Câștigarea grevei
Câștigarea grevei este tendința ca prețul de piață al unei garanții de bază să se apropie de sau foarte aproape de prețul de grevă al opțiunilor puternic tranzacționate (în aceeași securitate) cu cât expiră timpul de expirare. Acest lucru nu se întâmplă întotdeauna, dar este foarte probabil să apară atunci când există un interes deschis semnificativ pentru o anumită opțiune de expirare care se află aproape de bani.
De exemplu, dacă un stoc tranzacționează aproape 50 de dolari și există tranzacții grele în ambele puteri și apeluri la acest preț de grevă, există tendința ca prețul acțiunilor să fie „fixat” la 50 USD, deoarece comercianții își desfășoară pozițiile la expirare.
Cum funcționează Pinning the Greve
Câștigarea grevei are loc cel mai adesea pe piețele bursiere cu opțiuni listate, dar se poate întâmpla pentru opțiuni cu orice fel de bază. Câștigarea grevei se întâmplă cel mai frecvent atunci când există o cantitate mare de interes deschis pentru apeluri și pentru o anumită grevă pe măsură ce se apropie expirarea.
Acest lucru se datorează faptului că comercianții de opțiuni devin din ce în ce mai expuși gama, pe măsură ce contractele se apropie de expirare, accelerând în ore chiar înainte de data și ora de expirare. Gamma este sensibilitatea deltei unei opțiuni la modificările prețului de bază. La rândul său, delta este sensibilitatea prețului (sau a primei) unei opțiuni la modificările prețului de bază.
Pe măsură ce gama crește, mici modificări ale prețului de securitate de bază vor crea modificări mai mari și mai mari în delta opțiunii. Comercianții de opțiuni, care sunt de multe ori acoperite pentru a fi neutre delta (direcțional neutru), vor trebui să cumpere sau să vândă un număr din ce în ce mai mare de acțiuni la baza pentru a-și păstra expunerea la risc.
Câștigarea grevei impune un risc limitat pentru comercianții de opțiuni, în cazul în care aceștia nu sunt siguri dacă trebuie sau nu să-și exercite opțiunile îndelungate care au expirat la bani sau foarte aproape de a fi la bani. Acest lucru se datorează faptului că, în același timp, nu sunt siguri de câte dintre pozițiile lor scurte similare pe care vor fi repartizate.
Exemplu de fixare a grevei
De exemplu, să spunem că acțiunile XYZ se tranzacționează la 50, 10 USD și există un interes larg în cele 50 de apeluri și oferte. Spuneți că un comerciant are apeluri îndelungate. Deoarece stocul trece de la 50, 10 USD la 50, 25 USD, el va fi expus la o creștere a deltelor, astfel încât va vinde stocul la 50, 25 USD și mai mic, împingându-și prețul înapoi către 50 USD. Proprietarul unei tranzacții pe termen lung acoperit va trebui, de asemenea, să vândă acțiuni, deoarece stocul va crește de la 50, 10 USD la 50, 25 dolari - asta pentru că el deja deține acțiuni ca o acoperire cu termenul lung, dar pe măsură ce stocul crește, deltele opțiunilor de vânzare scad și deci el sau ea are prea multe acțiuni și trebuie să vândă, împingând din nou prețul înapoi spre 50 de dolari.
Spuneți că prețul scade sub 50 USD până la 49, 90 USD. Acum, deținătorul apelului va trebui să cumpere acțiuni, deoarece va fi prea scurt de prea multe acțiuni de acum înainte când delta-urile apelului au devenit din ce în ce mai mici. De asemenea, proprietarul putului va trebui să cumpere acțiuni, deoarece delta-urile put ar fi crescut din ce în ce mai mari și nu dețin stoc suficient. Acest lucru va împinge prețul înapoi la 50 USD.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.