De ce ar emite o companie care emite acțiuni preferate în loc de acțiuni comune?

Există mai multe moduri în care companiile pot strânge fonduri pentru a finanța proiectele viitoare, extinderea și alte costuri ridicate asociate operațiunii, cele mai frecvente, inclusiv probleme legate de datorii și capitaluri proprii. Marile corporații pot alege ce tipuri de probleme oferă publicului și își bazează decizia pe tipul de relație pe care și-l doresc cu acționarii, pe costul emiterii și pe nevoia care determină finanțarea. Când vine vorba de strângerea de capital, unele companii aleg să emită acțiuni preferate pe lângă acțiunile comune sau obligațiunile corporative, însă motivele acestei strategii variază în rândul corporațiilor.

Acțiunile preferențiale acționează ca un hibrid între acțiunile comune și emisiile de obligațiuni. Ca în orice bun produs sau serviciu, corporațiile emit acțiuni preferate, deoarece consumatorii - investitorii, în acest caz, le doresc. Investitorii valorizează acțiunile preferate pentru stabilitatea lor relativă și statutul preferat față de acțiunile comune pentru dividende și lichidarea falimentului. Corporațiile le apreciază ca o modalitate de a oferi finanțare de capitaluri proprii fără a dilua drepturile de vot, pentru callabilitatea lor și, uneori, ca un mijloc de a elimina preluările ostile.

În majoritatea cazurilor, acțiunile preferențiale includ un procent mic din emisiile totale de capitaluri ale unei corporații. Există două motive pentru aceasta. Primul este că acțiunile preferate sunt confuze pentru mulți investitori (și unele companii), ceea ce limitează cererea acestora. Al doilea este că acțiunile și obligațiunile sunt în mod normal opțiuni suficiente pentru finanțare.

De ce investitorii solicită acțiuni de preferință

Majoritatea acționarilor sunt atrași de acțiunile preferate, deoarece oferă plăți consistente de dividende fără datele de scadență îndelungate ale obligațiunilor sau fluctuația de piață a acțiunilor comune. Cu toate acestea, aceste plăți de dividende pot fi amânate de către companie dacă se încadrează într-o perioadă de flux de numerar strâns sau alte dificultăți financiare. Această caracteristică a acțiunilor preferate oferă flexibilitate maximă companiei, fără teama de a pierde o plată a dividendelor datoriei. În cazul emisiilor de obligațiuni, o plată ratată pune compania în pericol de a da naștere unei probleme, ceea ce ar putea duce la faliment forțat.

Unii acționari preferați au dreptul să transforme acțiunile preferate în acțiuni comune la un preț de schimb predeterminat. Și în caz de faliment, acționarii preferați primesc activele companiei înaintea acționarilor comuni.

De ce corporațiile furnizează acțiuni de preferință

Deși acțiunile preferate acționează în mod similar emisiilor de obligațiuni, prin faptul că plătește un dividend constant, iar valoarea sa nu fluctuează adesea, este considerată o emisiune de capitaluri proprii. Companiile care oferă capitaluri proprii în locul problemelor legate de datorii pot atinge un raport mai mic dintre datorii și capitaluri proprii și, prin urmare, pot obține un efect mai mare în ceea ce privește nevoile viitoare de finanțare ale noilor investitori.

Raportul datorie / capitaluri al companiei este una dintre cele mai frecvente valori utilizate pentru a analiza stabilitatea financiară a unei afaceri. Cu cât acest număr este mai mic, cu atât afacerea arată mai atractiv pentru investitori. În plus, emisiile de obligațiuni pot fi un steag roșu pentru potențialii cumpărători, deoarece trebuie respectat programul strict de rambursare a obligațiilor datoriei, indiferent de circumstanțele financiare ale unei companii. Acțiunile preferate nu respectă aceleași linii directoare privind rambursarea datoriilor, deoarece sunt probleme de capitaluri proprii.

De asemenea, corporațiile ar putea aprecia acțiunile preferate pentru funcția de apel. Majoritatea, dar nu toate, stocurile preferate sunt vandabile. După o dată stabilită, emitentul poate apela acțiunile la valoarea nominală pentru a evita riscul de dobândă semnificativ sau costul de oportunitate.

De asemenea, proprietarii de acțiuni preferate nu au drepturi normale de vot. Deci, o companie poate emite acțiuni preferate fără a deranja soldurile de control din structura corporativă.

Deși stocul comun este cel mai flexibil tip de investiții oferit de o companie, acesta oferă acționarilor un control mai mare decât unii proprietari de afaceri se pot simți confortabil. Acțiunile comune oferă un grad de drept de vot acționarilor, permițându-le acestora oportunitatea de a avea decizii manageriale cruciale. Companiile care doresc să limiteze controlul pe care îl acordă acționarilor, oferind în același timp poziții de capitaluri proprii în afacerile lor, pot apoi să apeleze la acțiuni preferate ca alternativă sau supliment la acțiunile comune. Acționarii preferați nu dețin acțiuni de vot, așa cum fac acționarii obișnuiți și, prin urmare, au o influență mai mică asupra deciziilor de luare a politicilor corporative și a consiliului de administrație.

În cele din urmă, unele acțiuni de preferințe acționează ca „pastile de otravă” în cazul unei preluări ostile. În mod normal, aceasta are forma unei ajustări financiare dăunătoare cu stocul care poate fi exercitat numai atunci când se controlează modificările dobânzii.