Piața ETF de 4 trilioane de dolari este pregătită pentru o creștere mai rapidă, chiar și prețuri mai mici

Piața ETF, care a crescut până la 4 trilioane de dolari în activele aflate în administrare (AUM) pe fondul unei serii de războaie de prețuri, este pregătită să crească și mai repede și să reducă taxele mai profund în urma unei noi reguli adoptate de SEC. „Este probabil cea mai importantă acțiune de reglementare pentru lovirea industriei ETF din 1993”, a declarat Dave Nadig, directorul site-ului financiar ETF.com, bazat pe ETF, pentru Barron. „Este un câștig rar atât pentru investitori, cât și pentru industrie”, a adăugat el.

"Întrucât industria ETF continuă să crească ca mărime și importanță, în special pentru investitorii din Main Street, este important să existe un cadru de reglementare consistent, transparent și eficient, care să elimine obstacolele de reglementare, menținând în același timp protecții adecvate pentru investitori", a declarat președintele SEC, Jay Clayton, într-un declarație, așa cum este citat într-un raport detaliat de ETF.com.

Semnificația pentru investitori

Actul privind companiile de investiții din 1940 a stabilit reguli pentru fondurile mutuale, dar nu a avut în vedere ETF-uri, care au intrat pentru prima dată pe piața americană în 1993. Drept urmare, fiecare nou ETF cu sediul în SUA a solicitat un proces lung și costisitor de solicitare a „scutirii scutite, "sau o renunțare, de la anumite dispoziții din Legea din 1940.

„Fiecare ETF a fost tratat în esență ca și cum ar fi un fulg de zăpadă, unde nimic nu este același și încetinește procesul”, a spus Todd Rosenbluth, directorul ETF și cercetarea fondurilor mutuale la CFRA. „Toate [ETF] au lucruri ușor diferite pe care le este permis să le facă, deoarece au solicitat scutire scutitoare în momente diferite cu comisarii [SEC] diferiți”, a spus Nadig, în același raport. În general, cele mai vechi ETF-uri au obținut o scutire de scutire mult mai largă decât nou-veniții, a observat el.

Noua „regulă ETF”, din punct de vedere tehnic, norma 6c-11 din SEC, înlocuiește acel proces ineficient de „scutire”. „Una dintre cele mai mari pozitive care vor ieși din regulă va fi disponibilitatea coșurilor de creare personalizată și răscumpărare pentru toți emitenții”, după cum a spus Jordan Farris, șeful ETF-urilor la Nuveen.

Când un ETF creează sau răscumpără acțiuni, de obicei trebuie să ajusteze proporțional fiecare dintre sutele sale de poziție de securitate, un proces care poate fi costisitor și ineficient. O astfel de acțiune poate declanșa obligații fiscale pentru câștigurile de capital pentru investitori. De asemenea, un val de comenzi de cumpărare sau vânzare în valori mobiliare mai puțin lichide își poate muta prețurile față de investitorii ETF, ridicând costurile creațiilor și scăzând încasările din rambursări. Aceasta este o problemă specială pentru ETF-urile cu venituri fixe.

În conformitate cu noua regulă, un ETF poate prelucra creații sau răscumpărări printr-un coș personalizat care conține un subset al deținerilor sale, cum ar fi cele mai lichide titluri, dacă dezvăluie acest lucru investitorilor și demonstrează modul în care va fi benefic pentru aceștia, indică ETF.com . Înainte de 2012, SEC a permis, de obicei, utilizarea lor, dar a încetat să mai elibereze scutire pentru aceștia după aceea.

Între timp, ETF-urile complexe care utilizează instrumente derivate sau pârghie vor continua să se confrunte cu un proces de aprobare îndelungat, notează Bloomberg. Toate ETF-urile vor trebui să dezvăluie mai multe informații despre costurile de tranzacționare.

Privind înainte

„Aceasta [noua regulă ETF] va echilibra, în esență, terenul de joc între cei care au primit scutirea scutitoare în ultimii câțiva ani față de cei care au primit-o în urmă cu 10 sau mai mulți ani”, afirmă Jordan Farris. Todd Rosenbluth este de acord. Consideră beneficii pentru investitori ca fiind costurile inițiale ale lansării unei noi scăderi de fonduri, stimulând astfel concurența, iar utilizarea mai răspândită a coșurilor personalizate duce la îmbunătățirea performanței.