Introducere în valori mobiliare protejate împotriva inflației (TIPS)

Titlurile protejate de inflație (TIPS) ale Trezoreriei Statelor Unite sunt o modalitate simplă și eficientă de a elimina unul dintre cele mai semnificative riscuri pentru investițiile cu venituri fixe - riscul de inflație - oferind în același timp o rată reală de rentabilitate garantată de guvernul SUA. Ca atare, merită să înțelegem pe deplin modul în care aceste instrumente funcționează, se comportă și pot fi încorporate într-un portofoliu de investiții.

De ce să investești în TIPS?

Cu investiții normale (sau nominale) cu venituri fixe, investitorii prezintă riscul de inflație prin faptul că puterea de cumpărare a plăților de dobândă ar putea fi erodată de inflație peste așteptările inițiale. Cu toate acestea, TIPS sunt garantate să țină pasul cu inflația, astfel cum este definit de Indicele prețurilor de consum (IPC). Acest lucru le face unice și le definește comportamentul.

Pentru a ilustra, să presupunem că s-au cumpărat TIPS de 1.000 de dolari americani cu un cupon de 3%; presupun, de asemenea, inflația în primul an a fost de 10%. Dacă s-ar întâmpla acest lucru, valoarea nominală a TIPS s-ar ajusta în sus cu 10%, până la 1.100 USD. Mai mult, plata cuponului (3%), care se bazează și pe valoarea nominală, ar fi de 33 USD (plățile se ajustează și se plătesc semestrial). Rezultatul este că nu numai că plățile de dobândă sunt protejate împotriva inflației, ci este și valoarea nominală a obligațiunilor, care este returnată investitorului la scadență. Obligațiile nominale tradiționale nu oferă niciuna din aceste protecții.

Deoarece TIPS protejează investitorii împotriva preocupărilor inflaționiste și obligațiunile nominale nu, ele se comportă diferit unele de altele. Mai precis, pe măsură ce așteptările inflaționiste cresc, obligațiunile nominale vor deveni mai puțin atractive pe măsură ce plățile de dobândă viitoare vor fi erodate de inflație. În mod similar, pe măsură ce preocupările inflaționiste scad (care include deflația), obligațiunile nominale devin mai atractive în raport cu TIPS, deoarece plățile de dobândă viitoare devin mai valoroase pe baza reală (sau după inflație).

Cum să cumpărați SFATURI

Sfaturile pot fi achiziționate în același mod ca orice altă investiție cu venituri fixe: fie direct ca obligațiuni individuale prin intermediul Trezoreriei SUA sau al unui broker, fie al unui fond mutual. Dacă un investitor încearcă să corespundă nevoilor specifice de flux de numerar, achiziționarea de obligațiuni individuale are sens.

Cumpărarea de obligațiuni direct de la Trezoreria SUA este cea mai ieftină opțiune în acest sens. Cu toate acestea, dacă obiectivul este de a primi un portofoliu de TIPS cu venit fix complet diversificat, un fond mutual este cea mai bună opțiune, de preferință un fond de indice cu costuri reduse.

TIPS Construcție de portofoliu

În contextul alocării activelor de portofoliu, venitul fix joacă un rol esențial pentru investitorii de toate dimensiunile. Rețineți că, pe perioade lungi de timp, venitul fix oferă rentabilități mult mai mici decât acțiunile, dar oferă și niveluri mult mai mici de volatilitate a rentabilității. Ca atare, venitul fix servește la reducerea volatilității globale a portofoliului, în special în perioadele de stres al pieței, când acțiunile pot scădea substanțial.

Sfaturile oferă un nivel suplimentar de diversificare și peste venitul fix nominal, deoarece elimină riscul de inflație pentru orice porțiune din portofoliul pe care îl constituie. Prin urmare, acestea vor prezenta de obicei un risc chiar mai mic decât obligațiunile nominale, care sunt supuse preocupărilor inflaționiste. Combinând TIPS cu obligațiuni nominale, portofoliul cu venituri fixe ar trebui să devină mai puțin volatil, la fel ca portofoliul în ansamblu.

tactică

Așa cum este cazul oricărui alt vehicul de investiții, TIPS poate fi folosit tactic. La fel cum se poate achiziționa acțiuni la un preț scăzut sau obligațiuni nominale, în așteptarea unei scăderi a ratelor dobânzii, TIPS poate fi utilizat pentru comercializarea timpului în funcție de așteptările inflației ale investitorului.

Pentru a realiza acest lucru, mai întâi trebuie să înțelegem cum să se determine așteptarea inflației încorporate în TIPS. Acest lucru se poate realiza cu ușurință comparând un randament TIPS cu cel al unei obligațiuni nominale ale Trezoreriei SUA. De exemplu, dacă o obligațiune nominală de trezorerie de 10 ani are un preț cu un randament până la scadență (YTM) de 5% și un TIPS similar este prețat cu un YTM de 2, 5%, așteptarea implicită a inflației ar fi de 2, 5%. În acest sens, un investitor poate, teoretic, să intre în timp și să iasă în TIPS, în funcție de așteptările sale pentru inflație.

Folosind exemplul de mai sus, dacă un investitor consideră că inflația va trece de fapt la un nivel de 3, 5%, investitorul ar cumpăra un TIPS, deoarece va deveni mai valoros dacă inflația reală este mai mare decât ceea ce se aștepta piața. În schimb, dacă un investitor consideră că inflația va fi mai mică de 2, 5% sau că va apărea deflația, investitorul va vinde TIPS-urile existente sau va aștepta să apară o devalorizare înainte de a cumpăra.

Cu toate acestea, așteptările privind inflația din calendarul pieței nu este mai ușor decât calendarul pieței orice altă securitate. De asemenea, rețineți că Rezerva Federală a SUA nu este în măsură să prezică inflația pe termen scurt. Ca atare, mișcările tactice de intrare și de ieșire din TIPS ar trebui făcute pe baza orizonturilor pe termen lung.

Pentru a rezuma, TIPS-urile pot fi un instrument minunat pentru orice investitor care dorește să maximizeze rambursarea riscului-recompensă a unui portofoliu. La fel cum venitul fix este un aspect integrant al oricărui portofoliu, TIPS ar trebui să fie considerat un aspect integrant al alocării cu venituri fixe.

Maximizarea diversificării, reglarea expunerii

În afara nevoilor specifice de potrivire a fluxurilor de numerar, TIPS ar trebui, în general, achiziționate printr-un fond mutual pentru a maximiza beneficiile de diversificare și expunerea corespunzătoare la aceste active. Fondurile reciproce care oferă strategii active de gestionare pentru TIPS pot adăuga valoare în timp, dar există un potențial mult mai mic de a adăuga valoare în investiții cu venituri fixe decât acțiunile. Rețineți că managementul activ este încă un pariu în portofoliul dvs. și unul scump în acest sens. Fondurile index oferă cel mai eficient acces (la un cost mai mic) la acest vehicul de investiții.

Pentru investitorii care doresc să comercializeze TIPS de timp, țineți cont de așteptările inflației încorporate pe piețele de obligațiuni și ajustați-vă expunerea în mod corespunzător în funcție de așteptările pe termen lung - nu pe termen scurt - ale inflației. Din nou, valoarea poate fi adăugată în această privință pe orizonturi de timp pe mai mulți ani. Sfaturile nu sunt niciodată la fel de volatile (și nici rentabilitatea lor nu sunt la fel de ridicate) ca acțiunile, iar costurile de tranzacție pot depăși cu ușurință mișcările mici pe termen scurt ale pieței, așa că fiți prudent și răbdător în această privință.

Cea mai bună acțiune cu TIPS este să stabiliți o alocare semnificativă în portofoliul dvs. cu venituri fixe, să spunem o treime până la jumătate din alocarea cu venituri fixe totale. În plus, există posibilități limitate de a adăuga valoare prin gestionarea activă, astfel încât să cumpărați un fond de indice low-cost și să rămâneți cu acesta. Timpul pieței TIPURI doar atunci când piețele devin iraționale, așteptându-se la o rată inflațională ridicată sau nerealistă. De asemenea, rețineți că Rezerva Federală țintește ratele inflației în cifre unice scăzute și ajustați-vă portofoliul în funcție de aceste așteptări.

Linia de jos

Dacă țineți cont de acești factori, investițiile pentru TIPS vor fi ușor și extrem de benefice portofoliului dumneavoastră. Este posibil ca TIPS să nu fie cea mai interesantă investiție, dar sunt singurele valori mobiliare care oferă o rată de rentabilitate reală garantată de guvernul federal al SUA. Nu respingeți cât de puternică poate fi o investiție de genul acesta, mai ales dacă intenționați să vă pensionați vreodată.