Subconturi: cât de bine sunt fondurile pentru clonă?

Complexitatea din ce în ce mai mare a legilor noastre privind valorile mobiliare a condus la o mare confuzie între investitori în ceea ce privește diferențele dintre fondurile mutuale și subconturile anuale variabile. Sunt același lucru sau nu? Și dacă sunt cu adevărat fonduri reciproce, atunci de ce nu le putem numi așa? Acest articol examinează asemănările și diferențele dintre cele două vehicule și de ce există o diviziune între ele.

Prezentare generală a fondurilor mutuale

Indiferent dacă sunt deschise sau închise sau sunt tranzacționate la un schimb, fondurile mutuale sunt, prin natură, entități de sine stătătoare. Acestea nu sunt oferite în combinație cu nicio altă securitate sau investiție și fiecare are propriul simbol de ticker. Deși unele sunt gestionate pentru eficiență fiscală, acestea nu sunt în mod inerent vehicule amânate de taxe. (Vezi și: Tutorialul fondurilor mutuale .)

Istoricul subconturilor

Pentru a înțelege cât mai bine diferențele dintre fonduri și sub-conturi, poate ajuta la înțelegerea modului în care au fost create subconturile. În trecut, companiile de asigurări de viață ofereau, în mod tradițional, doar anualități fixe și polițe de viață întregi sau universale care garantau principalul dobânzilor, plus dobânda.

În anii 1980, au decis să înceapă să ofere o nouă varietate de politici și contracte, care le-au permis clienților să participe la piețele de capitaluri proprii și la venituri fixe. Până în acest moment, un titular de rentă fixă ​​deținea pur și simplu un singur contract care plătea o rată de dobândă garantată. Dar asiguratii cu anuitate variabila ar avea acum mai multe moduri diferite de a investi veniturile contractelor lor. Prin urmare, fondurile mutuale au fost introduse sub formă de sub-conturi care au permis clienților să aleagă între diferite tipuri de alternative de investiții.

Deci ce este?

Selecția subconturilor disponibile într-un anumit contract este determinată prin acordul între asigurători și societățile de fond. Transportatorii de asigurări se vor apropia de diferite familii de fonduri mutuale și se vor oferi să plaseze unul sau mai multe dintre fondurile lor în interiorul produselor variabile. Majoritatea asigurătorilor vor oferi fonduri de la cel puțin o jumătate de duzină de companii diferite, de regulă incluzând cel puțin una dintre fondurile emblematice ale fiecărei familii. Desigur, compania de fond beneficiază de distribuirea și comercializarea fondurilor sub-contului de către transportatorul de asigurări. (Vezi și: Obținerea întregii povești despre variabilele anuale .)

Subconturi Vs. Fonduri comune

Caracteristic vorbind, subconturile variabile sunt, în toate scopurile practice, fonduri reciproce deghizate. De fapt, unele subconturi sunt clone virtuale (dacă nu exacte) ale omologilor lor din fonduri. Acestea arată și acționează ca fonduri reciproce, dar există câteva diferențe care le separă de verii lor independenți.

1. Conturi amânate din impozite: subconturile variabile vor diferi ușor în ceea ce privește prețul și performanța zilnică, costurile și taxele și distribuțiile câștigurilor de capital. Acest ultim punct devine evident anual, când toate fondurile mutuale impozabile trebuie să declare și să distribuie câștigurile de capital realizate acționarilor în mod proporțional. Subconturile variabile nu vor face acest lucru, întrucât acestea vor fi amânate din impozit într-o rentă sau un produs de asigurare. Deoarece nu este necesar să facă acest lucru, administratorii de sub-cont variabile pot gestiona aceste portofolii fără a ține cont de eficiența fiscală, ceea ce la rândul său afectează randamentul general realizat de investitori. Desigur, pe lângă cheltuielile de gestionare a portofoliului standard care vin cu orice vehicul de investiții gestionat profesional, subconturile variabile prezintă și gama standard de taxe și beneficii care vin cu orice anuitate variabilă sau contract de asigurare de viață, cum ar fi prestațiile de viață și deces., taxe de mortalitate și cheltuieli, taxe de întreținere și alte costuri care se scad din randamentele generate de subconturi. (Vezi și: Anuități variabile cu beneficii de viață: Merită taxele? )
   
2. Modificări de politică: aceste diferențe au fost în cele din urmă în atenția Comisiei privind Valorile Mobiliare și Valorile Mobiliare. Datorită legilor stricte referitoare la caracteristicile valorilor mobiliare și la modul în care acestea sunt clasificate, autoritățile de reglementare au decis în sfârșit că diferențele menționate anterior impuneau clasificarea subconturilor drept valori mobiliare separate. Prin urmare, trebuie să li se atribuie nume și numere CUSIP diferite. Performanțele lor istorice trebuie să fie listate și separat, distincte de evidențele postate de fondurile subiacente originale. Desigur, acest lucru poate confunda cu ușurință investitorii atunci când încearcă să evalueze performanța istorică a unui sub-cont dat. (Vezi și: Care este un număr CUSIP? ) De exemplu, dacă un anumit fond mutual a avut o performanță solidă în ultimii 30 de ani, atunci un investitor care caută acel fond în cadrul unui contract variabil ar putea să nu recunoască numele și simbolul corelant al subcontului său. . În plus, dacă performanța istorică a sub-contului suror se întoarce doar câțiva ani (ceea ce este cazul majorității subconturilor, deoarece această regulă nu a fost în vigoare atât de mult timp), atunci un investitor neinformat nu poate niciodată să suspecteze acest lucru subcontul este într-adevăr o versiune similară a fondului pe care îl caută. În acest caz, un investitor care înțelege corelația ar trebui să acorde probabil mai multă atenție performanței istorice a fondului de bază decât cele înregistrate de subcont, deoarece ambele valori mobiliare sunt administrate în final de același grup de manageri urmând aceeași filozofie, în ciuda diferențele de comisioane și de gestionare a impozitelor.
   

Un exemplu de lucru

Allianz Life Insurance Co. a plasat Davis New York Venture Fund (NYVTX; CUSIP: 239080-104) în cadrul contractelor și polițelor sale variabile. Prin urmare, a creat un sub-cont corespunzător cunoscut sub numele de AZL Davis New York Fond de risc. Este administrat de Allianz Investment Management LLC, un consilier de investiții înregistrat și afiliat al Allianz Life Insurance Co. din America de Nord și sub-consiliat de Davis Advisors din martie 2004. CUSIP pentru acest sub-cont este 018821306. De la înființare, subcontul a avut o marjă mai slabă decât fondul inițial (acțiuni A), dar poate fi considerat în continuare o replică a fondului inițial.

Linia de jos

Diferențele dintre fondurile mutuale și subconturile variabile pot fi confuze, mai ales dacă subcontul este o clonă exactă a fondului său soră. Acordați atenție simbolurilor căpușorului pentru a vă asigura că primiți o ofertă corectă. Dacă dețineți un contract variabil de orice fel, compania de asigurare va putea întotdeauna să vă ofere informații complete despre investiții cu privire la toate subconturile din contractele sale. (Vedeți și: Cumpărați anuale sau fonduri mutuale? )