Tranzacționarea târziu
Tranzacționarea cu întârziere este practica ilegală de înregistrare a tranzacțiilor executate după ore, ca având loc înainte de calcularea fondului mutual al valorii sale zilnice a activelor nete (VAN). În mod normal, este asociat cu fonduri speculative care plasează comenzi pentru a cumpăra sau a răscumpăra acțiuni de fonduri mutuale după momentul în care este calculată oficial VAV-ul (de obicei zilnic) al perioadei curente, dar primește un preț, de obicei mai avantajos, bazat pe VAN-ul perioadei anterioare. care a fost deja documentat.
Cheie de luat cu cheie
- Tranzacționarea cu întârziere este practica ilegală a înregistrării tranzacțiilor executate după ore, ca având loc înainte de calcularea fondului reciproc a valorii sale nete active zilnice (VAN).
- Tranzacționarea cu întârziere este asociată în mod normal cu fonduri speculative care plasează comenzi pentru a cumpăra sau a răscumpăra acțiuni de fonduri mutuale după momentul în care este calculată oficial VAV-ul perioadei curente (de obicei zilnic), dar primind prețul pe baza VAN-ului din perioada anterioară care are a fost deja documentat.
- Este important de menționat că tranzacționarea târziu nu trebuie confundată cu practica complet legală și acceptabilă a tranzacționării după ore.
Înțelegerea tranzacționării târziu
Tranzacționarea cu întârziere este practica de a plasa comenzi pentru a cumpăra sau răscumpăra acțiuni de fonduri mutuale după ce valoarea activului net a fost deja calculată. Aceste tranzacții permit cumpărătorului să profite de informațiile eliberate după ce prețul fondului mutual este fixat în fiecare zi, dar înainte să poată fi ajustat a doua zi.
De exemplu, o componentă mare a unui fond mutual poate anunța câștiguri după ore care pot avea un impact semnificativ asupra valorii fondului a doua zi. Tranzacționarea cu întârziere poate dilua valoarea acțiunilor unui fond mutual, dăunând investitorilor pe termen lung. Este important de menționat că tranzacționarea târziu nu trebuie confundată cu practica complet legală și acceptabilă a tranzacționării după ore.
Schemele de tranzacționare ilegale de întârziere implică, de obicei, fonduri speculative care creează relații speciale cu fonduri mutuale pentru a cumpăra și vinde acțiunile fondului mutual după câteva ore, dar înregistrarea tranzacției respective ca fiind executată înainte de momentul calculării VAN a fondului mutual (în mod normal 4: 00:00 Ora de Est). Această practică oferă fondurilor speculative cu o oportunitate, care nu este disponibilă pentru toți investitorii, pentru a profita potențial din evenimente care au loc după închiderea pieței. Aceste fonduri speculative pot împărți apoi o parte din câștigurile ilicite cu fonduri mutuale în schimbul cooperării lor.
Tranzacționarea la sfârșitul zilei încalcă legile federale privind valorile mobiliare cu privire la prețul la care trebuie cumpărate sau răscumpărate acțiunile fondului mutual. SEC a concluzionat că acest tip de activitate defrișează investitorii nevinovați din fondurile mutuale, oferindu-i comerciantului târziu un avantaj care nu este disponibil pentru alți investitori.
Reglementări de tranzacționare târziu
Tranzacționarea cu întârziere este ilegală în conformitate cu mai multe legi federale privind valorile mobiliare, inclusiv secțiunea 17 (a) din Legea privind valorile mobiliare din 1933, secțiunea 10 (b) din Legea schimbului de valori mobiliare din 1934 și regula 10B-5.
Normele de tranzacționare inițiale de la sfârșitul zilei impuneau brokerilor și consilierilor de investiții să verifice momentul tranzacțiilor. Dacă fondurile mutuale primeau comenzi după calcularea VAN a zilei, acestea ar putea totuși să efectueze tranzacții ulterior faptului dacă ar fi certificate ca fiind plasate mai devreme. Ideea era de a permite clienților să plaseze tranzacții pe loturi, dar dezavantajul era că fondurile mutuale nu aveau cum să știe dacă se tranzacționau tranzacții ilicite.
Aceste reguli au provocat multe probleme în trecut. De exemplu, Geek Securities este un broker-dealer și consilier de investiții care a fost pus sub acuzare pentru primirea instrucțiunilor de tranzacționare de la clienții săi după ora 16:00 Ora de Est și executarea acestor tranzacții ca și cum instrucțiunile de tranzacționare ar fi fost primite înainte de acel moment. Consilierul a folosit o mașină de timbru pentru a ascunde activitățile de tranzacționare târzie și a folosit conversații telefonice fără documente.
Comisia pentru valori mobiliare și schimb a făcut modificări semnificative la regulile de tranzacționare de întârziere în modificările propuse în 2003 și 2004. Noile reguli impuneau ca fondurile de cumpărare și răscumpărare de fonduri reciproce să fie primite de fond înainte de momentul calculării valorii nete a activelor și a creșterii reciproce dezvăluiri ale prospectului fondurilor legate de calendarul pieței. Aceste reguli au mutat responsabilitatea către fonduri mutuale pentru a asigura aplicarea.
Exemplu de amenzi SEC pentru tranzacționarea cu întârziere
Fostul fond de acoperire din Regatul Unit, Pentagon Capital Management, a fost amendat cu milioane de dolari de Securities and Exchange Commission pentru încălcările de tranzacții care au avut loc târziu în perioada februarie 2001 și septembrie 2003. Fondul de acoperire comercială plasat tranzacțiile de târziu prin intermediul brokerului său, Trautman Wasserman & Co, pentru a profita ilegal din informațiile eliberate după ce prețurile fondurilor mutuale au fost fixate la sfârșitul fiecărei zile.
Fondul de acoperire a susținut că tranzacțiile nu implică fraudă sau înșelăciune în conformitate cu legile federale privind valorile mobiliare și că nu poate fi tras la răspundere în calitate de consilier de investiții, deoarece nu comunica direct cu fondurile mutuale. Cu toate acestea, instanțele au decis că „intenția înșelătoare este inerentă actului de tranzacționare tardivă” și că aceștia au spus definitiv asupra consimțământului comunicărilor, chiar dacă broker-dealerul a fost în cele din urmă responsabil pentru plasarea tranzacțiilor.
Linia de jos
Tranzacționarea cu întârziere este practica de a plasa comenzi pentru a cumpăra sau răscumpăra acțiuni de fonduri mutuale după ce valoarea activului net a fost deja calculată. Practica este ilegală în temeiul mai multor reglementări federale privind valorile mobiliare și au existat mai multe cazuri documentate de rechizitori și amenzi rezultate din tranzacționarea târziu.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.