Ce va declanșa următoarea prăbușire a pieței bursiere

În ciuda recuperării pieței în ultimele trei zile de tranzacționare, rămân vulnerabilități imense pentru acțiuni. Pe fondul îngrijorării pentru un război comercial, indicele S&P 500 (SPX) este încă cu 7, 3% sub nivelul maxim din 26 ianuarie, începând cu închiderea din 5 aprilie. Printre forțele mai mari care ar putea declanșa un accident de piață, datoriile masive ale consumatorilor sunt deosebit de mari, în opinia lui Stephanie Pomboy, fondatorul firmei de cercetare economică Macromavens.

Așa cum a declarat într-un interviu îndelungat cu Barron: "Există două moduri în care se poate întâmpla o criză. Modul lent și plictisitor este că strângerea de către Fed continuă să se clatineze și transformă șuruburile asupra gospodăriilor și corporațiilor de grad speculativ, iar piețele încep să anticipează mai multe neplăceri și riscuri în privința riscului. Modul mai spectaculos este dacă stocurile cad din cauza teroriștilor sau a Coreei de Nord sau orice altceva, ceea ce aduce întreaga criză a pensiilor.

Exploatarea datoriei gospodăriilor

"Gospodăriile împrumută 90 de cenți pentru fiecare dolar suplimentar pe care îl cheltuiesc, în creștere de la 40 de cenți în urmă cu patru ani", a observat Pomboy, cu susținerea că creșterea costurilor împrumutului va crea o criză pentru consumatorii încărcați de datorii. În plus, ea a remarcat o creștere a împrumuturilor consumatorilor imediat după ce Legea de îngrijire la prețuri accesibile, care trebuia să reducă costurile asigurărilor de sănătate, a intrat în vigoare în 2013. (Pentru mai multe, a se vedea, de asemenea: De ce Crash-ul din Bursa din 1929 ar putea să se întâmple în 2018 ).

"Serviciul de creștere crește cu o rată care va elimina întregul efect al reducerii impozitelor", a remarcat ea, adăugând: "Pentru gospodării, te uiți la o creștere anuală a serviciului datoriei de 75 de miliarde de dolari". Potrivit datelor din Rezerva Federală, raportate de Bloomberg, datoria gospodăriilor americane a crescut în cel de-al patrulea trimestru în cel mai rapid ritm din 2007. Bloomberg adaugă că atât cheltuielile, cât și delicatele pe cardurile de credit cresc brusc și că ratele mai mari la soldurile cardurilor de credit reprezintă „cea mai mare îngrijorare financiară pentru multe familii americane. "

Creșterea costului necesităților

Pomboy a menționat că economiile totale au crescut de la 440 de miliarde de dolari la 1, 4 trilioane de dolari după criza financiară din 2008, dar acum au revenit la 400 de miliarde de dolari. O mare parte din această reducere masivă a economiilor, a spus ea, este rezultatul creșterilor mari ale costurilor articolelor nediscreționare, cum ar fi produsele alimentare, energia, îngrijirea sănătății și locuințele. "Consumatorii au fost nevoiți să reducă orice economie obținută după criză și să creeze datorii cu cardul de credit pentru a ține pasul cu necesitățile vieții", a declarat ea pentru Barron, în interviul publicat pe 22 martie.

Doamnele cheltuielilor cu alimente și energie au scăzut cu 30% din creșterea cheltuielilor consumatorilor în ultimele șase luni, comparativ cu 11% în cei doi ani anteriori. Aceasta elimină cheltuielile de vânzare cu amănuntul discreționare și, prin urmare, îi sfătuiește pe investitori să „îndepărteze” acest sector. Există, de asemenea, ramificări mult mai largi. "La 70% din economie, o scădere a cheltuielilor consumatorilor va avea un impact asupra profiturilor", a menționat ea. Pomboy se așteaptă ca o „scădere unică” a reducerilor fiscale recente să se estompeze în 2019, în timp ce tarifele președintelui Trump „pot provoca o reducere a marjei din cauza creșterii costurilor”.

Criza pensiilor

„Ne uităm la un deficit de pensii de 4 trilioane de dolari în sectoarele publice și private din SUA, după nouă ani de inflație răspândită de active”, a mai observat Pomboy. Pe cap de locuitor, aceasta este de peste 12.000 de dolari pentru fiecare rezident din SUA. „Dacă piața corectează chiar 15% și rămâne acolo, aceasta va avea goluri masive în pensii”, a adăugat ea.

Între timp, ea a menționat: "Piața bursieră depinde în totalitate de banii liberi, ceea ce a condus-o în fața creșterii economice și a câștigurilor neplăcute. Ideea că putem inversa brusc relaxarea cantitativă și nu are consecințe negative asupra stocurilor pare puțin plăcintă-n cer ”. (Pentru mai multe, consultați și: Indicator înainte de prăbușire în apropiere de maximul tensiunii comerciale .)

Unde să investești

Clienții Pomboy sunt investitori instituționali, precum fonduri mutuale și fonduri speculative. Întrebată de Barron despre propriul portofoliu, ea a spus: "Am aur și o sumă jenantă de numerar. Am rămas pe piață și am reușit să surprind o parte din rut în prima săptămână a lunii februarie. Am încă o expunere scurtă. " În ceea ce privește criptomonedele, nu înțelege apelul, având în vedere primele de preț „incredibile” ale acestora și dificultatea de accesare și tranzacționare a deținerilor dvs. Menționând că ar prefera să dețină monede de aur, este, de asemenea, sigur că băncile centrale vor începe să reglementeze monedele digitale.

Pentru managerii de investiții pe termen lung, ea recomandă „subponderarea activelor de risc din SUA față de, să zicem, piețele emergente și activele dure”. Ea a spus, de asemenea, lui Barron: „Ați putea scăpa de mărfuri: indicele CRB, pe o bază relativă de performanță, este aproape cel mai scăzut vreodată”. În cele din urmă, ea a indicat că „aș fi supraponderal de trezorerie de lungă durată și sub ponderea dolarului”, conform așteptărilor ca Fed să-și reducă creșterile de patru rate ale proiectului în acest an la trei sau chiar două și, poate, să întârzie inversarea planificată a relaxării cantitative .