocuri vor avea rezultate bune în momente diferite. În aceste medii, investitorii câștigători caută stocuri care să ofere cele mai bune rentabilități absolute în sectoare puternice. Investitorii trebuie să devină buni colecționari de acțiuni decât să investească într-un portofoliu diversificat de acțiuni. În astfel de cazuri, utilizarea abordării valorice a investiției poate avea rezultate excelente. De asemenea, poate fi util să înveți să scurtezi piața atunci când tendința este în scădere. O altă strategie este utilizarea obligațiunilor pentru a construi o scară care să ofere un randament relativ sigur, care poate fi utilizat într-un mediu slab al pieței bursiere.

În timpul piețelor slabe, când compunerea negativă poate dăuna substanțial portofoliului dvs., este și mai important să folosiți tehnici dovedite de gestionare a capitalului. Aceasta începe cu opriri de finalizare pentru a reduce la minimum pierderile și / sau capta o parte din profit dintr-o investiție. O altă tehnică importantă este reechilibrarea portofoliului mai des. Reechilibrarea valorifică ciclurile pe termen scurt pe piețele financiare. Vânzând parțial sau toți cei mai performanți într-o singură clasă sau sector de active, oferă capital pentru a investi în noi oportunități promițătoare. O variantă a acestei strategii este de a vinde o parte din poziția dvs. atunci când aveți un câștig rapid pentru a obține un anumit profit și a muta oprirea către sau peste prețul de intrare. În orice caz, investitorul încearcă în mod activ să compenseze partea negativă a compunerii sau chiar să lucreze cu aceasta.

Linia de jos

Depășirea laturii întunecate a compunerii necesită ca un investitor să fie un manager activ al portofoliului său. Acest lucru necesită învățarea abilităților necesare pentru a recunoaște tendințele pieței, pentru a găsi oportunități de investiții adecvate și apoi pentru a utiliza tehnici dovedite de gestionare a capitalului. Depășirea laturii negative a compunerii și învingerii pieței poate fi o experiență foarte satisfăcătoare, până la urmă, banii dvs. sunt în joc.