Critica lui Roll

Care este critica lui Roll?

Roll's Critique este o idee economică care sugerează că este imposibil să creezi sau să observi un portofoliu de piață cu adevărat diversificat. Aceasta este o idee importantă, deoarece un portofoliu cu adevărat diversificat este una dintre variabilele cheie ale modelului de stabilire a prețurilor activelor de capital (CAPM), care este un instrument utilizat pe scară largă în rândul analiștilor de piață.

Conform acestei opinii, un adevărat „portofoliu de piață” ar include fiecare investiție pe fiecare piață, inclusiv mărfuri, obiecte de colectare și aproape orice lucru cu valoare comercializabilă. Cei care utilizează în continuare modelul de preț al activelor de capital o fac cu un indice de piață, cum ar fi S&P 500, ca reprezentant pentru randamentul global al pieței. Critica este o idee care a fost propusă de economistul Richard Roll, care în 1977 a teoretizat că fiecare încercare de diversificare a unui portofoliu devine doar un indice care încearcă să aprobe diversificarea.

Cheie de luat cu cheie

• Critica lui Roll sugerează că nu se poate diversifica niciodată pe deplin un portofoliu și că chiar și un „portofoliu de piață”, cum ar fi S&P 500, este doar un proxy pentru un portofoliu complet diversificat.
• Modelul de preț al activelor de capital oferă o bază solidă pentru alegerea investițiilor pentru diversificarea portofoliilor, dar este limitat deoarece se bazează pe S&P 500 pentru a simula randamentul general al pieței.

Bazele criticii lui Roll

Ecuațiile care cuprind modelul de preț al activelor de capital sunt foarte sensibile la inputurile variabile ale formulei. O modificare mică a ratei de rentabilitate a pieței utilizate în formula CAPM poate avea un impact semnificativ asupra soluției formulei. Datorită acestui fapt și a absenței unui portofoliu adevărat, pe deplin diversificat, Roll-ul a fost considerat de Rollestestestable.

Modelul de stabilire a prețurilor activelor de capital oferă o bază solidă pentru alegerea investițiilor care trebuie să se adauge unui portofoliu diversificat, dar, după ce au aflat critica Roll și altele, mulți cercetători au trecut la utilizarea unor modele suplimentare și diferite. Critica lui Roll este o amintire a faptului că nu se poate diversifica atât de mult un portofoliu și că încercările investitorilor de a înțelege și de a cunoaște piața în ansamblu sunt doar încercări.

Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.

Termeni înrudiți

Portofoliul pieței Un portofoliu de piață este un grup teoretic și diversificat de investiții, fiecare activ ponderat proporțional cu prezența sa totală pe piață. mai mult Model de preț pentru activele de capital (CAPM) Modelul de prețuri pentru activele de capital este un model care descrie relația dintre risc și rentabilitatea preconizată, contribuind la stabilirea prețurilor titlurilor riscante. mai mult Alpha Alpha (α), utilizat în finanțe ca măsură a performanței, este randamentul excesiv al unei investiții în raport cu randamentul unui indice de referință. mai mult Înțelegerea teoriei prețurilor de arbitraj Teoria prețurilor de arbitraj este un model de preț care prezice o rentabilitate folosind relația dintre o rentabilitate preconizată și factori macroeconomici. mai mult Analiză de sensibilitate Definiție Analiza de sensibilitate determină modul în care valorile diferite ale unei variabile independente afectează o anumită variabilă dependentă în baza unui set de ipoteze. mai mult Cum funcționează modelul de preț al activelor de capital de consum Modelul de preț al activelor de capital de consum este o extensie a modelului de stabilire a prețurilor pentru activele de capital care se concentrează pe un beta de consum în loc de un beta de piață. mai multe link-uri partenere