Definiția ecuației Hamada

Care este ecuația Hamada?

Ecuația Hamada este o metodă fundamentală de analiză a analizei costului de capital al unei firme, deoarece utilizează un efect financiar suplimentar și modul în care se raportează la riscul general al firmei. Măsura este folosită pentru a rezuma efectele pe care acest tip de pârghie le are asupra costului de capital al unei firme - peste costul capitalului ca și cum firma nu ar avea datorii).

Formula pentru ecuația Hamada este

βL = βU [1+ (1 − T) (DE)] unde: βL = beta închisă beta = Unlecover beta * T = Rata impozitului D / E = Rata datoriei / capitalurilor proprii * \ begin {aliniat} și \ beta_L = \ beta_U \ stânga [1 + (1 - T) \ left (\ frac {D} {E} \ right) \ right] \\ & \ textbf {unde:} \\ & \ beta_L = \ text {Levered beta} \\ & \ beta_U = \ text {beta dezlegat *} \\ & T = \ text {Cota impozitului} \\ & D / E = \ text {Datoriu raportului de capitaluri proprii *} \\ \ end {aliniat} βL = βU [1 + (1 − T) (ED)] unde: βL = betaβU închisă = beta dezvăluită * T = rata impozitului D / E = rata datoriei / capitaluri proprii *

* Beta dezvăluită, raport datorie / capitaluri proprii

Cum se calculează ecuația Hamada

Ecuația Hamada este calculată prin:

1. Împărțirea datoriei companiei după capitalurile proprii.
2. Găsirea cu unu mai puțin a cotei de impozitare.
3. Înmulțirea rezultatului de la nr. 1 și nr. 2 și adăugarea unuia.
4. Luând beta dezlănțuită și înmulțind-o cu rezultatul de la nr. 3.

Ce vă spune ecuația Hamada?

Ecuația se bazează pe teorema Modigliani-Miller asupra structurii capitalului și extinde o analiză pentru a cuantifica efectul levierului financiar asupra unei firme. Beta este o măsură a volatilității sau a riscului sistemic în raport cu piața generală. Ecuația Hamada arată apoi modul în care beta-ul unei firme se schimbă odată cu pârghia. Cu cât este mai mare coeficientul beta, cu atât este mai mare riscul asociat cu firma.

Robert Hamada este fost profesor de finanțe la Universitatea din Chicago Booth School of Business. Hamada a ocupat funcția de decan al școlii de afaceri din 1993 până în 2001 și a început să predea la Universitatea din Chicago în 1966. Ecuația sa a apărut în lucrarea sa „Efectul structurii capitalului firmei asupra riscului sistemic al stocurilor comune” în Jurnal. de Finanțe în mai 1972.

Cheie de luat cu cheie

• Ecuația Hamada este o metodă de a analiza costul de capital al unei firme, deoarece utilizează un levier financiar suplimentar.
• Se bazează pe teorema Modigliani-Miller asupra structurii capitalului.
• Cu cât este mai mare coeficientul beta al ecuației Hamada, cu atât este mai mare riscul asociat cu firma.

Exemplu de utilizare a ecuației Hamada

O firmă are un raport datorie / capitaluri proprii de 0, 60, o rată de impozit de 33% și o versiune beta de 0, 75. Coeficientul Hamada ar fi 0, 75 [1 + (1 - 0, 33) (0, 60)] sau 1, 05. Acest lucru înseamnă că efectul financiar pentru această firmă crește riscul global cu o valoare beta de 0, 30, care este cu 1, 05 mai puțin 0, 75 sau 40% (0, 3 / 0, 75).

Sau luați în considerare retailerul Target (NYSE: TGT), care are o versiune beta liberă actuală de 0, 82. Rata sa datorie / capitaluri proprii este de 1, 05, iar rata de impozitare anuală efectivă este de 20%. Astfel, coeficientul Hamada este 0, 99 sau 0, 82 [1 + (1 - 0, 2) (0, 26)]. Astfel, pârghia pentru o firmă crește valoarea beta cu 0, 17, sau cu 21%.

Diferența dintre ecuația Hamada și costul mediu ponderat al capitalului (WACC)

Ecuația Hamada face parte din costul mediu ponderat al capitalului (WACC). WACC implică dezlănțuirea beta-ului pentru a-l retrage pentru a găsi o structură de capital ideală. Actul de a releva beta este ecuația Hamada.

Limitări ale utilizării ecuației Hamada

Ecuația Hamada este folosită pentru a găsi structuri optime de capital, dar ecuația nu include riscul implicit. Au existat modificări pentru a contabiliza un astfel de risc, totuși, le lipsește încă o modalitate robustă de a încorpora spread-uri de credit și riscul de neplată.

Aflați mai multe despre ecuația Hamada

Vedeți mai multe despre ce este beta și cum să o calculați.

Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.

Termeni înrudiți

Definiție Beta Unlevered beta Unlevered este beta-ul unei companii fără nicio datorie. mai mult Costul capitalului: Ceea ce trebuie să știți Costul capitalului este rentabilitatea necesară de care are nevoie o companie pentru a face un proiect de bugetare a capitalului, cum ar fi construirea unei noi fabrici. mai mult Înțelegerea structurii optime a capitalului O structură optimă a capitalului este amestecul de datorii, acțiuni preferate și acțiuni comune care maximizează prețul acțiunilor unei companii prin minimizarea costului de capital. mai multe Cum să includem beneficiul interesului în calculele valorii actuale Valoarea actuală ajustată este valoarea actuală netă (VNV) a unui proiect sau companie, dacă este finanțată exclusiv prin capitaluri proprii, plus valoarea actuală (PV) a oricăror beneficii de finanțare, care sunt efectele suplimentare ale datoriei. mai mult Cum funcționează raportul de îndatorare Un raport de indatorare este oricare dintre mai multe măsurători financiare care analizează cât de mult capital vine sub formă de datorie sau care evaluează capacitatea unei companii de a-și îndeplini obligațiile financiare. mai mult Valoarea întreprinderii - EV Definiția Valoarea întreprinderii (EV) este o măsură a valorii totale a unei companii, adesea folosită ca o alternativă completă la capitalizarea pieței de capitaluri proprii. EV include în calculul său capitalizarea de piață a unei companii, dar și datoriile pe termen scurt și pe termen lung, precum și orice numerar din bilanțul companiei. mai multe link-uri partenere