Maturitate medie ponderată (WAM)
Scadența medie ponderată (WAM) este perioada medie ponderată de timp până la scadența creditelor ipotecare într-un titlu garantat de credit ipotecar (MBS). Acest termen este utilizat mai pe larg pentru a descrie scadențele într-un portofoliu de titluri de creanță, inclusiv datorii corporative și obligațiuni municipale. Cu cât WAM este mai mare, cu atât mai mult este nevoie pentru ca toate ipotecile sau obligațiunile din portofoliu să se maturizeze. WAM este utilizat pentru gestionarea portofoliilor de datorii și pentru a evalua performanța administratorilor de portofoliu de datorii.
Înțelegerea maturității medii ponderate (WAM)
WAM se calculează calculând valoarea procentuală a fiecărui instrument ipotecar sau datorie din portofoliu. Numărul de luni sau ani până la scadența obligațiunii este înmulțit cu fiecare procent, iar suma subtotalelor este egală cu scadența medie ponderată a obligațiunilor din portofoliu.
Cum este calculat WAM
Presupunem, de exemplu, că un investitor deține un portofoliu de 30.000 USD, care include trei dețineri de obligațiuni. Obligațiunea A este o obligațiune de 5.000 USD (16, 7% din totalul portofoliului) și scade în 10 ani, iar obligațiunea B este o investiție de 10 000 USD (33, 3%) care se maturizează în șase ani. De asemenea, investitorul deține obligațiunea C, o obligațiune de 15.000 USD (50%) cu o scadență de patru ani. Pentru a calcula WAM, fiecare dintre procente este înmulțit cu anii până la scadență, astfel încât investitorul poate folosi această formulă: (16, 7% X 10 ani) + (33, 3% X 6 ani) + (50% X 4 ani) = 5, 67 ani, sau aproximativ cinci ani, opt luni.
Exemple de WAM în utilizare
WAM este utilizat ca instrument pentru gestionarea portofoliilor de obligațiuni și pentru a evalua performanța administratorilor de portofoliu. Fondurile mutuale, de exemplu, oferă portofolii de obligațiuni cu o varietate de orientări WAM, iar un portofoliu de fonduri poate avea un WAM cât mai scurt de cinci ani sau până la 30 de ani. Investitorul poate alege un fond de obligațiuni care se potrivește cu un anumit interval de timp de investiție. Obiectivul de investiții al fondului include un reper, cum ar fi un indice de obligațiuni, iar WAM-ul portofoliului de referință este disponibil pentru investitori și administratorii de portofoliu. Performanța investițiilor unui manager de portofoliu este evaluată în funcție de rata de rentabilitate și WAM din portofoliul de obligațiuni al fondului.
Scăderea obligațiunilor este o strategie de investiții care implică achiziționarea de obligațiuni cu date de scadență diferite, ceea ce înseamnă că dolarii din portofoliu sunt returnați investitorului în diferite momente în timp. O strategie de scădere permite proprietarului să reinvesteze veniturile la scadența obligațiunilor la ratele dobânzilor curente în timp, ceea ce reduce riscul reinvestirii întregului portofoliu atunci când ratele dobânzii sunt scăzute. Scăderea obligațiunilor ajută un investitor orientat către venit să mențină o rată a dobânzii rezonabilă la un portofoliu de obligațiuni, iar acești investitori folosesc WAM pentru a evalua portofoliul.