De ce un plan al drepturilor acționarilor este denumit „pastilă cu otravă?
Pentru a evita să fie ținta unei preluări ostile de către o firmă mai mare, un consiliu corporativ ar putea adopta o strategie defensivă numită plan pentru drepturile acționarilor. Astfel de planuri permit acționarilor existenți dreptul de a achiziționa acțiuni suplimentare cu o reducere, diluând efectiv interesul de proprietate al oricărei părți ostile. Majoritatea planurilor sunt declanșate ori de câte ori o persoană sau o entitate obține un anumit procent din proprietatea totală, ceea ce duce la porecla de „pastilă de otravă”.
Un exemplu de apărare împotriva pilulelor de otravă a avut loc în 2012, când Netflix a anunțat că un plan al drepturilor acționarilor a fost adoptat de consiliul său la doar câteva zile după ce investitorul Carl C. Icahn a achiziționat o participație de 10%. Noul plan prevedea că, cu orice nouă achiziție de 10% sau mai mult, orice fuziune Netflix sau vânzări Netflix sau transferuri de peste 50% din active, acționarii existenți pot achiziționa două acțiuni pentru prețul uneia.
Avantajele planului drepturilor acționarilor
Încă de la introducerea lor în 1982, planurile de drepturi ale acționarilor au avut o rată de succes foarte mare în prevenirea preluării ostile. Există avantaje evidente pentru consiliul de administrație existent, dar și acționarii beneficiază atunci când preluarea ar putea deteriora valoarea pe termen lung a stocului.
Un alt beneficiu major este că pastilele de otravă sunt extrem de eficiente pentru a descuraja preluarea monopolistică. Companiile care altfel ar putea fi victime ale supraviețuitorilor mari concurenți pot folosi metoda pastilelor de otravă pentru a menține piețele dinamice.
Dezavantajele planului drepturilor acționarilor
Există trei dezavantaje majore ale pastilelor otrăvitoare. Prima este că valorile acțiunilor se diluează, astfel încât acționarii trebuie să cumpere adesea acțiuni noi doar pentru a păstra egal. Al doilea este că investitorii instituționali sunt descurajați să cumpere în corporații care au apărare agresivă. În cele din urmă, managerii ineficienți pot rămâne pe loc prin intermediul pastilelor de otravă; în caz contrar, capitaliștii de risc din afară ar putea să cumpere firma și să-și îmbunătățească valoarea cu un personal mai bun de gestionare.
01:27