Cum arată viitorul pentru schimburi și brokeri

Am aterizat la NYSE în vara anului 1980, aveam 19 ani. A fost cel mai magic, mai dinamic, emoționant, emoționant loc din New York și din lume. Au fost mai mult de 5000 de personalități de tip A care s-au adunat în fiecare zi. Astăzi, există mai puțin de 250 de persoane pe etajul schimbului.

Când am intrat prin uși - nu erau camere, televizoare sau radio și, cu siguranță, nu exista un computer, internet, twitter, Facebook, Google sau Amazon. Au existat doar copii ale Wall Street Journal, New York Times, The New York Post. și The Daily News.

Afacerile se desfășurau pe hârtie și pix. Firmele de brokeraj au trimis comenzi către brokerul de podea, prin telefon, pentru reprezentare în mulțimea de tranzacții. Limba vorbită la schimb a fost foarte specifică, plină de simboluri și fracții care au definit parametrii de tranzacționare.

Au existat trei centre reale de piață - NYSE, AMEX și NASDAQ. Astăzi există mai mult de 60 de locuri de tranzacționare, iar ghicitul meu este că în viitor acest număr va scădea substanțial. Un criteriu deschis a fost sistemul de operare la NYSE și AMEX. Nasdaq a venit pe scena în 1971 ca fiind primul schimb electronic. Tranzacționarea s-a făcut în 1/8 din dolar și acest design a menținut tranzacționarea controlată și „în joc”, fără a-i permite să devină „zgomotos” și neregulat.

La mijlocul anilor 1980, schimbările se întâmplau, deși în etapele copilului. Introducerea computerelor care ar putea livra comenzi la standul brokerului de pe podea a început să transforme procesul de tranzacționare. Modificările regulilor care permit acelorași computere să furnizeze fluxul comenzilor direct la specialist, au început un alt proces de modificare care a pus bazele viitorului.

Acest lucru s-ar dovedi a fi evenimentul care a inițiat mișcarea pentru a elimina brokerul tradițional de podea. Era începutul celei de-a 3-a revoluții industriale care avea să schimbe din nou lumea și modul de operare. S-a întâmplat în același timp internetul și computerele personale au devenit omniprezente, oferind oricui acces la informații, piețe și brokerii online.

La sfârșitul secolului, când Y2K s-a dovedit a fi un eveniment non-eveniment, bursa și industria au fost catapulte în noul secol.

Mandatele SEC au impus ca toate tranzacțiile de tranzacționare a acțiunilor să devină zecimale din fracțiuni până în aprilie 2001, iar când aceasta a fost finalizată, piețele de capital din SUA au devenit oficial conduse de calculator. Locurile alternative de tranzacționare care se luptaseră pentru a obține tracțiune într-un mediu fracționat și-au găsit brusc poziția. Introducerea computerelor de mână, a algoritmilor și a livrării și execuției automate au început să pună capăt, forțând schimbarea într-o industrie care era coptă pentru eficiențele pe care le-ar oferi tehnologia.

Decimalization

Comisia americană pentru valori mobiliare și schimb (SEC) a dispus ca toate piețele bursiere din SUA să se transforme în zecimalizare până la 9 aprilie 2001

Apoi, 11 septembrie s-a întâmplat, iar conversația nu mai era despre eficiență. Acum era vorba despre securitate și siguranță.

Au apărut bazine întunecate, concepute de toate marile bănci pentru a-și internaliza propriul flux de ordine. Noile schimburi electronice s-au născut ducând numărul de locuri pentru a tranzacționa stocuri la peste 60 - față de originalul 3. Comercianții puteau tranzacționa orice stoc, NY, AMEX sau Nasdaq, la orice schimb, atât timp cât exista volum și participare. Zgomotul era asurzitor; tranzacționarea a devenit mai haotică și mai volatilă pe măsură ce această nouă structură a câștigat pentru acceptare.

Schimburile din întreaga lume au devenit companii tranzacționate public și acum erau responsabile pentru acționari și asta a creat o cu totul nouă dinamică în modul în care au acționat. Accesul pe piață, datele pieței, plata pentru a juca, co-locația au devenit toate cuvintele cheie. Schimburile de ieri erau acum moarte oficial. Nașterea industriei de schimburi și servicii financiare din secolul 21 a fost aici și a fost vorba despre viteză, tehnologie inteligentă și execuții automate.

Creșterile de tranzacționare au fost acum definite prin sub-zecimale (0, 0001 - 0, 9999) și asta a permis o creștere globală a tranzacționării computerizate de mare viteză, care a fost determinată de „algoritmi inteligenți”, care putea citi și zgâlci titlurile pe publicațiile financiare și pe platformele de social media precum Facebook și Twitter.

Și toate acestea au creat o nouă generație de comercianți - atât la bănci, cât și în rândul comunității - care au folosit logica avansată și puterea de calcul super-rapid pentru a accesa piețele.

Comercianții de înaltă frecvență erau acum peste tot, de la curtea ta până la blocurile din estul Europei, precum Ucraina, Tadjikistanul, Uzbekistanul și Rusia. Participarea globală a creat o creștere a volumelor și a oportunităților, făcând totodată mult zgomot care a creat volatilitate.

Explozia ETF-urilor. (Fonduri tranzacționate la schimb) s-au înrădăcinat pe măsură ce progresele tehnologiei cuplate cu mediul sub-zecimal au deschis calea pentru strategii ETF noi și mai complexe. Acest lucru a contestat și teza de investiții și a permis din ce în ce mai mulți oameni să participe la generarea unei noi teze investiționale cunoscute sub numele de Investiții pasive.

Ceea ce ne aduce acum la marea întrebare - cum arată viitorul pentru schimburi, brokeri, producători de piață, investitori, comercianți și instituții ">

Voi spune că viitorul este luminos pentru schimburi, deoarece acestea au obligația de a oferi protecție investitorilor. Investitorii ar trebui să creadă în continuare că orice listare la un schimb „reglementat” este un semn de calitate.

Algoritmii de calcul au înlocuit cea mai mare parte a comercianților umani și încearcă acum să vizeze și analiștii de cercetare.

Producătorul de piață a devenit astăzi mai proactiv și nu mai este împiedicat de o regulă stabilită acum aproape un secol și care le face mai dinamice și active, ajutând la crearea unei piețe mai robuste. El supraveghează multitudinea de algoritmi scrise de codificatori care nu prea înțeleg ceea ce conduce cu adevărat teza de investiții, dar joacă un rol din ce în ce mai important pe măsură ce procesul și produsele se complică.

Firmele Fintech vor continua să caute modalități de a perturba schimburile tradiționale - ceva ce cred că autoritățile de reglementare nu ar trebui să permită. În timp ce salutam întreruperile din anumite industrii - întreruperea nereglementată a serviciilor financiare NU este una dintre ele. (Trebuie să reamintim ce s-a întâmplat cu piețele globale în 2007/2010 din cauza „produselor derivate nereglementate” ”>

Investiția pasivă (ETF-uri) va continua să crească și va permite și mai multă specificitate în identificarea tendințelor, a oportunităților de pe glob. De asemenea, vor deveni și mai complexe - ceea ce ar trebui să creeze îngrijorare pentru autoritățile de reglementare, schimburi și investitori. ETF-urile obscure care folosesc instrumente derivate s-au dovedit a fi foarte periculoase pentru piețe și au adus întrebări despre cât de susceptibilă este piața mai largă la o distrugere a unuia dintre aceste produse derivate complexe.

Așadar, pe măsură ce devin mai complexe și mai integrate în diferite clase și țări de active, trebuie să ne întrebăm: „Beneficiile lor potențiale merită„ creșterea riscului ”pe care o reprezintă pentru piața mai largă și stabilitatea pieței mai largă? Aceasta este o întrebare globală, deoarece piețele sunt mai interconectate ca niciodată. Simțul meu? Cred că sunt un dezastru care așteaptă să se întâmple - și acesta este un rezultat direct al vitezei cu care aceste tranzacții se pot întâmpla și cât de interconectate sunt. De asemenea, pentru că nimeni nu înțelege cu adevărat cum vor reacționa la un eveniment exogen pe care nimeni nu l-a văzut venind. Autoritățile de reglementare trebuie să preia controlul și să fie conștienți de performanța acestor produse atât în ​​momentele bune, cât și în cele rele, dar atunci - cum pot ei să știe cu adevărat ce se întâmplă într-un proces de topire până se întâmplă? Intermediari (brokerii, nu consilierii de avere) vor continua să sufere. Tranzacționarea cursei către costuri zero va continua să aibă un impact negativ asupra rolului tradițional al unui broker care poate fi înlocuit cu un computer.

Executia comerciala

Tranzacțiile pe acțiuni pot apărea la o viteză de 0, 09 din secundă prin piețele electronice, dar majoritatea investitorilor individuali experimentează viteze medii de execuție de 0, 43 pe secundă.

Controlul va ajunge în mâinile câtorva bănci mari și platforme de tranzacționare. Companiile - cum ar fi Google, Amazon și Facebook vor continua să utilizeze tehnologiile lor de „extragere a datelor” pentru a face acces la produse și servicii financiare.

Monedele digitale vor deveni reale pe măsură ce globalizarea se maturizează. O monedă acceptată în întreaga lume va permite o explozie în comerț și comerț. Deși se simte încă incert acum, nu va mai fi peste câțiva ani. ICE (Intercontinental Exchange), care deține NYSE, precum și o serie de alte schimburi - tocmai a introdus un schimb „reglementat” pentru a sprijini și legitima monedele digitale. Deci, această parte a poveștii tocmai a început.

Viitorul este atât prudent, cât și captivant. Rămâneți aproape.