Conic
Conferința este inversarea treptată a unei politici de relaxare cantitativă implementată de o bancă centrală pentru stimularea creșterii economice. Așa cum se întâmplă cu majoritatea programelor de stimulare economică, dacă nu cu toate, sunt menite să fie dezlănțuite, odată ce funcționarii sunt siguri că rezultatul dorit, de obicei, auto-susținere a creșterii economice, a fost obținut.
Cheie de luat cu cheie
- Conferința este inversarea treptată a unei politici de relaxare cantitativă implementată de o bancă centrală pentru stimularea creșterii economice.
- Tapering se referă la reducerea, nu la eliminarea, a achizițiilor de active ale Fed.
- Conturarea prematură poate duce la o recesiune, în timp ce întârzierea acesteia poate duce la o creștere nedorită a inflației.
Înțelegerea Tapering
Taperingul poate deveni realitate numai dacă un anumit tip de program de stimulare a fost deja executat. Cel mai recent exemplu a fost programul de relaxare cantitativă (QE) implementat de sistemul de rezerve federale al SUA (FRS), cunoscut sub denumirea de Fed, ca reacție la criza financiară din 2007-08.
Activitățile de conturare vizează în primul rând ratele dobânzii și gestionarea așteptărilor investitorilor cu privire la ce rate vor fi în viitor. Acestea pot include modificări ale activităților convenționale ale băncii centrale, cum ar fi ajustarea ratei de actualizare sau a cerințelor de rezervă, sau altele mai neconvenționale, cum ar fi relaxarea cantitativă (QE).
QE extinde bilanțul Fed prin cumpărarea de obligațiuni și alte active financiare cu scadențe lungi. Aceste achiziții reduc oferta disponibilă, rezultând prețuri mai mari și randamente mai mici (rate ale dobânzii pe termen lung). Randamente mai mici scad costul împrumuturilor, ceea ce ar trebui să faciliteze întreprinderile finanțarea de noi proiecte, ceea ce crește ocuparea forței de muncă, ceea ce duce la creșterea consumului și a creșterii economice. În esență, este un instrument de politică monetară din cutia de instrumente a Fed care stimulează economia care va fi retrasă treptat sau conică, odată ce obiectivul a fost îndeplinit.
Tapering a ieșit în prim-plan în 2013, atunci când, atunci președintele Fed, Ben Bernanke a comentat că Rezerva Federală ar scădea cantitatea de active cumpărate în fiecare lună dacă condițiile economice, precum inflația și șomajul ar fi favorabile. Un punct cheie de reținut este faptul că conicitatea se referă la reducerea, nu la eliminarea, a achizițiilor de active ale Fed.
Pe măsură ce 2013 se apropia de final, organismul din august a concluzionat că QE, care a balonat bilanțul Fed la 4, 5 miliarde de dolari, a atins obiectivul prevăzut și că timpul pentru a începe conținutul a fost la îndemână. Procesul a implicat reduceri programate ale sumelor prestabilite prin încheierea acestuia în octombrie 2014. De exemplu, în ianuarie 2014, Fed și-a anunțat intenția de a reduce programul de la 75 miliarde USD la 65 miliarde dolari în februarie același an.
Tapering-ul ar începe de la 6 miliarde de dolari pe lună pentru Trezorerie și 4 miliarde de dolari pentru MBS. Procesul ar fi plafonat la 30 de miliarde de dolari pentru Trezorerie și 20 de miliarde de dolari pentru MBS, ceea ce înseamnă că, odată atins aceste niveluri, plățile suplimentare vor fi reinvestite. În acest ritm, bilanțul era de așteptat să scadă sub 3 trilioane de dolari până în 2020. Acest lucru a fost modificat suplimentar în martie 2019, când a fost anunțat că, începând cu luna mai a anului 2019, valoarea Trezoreriei va scădea la 15 miliarde de dolari.
Filozofie în spatele lui Tapering
Băncile centrale pot folosi o varietate de politici pentru îmbunătățirea creșterii și trebuie să echilibreze îmbunătățirile pe termen scurt ale economiei cu așteptările pe piață pe termen lung. Dacă banca centrală își încetează activitățile prea repede, poate trimite economia într-o recesiune. În cazul în care nu își reduce conținutul activităților, atunci o creștere nedorită a inflației ar putea fi în curs.
A fi deschis cu investitorii cu privire la activitățile viitoare ale băncilor ajută la stabilirea așteptărilor pieței. Acesta este motivul pentru care băncile centrale folosesc, în mod obișnuit, un conținut gradat, mai degrabă decât o oprire bruscă a politicilor monetare. Băncile centrale reduc incertitudinea pieței prin conturarea abordării lor în ceea ce privește conținutul și prin specificarea în ce condiții, conținutul respectiv va continua sau va întrerupe. În acest sens, despre reducerile preconizate se vorbește în avans, permițând pieței să înceapă să facă ajustări înainte de desfășurarea activității efective.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.