Definiția luptei cu proxy
O luptă cu procură este acțiunea unui grup de acționari care își unește forțele, în încercarea de a aduna destule acționari pentru a câștiga un vot corporativ. Uneori, denumită „luptă cu procură”, această acțiune este utilizată mai ales în preluări corporative, unde dobânditorii externi încearcă să convingă acționarii existenți să voteze o parte sau o parte din conducerea superioară a unei companii, pentru a ușura controlul asupra organizației.
Proxy Fights Explified: Procesul pentru preluarea ostilă
Acționarii pot face apel la consiliul de administrație al unei companii dacă nu sunt nemulțumiți de o decizie de conducere specifică. Dar dacă membrii consiliului de administrație refuză să asculte, acționarii nemulțumiți pot convinge alții acționari să-i permită să-și folosească voturile de procură, într-o campanie de înlocuire a membrilor consiliului de conducere cu candidați mai receptivi la implementarea modificărilor propuse de acționari.
Achizitorul și compania țintă folosesc diferite metode de solicitare pentru a influența voturile acționarilor pentru membrii consiliului de schimb. De obicei, acționarilor li se transmite o listă 14A, care conține informații financiare și alte date despre compania țintă. Dacă lupta cu proxy implică vânzarea companiei, programul include termenii granulari ai achiziției propuse. Și pe frontul de PR, dobânditorii pot emite salvuri de deschidere, pentru a stimula conștientizarea publicului.
Compania achizitoare contactează, de regulă, acționarii printr-un avocat terț, care întocmește o listă de părți interesate și se adresează fiecăruia individual, pentru a declara cazul achizitorului. Dacă acțiunile sunt înregistrate pe numele firmelor de brokeraj de acțiuni, solicitanții procurați se consultă cu acționarii acestei firme, pentru a influența pozițiile de vot.
În ambele cazuri, acționarii individuali sau brokerajele de acțiuni își transmit voturile către o entitate desemnată, cum ar fi un agent de transfer de acțiuni, care agregă informațiile. Societatea achizitoare transmite apoi rezultatele secretarului corporativ al companiei țintă, înainte de adunarea acționarilor.
Dar, în cele mai multe cazuri, solicitanții de procură pot cerceta sau contesta voturile neclare și pot semnala situații în care acționarii au votat de mai multe ori sau au neglijat să-și semneze voturile. În cele din urmă, membrii potențiali ai consiliului de administrație sunt aprobați sau respinși, pe baza numărului final de voturi.
Cheie de luat cu cheie
- O luptă cu procură este acțiunea unui grup de acționari care își unește forțele, în încercarea de a aduna destule acționari pentru a câștiga un vot corporativ.
- Aceste oferte de vot ar putea include înlocuirea managementului corporativ sau a consiliului de administrație.
- Luptele proxy apar și asupra preluărilor și fuziunilor corporative, în special în cazul preluărilor ostile.
Implicarea acționarilor într-o luptă cu procură
Deoarece majoritatea acționarilor sunt neinteresați să examineze opțiunile pentru directori, poate fi dificil să trezească interesul lor în aceste probleme. De multe ori, acționarii sunt în mod absent cu recomandările transmise lor, fără a examina calificările potențialului director sau problemele cheie ale preluării.
Deși același nivel de dezinteres se aplică adesea voturilor de achiziție, o luptă procură poate favoriza dobânditorul, dacă rezultatele financiare slabe ale companiei țintă au un impact negativ asupra acționarilor - mai ales dacă dobânditorul are idei puternice pentru a face compania rentabilă acționarilor. De exemplu, dobânditorul poate propune vânzarea unor activități subperformante ale întreprinderii sau creșterea dividendelor bursiere.
În 2015, Comisia americană pentru valori mobiliare și schimb a redus radical domeniul de aplicare al regulii 14a-8 (i) (9), care permite companiilor să blocheze propunerile acționarilor să participe la vot. Această acțiune i-a împuternicit pe investitorii activiți să-și intensifice lupta în luptele de guvernare corporativă.
Peste 80% din țintele activiștilor au plafoane de piață sub 1 miliard de dolari.
Exemplu din lumea reală a unei lupte împotriva procurii
Potrivit Money-zine, în februarie 2008, Microsoft Corporation a făcut o ofertă nesolicitată pentru a cumpăra Yahoo pentru 31 de dolari pe acțiune. Consiliul de administrație de la Yahoo a crezut că oferta Microsoft a subestimat compania, blocând, în consecință, negocierile dintre Microsoft și directorii Yahoo.
Pe 3 mai 2008, Microsoft și-a retras oferta și, mai puțin de două săptămâni mai târziu, miliardarul Carl Icahn a lansat un efort pentru a înlocui consiliul de administrație al Yahoo printr-un concurs de procură.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.