Fiduciar
Un fiduciar este o persoană sau organizație care acționează în numele altei persoane sau persoane pentru a gestiona activele. În esență, un fiduciar îi datorează aceleiași entități îndatoririle de bună credință și încredere. Cea mai înaltă datorie legală a unei părți față de alta, a fi un fiduciar necesită a fi obligat etic să acționeze în interesul celuilalt.
Un fiduciar ar putea fi responsabil pentru bunăstarea generală, dar de multe ori sarcina implică finanțe - administrarea bunurilor unei alte persoane sau a unui grup de oameni, de exemplu. Administratorii de bani, consilierii financiari, bancherii, contabilii, executorii, membrii consiliului și ofițerii corporativi au toate responsabilitatea de încredere.
01:28Cum vă poate afecta regula regulilor de fixare
Fiduciarie explicată
Responsabilitățile sau îndatoririle unui fiduciar sunt atât etice, cât și legale. Atunci când o parte acceptă cu bună știință datoria de încredere în numele altei părți, este obligată să acționeze în interesul principal al părții, a cărei parte le gestionează. Aceasta este ceea ce este cunoscut sub numele de "standard de îngrijire pentru persoanele prudente", un standard care provine inițial dintr-o hotărâre judecătorească din 1830.
Această formulare a regulii persoanei prudente impunea ca o persoană care acționează ca fiduciară să fie obligată să acționeze în primul rând cu nevoile beneficiarilor în minte. Trebuie să se acorde o atenție strictă pentru a nu exista conflict de interese între fiduciar și mandantul lor.
Fiduciarul este de așteptat să gestioneze activele în beneficiul celeilalte persoane, mai degrabă decât pentru propriul profit și nu poate beneficia personal de administrarea lor de active.
În cele mai multe cazuri, nu se obține niciun profit din relație decât dacă se acordă consimțământul explicit la momentul începerii relației. Ca exemplu, în Regatul Unit, fiduciarii nu pot profita din poziția lor, potrivit unei hotărâri a Înaltei Curți a Angliei, Keech vs. Sandford (1726). Dacă directorul furnizează consimțământul, atunci fiduciarul poate păstra orice beneficiu pe care l-au primit; aceste beneficii pot fi monetare sau definite mai pe larg ca o „oportunitate”.
Taxele de tip fiduciar apar într-o mare varietate de relații comerciale comune, inclusiv:
- Mandatar și beneficiar (cel mai obișnuit tip)
- Membrii consiliului corporativ și acționarii
- Executorii și legatarii
- Păzitori și secții
- Promotori și abonați la acțiuni
- Avocați și clienți
- Corporații și investitori de investiții
Fiduciar fiduciar / beneficiar
Aranjamentele imobiliare și trusturile implementate implică un mandatar și un beneficiar. O persoană numită fiduciară sau un mandatar de proprietate este fiduciară, iar beneficiarul este mandantul. În temeiul unei datorii de către mandatar / beneficiar, fiduciarul are proprietatea legală asupra proprietății sau a activelor și deține puterea necesară pentru a gestiona activele deținute în numele trustului.
Cu toate acestea, mandatarul trebuie să ia decizii care sunt în interesul maxim al beneficiarului, deoarece acesta din urmă deține un titlu echitabil asupra proprietății. Relația de administrator / beneficiar este un aspect important al planificării imobiliare cuprinzătoare și ar trebui să se acorde atenție specială pentru a determina cine este desemnat ca administrator.
Politicienii înființează de multe ori trusturi oarbe pentru a evita scandalurile privind conflictele de interese. O încredere oarbă este o relație în care un mandatar este responsabil de investiția corpului (activelor) beneficiarului, fără ca beneficiarul să știe cum este investit corpusul. Chiar dacă beneficiarul nu are cunoștințe, mandatarul are o datorie fiduciară de a investi corpul în conformitate cu standardul de conduită al persoanei prudente.
Cheie de luat cu cheie
- Un fiduciar acționează în numele altei persoane sau al altor persoane, pentru a gestiona activele. Atribuțiile lor sunt atât etice, cât și legale.
- Sarcinile de serviciu apar într-o serie de relații de afaceri, incluzând un mandatar și un beneficiar, membrii consiliului corporativ și acționari, precum și executorii și legatarii.
- Un trust de investiții este oricine are responsabilitatea legală de a gestiona banii altcuiva, cum ar fi un membru al comitetului de investiții al unei organizații de caritate.
- Consilierii de investiții înregistrați au o datorie de încredere față de clienți; broker-dealers trebuie doar să îndeplinească standardul mai puțin strict de adecvare, care nu necesită să pună interesele clientului înaintea lor.
Membru al Consiliului / Acționar
O sarcină de încredere similară poate fi deținută de către administratorii corporativi, deoarece aceștia pot fi considerați trustee pentru acționari dacă sunt pe consiliul unei corporații sau trustee de deponenți, dacă sunt în calitate de director al unei bănci. Sarcinile specifice includ:
Obligația de îngrijire
Acest lucru se aplică modului în care consiliul ia decizii care afectează viitorul afacerii. Consiliul de administrație are datoria de a investiga pe deplin toate deciziile posibile și modul în care acestea pot avea impact asupra afacerii; Dacă consiliul votează pentru a alege un nou CEO, de exemplu, decizia nu ar trebui să fie luată numai pe baza cunoștințelor sau a opiniei consiliului de administrație despre un posibil candidat; este responsabilitatea consiliului de administrație să investigheze toți candidații viabili pentru a se asigura că este aleasă cea mai bună persoană pentru locul de muncă.
Obligația de a acționa cu bună credință
Chiar și după ce investighează în mod rezonabil toate opțiunile anterioare, consiliul de administrație are responsabilitatea de a alege opțiunea pe care o consideră cea mai bună pentru interesele afacerii și ale acționarilor săi.
Datoria loialității
Aceasta înseamnă că comitetul nu este obligat să pună alte cauze, interese sau afilieri peste fidelitatea sa față de companie și investitorii companiei. Membrii consiliului de administrație trebuie să se abțină de la relații personale sau profesionale care ar putea pune propriul lor interes sau cel al altei persoane sau afaceri peste interesul companiei.
Dacă se constată că un membru al unui consiliu de administrație încalcă îndatoririle sale de încredere, acesta poate fi făcut răspunzător în cadrul instanței de judecată de către compania sau acționarii acesteia.
Fiduciaria ca executor / legat
Activitățile fiduciare se pot aplica și tranzacțiilor specifice sau de o singură dată. De exemplu, o faptă fiduciară este folosită pentru a transfera drepturile de proprietate asupra unei vânzări atunci când un fiduciar trebuie să acționeze ca executor al vânzării în numele proprietarului. O faptă fiduciară este utilă atunci când un proprietar dorește să vândă, dar nu este capabil să se ocupe de treburile sale din cauza bolii, incompetenței sau a altor circumstanțe și are nevoie de cineva care să acționeze în locul său.
O lege fiduciară este obligată să dezvăluie potențialului cumpărător adevărata condiție a proprietății vândute și nu poate primi beneficii financiare din vânzare. O faptă fiduciară este utilă și atunci când proprietarul este decedat și proprietatea acestora face parte dintr-o proprietate care are nevoie de supraveghere sau administrare.
Gardian / Ward Fiduciary
În cadrul unei relații tutore / secție, tutela legală a unui minor este transferată unui adult numit. În calitate de fiduciar, tutorele este însărcinat să asigure copilul minor sau secția să aibă îngrijiri adecvate, care pot include decizia în care minorul frecventează școala, că minorul are îngrijiri medicale adecvate, că sunt disciplinați într-un mod rezonabil și că zilnic bunăstarea rămâne intactă.
Un tutore este numit de instanța de stat atunci când tutorele natural al unui copil minor nu mai este în măsură să-l îngrijească. În majoritatea statelor, o relație tutore / secție rămâne intactă până când copilul minor ajunge la vârsta majorității.
Avocat / client Fiduciary
Relația avocat / client de încredere este probabil una dintre cele mai stricte. Curtea Supremă a Statelor Unite afirmă că cel mai înalt nivel de încredere și încredere trebuie să existe între un avocat și un client - și că un avocat, în calitate de încredere, trebuie să acționeze în deplină echitate, loialitate și fidelitate în fiecare reprezentare a clienților și în relația cu aceștia.
Avocații sunt răspunzători pentru încălcarea îndatoririlor lor de încredere de către client și sunt responsabili în fața instanței în care respectivul client este reprezentat atunci când are loc o încălcare.
Director principal / agent
Un exemplu mai generic de datorie fiduciară constă în relația principal / agent. Orice persoană, corporație, parteneriat sau agenție guvernamentală poate acționa ca director sau agent, atât timp cât persoana sau afacerea are capacitatea legală de a face acest lucru. În temeiul unei obligații de mandant / agent, un agent este desemnat legal să acționeze în numele principalului, fără conflict de interese.
Un exemplu obișnuit de relație principal / agent care implică datorie fiduciară este un grup de acționari ca principali care aleg conducere sau persoane fizice din suita C pentru a acționa ca agenți. În mod similar, investitorii acționează ca principali atunci când selectează administratorii fondurilor de investiții ca agenți pentru gestionarea activelor.
Fiduciare de investiții
Deși poate părea ca un fiduciar de investiții ar fi un profesionist financiar (manager de bani, bancher și așa mai departe), un fiduciar de investiții este orice persoană care are responsabilitatea legală de a gestiona banii altcuiva. Asta înseamnă că dacă v-ați oferit voluntar pentru a participa la comitetul de investiții al consiliului de administrație local sau al altei organizații, aveți o responsabilitate de încredere. Ai fost plasat într-o poziție de încredere și pot exista consecințe pentru trădarea acelei încrederi.
De asemenea, angajarea unui expert financiar sau de investiții nu scutește membrii comitetului de toate îndatoririle lor. Încă au obligația de a selecta și monitoriza cu prudență activitățile expertului.
Adecvabilitate față de Standardul Fiduciar
Dacă consilierul dvs. pentru investiții este un consilier de investiții înregistrat, aceștia împărtășesc responsabilitatea fiduciară cu comitetul de investiții. Pe de altă parte, un broker, care lucrează pentru un broker-dealer, nu poate. Unele firme de brokeraj nu doresc sau nu permit brokerilor să fie fiduciari.
Consilierii în investiții, care sunt de obicei pe bază de taxe, sunt legați de un standard de încredere care a fost stabilit ca parte a Legii consilierilor de investiții din 1940. Ele pot fi reglementate de către SEC sau autoritățile de reglementare a valorilor mobiliare de stat. Actul este destul de specific în definirea a ceea ce înseamnă un fiduciar și prevede o datorie de loialitate și îngrijire, ceea ce înseamnă că consilierul trebuie să-și pună interesele clientului deasupra lor.
De exemplu, consilierul nu poate cumpăra titluri pentru contul său înainte de a le cumpăra pentru un client și este interzis să facă tranzacții care pot duce la comisioane mai mari pentru consilier sau firma de investiții a acestora.
Înseamnă, de asemenea, că consilierul trebuie să facă tot posibilul pentru a se asigura că sfaturile pentru investiții sunt făcute folosind informații exacte și complete - practic, că analiza este detaliată și cât mai exactă posibil. Evitarea conflictelor de interese este importantă atunci când acționează ca un fiduciar și înseamnă că un consilier trebuie să dezvăluie orice conflict potențial pentru a plasa interesele clientului în fața consilierului.
În plus, consilierul trebuie să plaseze tranzacțiile sub un standard de „cea mai bună execuție”, ceea ce înseamnă că trebuie să se străduiască să tranzacționeze valori mobiliare cu cea mai bună combinație de execuție eficientă cu un cost redus și eficient.
Regula de adecvare
Brokerii, care deseori sunt compensați prin comision, trebuie să îndeplinească în general doar o obligație de adecvare. Aceasta este definită ca formularea de recomandări care să fie în concordanță cu nevoile și preferințele clientului de bază. Brokerii sunt reglementați de Autoritatea de reglementare a industriei financiare (FINRA) în conformitate cu standardele care le impun să facă recomandări adecvate clienților lor.
În loc să fie nevoiți să-și plaseze interesele sub cele ale clientului, standardul de adecvare detaliază doar faptul că broker-dealer trebuie să creadă în mod rezonabil că orice recomandări făcute sunt adecvate pentru client, în ceea ce privește nevoile financiare, obiectivele și circumstanțele unice ale clientului. . O distincție-cheie în ceea ce privește loialitatea este, de asemenea, importantă: obligația principală a unui broker este față de angajatorul lor, brokerul-dealer pentru care lucrează, nu pentru clienții lor.
Alte descrieri ale caracterului adecvat includ asigurarea costurilor de tranzacție nu sunt excesive și că recomandările lor nu sunt potrivite pentru client. Exemple care pot încălca caracterul adecvat includ tranzacționarea excesivă, modificarea contului pentru a genera mai multe comisioane și schimbarea frecventă a activelor contului pentru a genera venituri de tranzacții pentru broker-dealer.
De asemenea, necesitatea dezvăluirii potențialelor conflicte de interese nu este o cerință la fel de strictă pentru brokerii; o investiție trebuie să fie adecvată, nu trebuie neapărat să fie în concordanță cu obiectivele și profilul investitorului.
Un broker-dealer respectă standardul de adecvare: Opțiunile de investiții trebuie să fie adecvate pentru client, dar pot fi în continuare mai avantajoase pentru broker decât cea mai bună opțiune; responsabilitatea principală a brokerului este față de firma lor, nu de clientul lor.
Standardul de adecvare poate ajunge să provoace conflicte între un broker-dealer și un client. Cel mai evident conflict are legătură cu compensarea. În conformitate cu un standard de încredere, un consilier de investiții ar fi strict interzis să cumpere un fond mutual sau o altă investiție pentru un client, deoarece ar obține brokerul o taxă sau comision mai mare decât o opțiune care ar costa clientul mai puțin - sau ar produce mai mult pentru client. .
În conformitate cu cerința de adecvare, atât timp cât investiția este adecvată pentru client, aceasta poate fi achiziționată pentru client. Acest lucru poate, de asemenea, să încurajeze brokerii să vândă propriile produse înainte de a concura pentru produse care pot costa mai puțin.
Regula Fiduciariei de scurtă durată
În timp ce termenul „adecvare” a fost standardul pentru conturile tranzacționale sau conturile de intermediere, Regula Departamentului Muncii Fiduciare, a propus să întărească lucrurile pentru brokerii. Oricine are bani de pensionare în administrare, care a făcut recomandări sau solicitări pentru un IRA sau alte conturi de pensionare avantajoase din punct de vedere fiscal, ar fi considerat un fiduciar necesar să respecte acel standard, mai degrabă decât la standardul de adecvare care era altfel în vigoare.
Regula de încredere a avut o implementare îndelungată și, în cele din urmă, nu a reușit. Propusă inițial în 2010, a fost programată să intre în vigoare în perioada 10 aprilie 2017 și 1 ianuarie 2018. După ce președintele Trump a preluat funcția, a fost amânată la 9 iunie 2017, inclusiv o perioadă de tranziție pentru anumite scutiri care se prelungește până la 1 ianuarie, 2018.
Ulterior, punerea în aplicare a tuturor elementelor regulii a fost împinsă până la 1 iulie 2019. Înainte de a se întâmpla, regula a fost anulată în urma unei decizii din iunie 2018 de către a cincea Circuit Court din SUA.
Risc riscul
Posibilitatea unui mandatar / agent care nu îndeplinește în mod optim în interesul beneficiarului este denumită „risc fiduciar”. Aceasta nu înseamnă neapărat că mandatarul utilizează resursele beneficiarului pentru propriul său beneficiu; acesta ar putea fi riscul ca mandatarul să nu obțină cea mai bună valoare pentru beneficiar.
De exemplu, situația în care un administrator de fond (agent) realizează mai multe tranzacții decât este necesar pentru portofoliul unui client este o sursă de risc fiduciar, deoarece administratorul fondului erodează încet câștigurile clientului prin suportarea unor costuri de tranzacție mai mari decât sunt necesare.
În schimb, situația în care o persoană sau o entitate care este desemnată legal să administreze bunurile unei alte părți își folosește puterea într-o manieră neetică sau ilegală pentru a beneficia financiar sau pentru a-și servi interesul de sine în alt fel, este denumită „abuz fiduciar” sau „fraudă de încredere”.
Asigurări de fonduri
O afacere poate asigura persoanele fizice care acționează ca fiduciari ale unui plan de pensionare calificat, cum ar fi directorii, ofițerii, angajații și alte persoane fizice. Asigurarea de răspundere civilă este destinată să completeze lacunele existente în acoperirea tradițională oferită prin răspunderea pentru prestațiile angajaților sau polițele de directori și ofițeri. Oferă protecție financiară atunci când apare nevoia de litigii - din cauza unor scenarii precum presupuse administrare greșită a fondurilor sau investițiilor, erori administrative sau întârzieri în transferuri sau distribuții, modificare sau reducere a beneficiilor sau sfaturi eronate cu privire la alocarea investițiilor în cadrul planului.
Linii directoare privind investițiile
Ca răspuns la nevoia de îndrumare pentru fiduciarii de investiții, Fundația nonprofit pentru Studii Fiduciare a fost înființată pentru a defini următoarele practici de investiții prudente:
Pasul 1: Organizare
Procesul începe cu fiduciarii educându-se asupra legilor și regulilor care se vor aplica situațiilor lor. Odată ce fiduciarii își identifică regulile de guvernare, atunci trebuie să definească rolurile și responsabilitățile tuturor părților implicate în proces. Dacă se utilizează furnizori de servicii de investiții, atunci orice acord de servicii ar trebui să fie scris în scris.
Pasul 2: Formalizează
Formalizarea procesului de investiții începe prin crearea obiectivelor și obiectivelor programului de investiții. Fiduciarele ar trebui să identifice factori precum orizontul de investiții, un nivel acceptabil de risc și rentabilitatea preconizată. Prin identificarea acestor factori, fiduciarii creează un cadru pentru evaluarea opțiunilor de investiții.
Fiduciarele trebuie apoi să selecteze clase de active adecvate care să le permită crearea unui portofoliu diversificat printr-o metodologie justificabilă. Majoritatea fiduciarelor se ocupă de aceasta folosind teoria modernă a portofoliului (MPT), deoarece MPT este una dintre cele mai acceptate metode de creare a portofoliilor de investiții care vizează un profil de risc / rentabilitate dorit.
În cele din urmă, trustul ar trebui să oficializeze acești pași prin crearea unei declarații de politică de investiții care să ofere detaliile necesare implementării unei strategii de investiții specifice. Acum fiduciarul este gata să continue cu implementarea programului de investiții, așa cum este identificat în primele două etape.
Pasul 3: Implementare
Faza de implementare este aceea în care sunt selectate anumite investiții sau manageri de investiții pentru a îndeplini cerințele detaliate în declarația de politică de investiții. Trebuie să fie proiectat un proces de diligență cuvenită pentru a evalua investițiile potențiale. Procesul de diligență cuvenită ar trebui să identifice criteriile utilizate pentru a evalua și filtra prin ansamblul de opțiuni potențiale de investiții.
Faza de implementare este de obicei realizată cu asistența unui consilier de investiții, deoarece mulți fiduciari nu au abilitatea și / sau resursele pentru a efectua acest pas. Atunci când un consilier este folosit pentru a asista în faza de implementare, fiduciarii și consilierii trebuie să comunice pentru a se asigura că se folosește un proces de diligență convenit în selecția investițiilor sau a administratorilor.
Pasul 4: Monitorizați
Etapa finală poate fi cea mai consumatoare de timp și, de asemenea, cea mai neglijată parte a procesului. Unii fiduciari nu simt urgența monitorizării dacă au primit corect primii trei pași. Fiduciarele nu ar trebui să neglijeze niciuna din responsabilitățile lor, deoarece ar putea fi la fel de responsabile pentru neglijență în fiecare etapă.
Pentru a monitoriza în mod corespunzător procesul de investiții, fiduciarii trebuie să examineze periodic rapoartele care indică performanța investițiilor lor față de indicele și grupul de pari corespunzători și să stabilească dacă obiectivele declarației de politică de investiții sunt îndeplinite. Simpla monitorizare a statisticilor de performanță nu este suficientă.
Fiduciarele trebuie să monitorizeze și datele calitative, cum ar fi modificările structurii organizatorice a managerilor de investiții utilizate în portofoliu. Dacă factorii de decizie privind investițiile dintr-o organizație au plecat sau dacă nivelul lor de autoritate s-a schimbat, investitorii trebuie să ia în considerare modul în care aceste informații pot avea impact asupra performanțelor viitoare.
Pe lângă revizuirile de performanță, fiduciarii trebuie să examineze cheltuielile efectuate în implementarea procesului. Fiduciarele sunt responsabile nu numai de modul în care fondurile sunt investite, dar și de modul în care fondurile sunt cheltuite. Taxele de investiții au un impact direct asupra performanței, iar fiduciarii trebuie să se asigure că taxele plătite pentru gestionarea investițiilor sunt corecte și rezonabile.
Reguli și reglementări actuale
Agenția Departamentului Trezoreriei, Oficiul Controlorului Monedei, este responsabilă cu reglementarea asociațiilor federale de economii și activitățile lor de încredere. Sarcinile de încredere multiple pot fi uneori în conflict între ele, o problemă care apare adesea cu agenții imobiliari și avocații. În cel mai bun caz, două interese opuse pot fi echilibrate; cu toate acestea, echilibrarea intereselor nu este aceeași cu a servi cel mai bun interes al unui client.
Certificările fiduciare sunt distribuite la nivel de stat și pot fi revocate de către instanțe dacă se constată că o persoană își neglijează îndatoririle. Pentru a deveni certificat, un fiduciar este obligat să treacă un examen care le testează cunoștințele despre legi, practici și proceduri legate de securitate, cum ar fi verificările de fond și screening. În timp ce voluntarii de bord nu necesită certificare, diligența necesară include asigurarea că profesioniștii care lucrează în aceste domenii au certificările sau licențele corespunzătoare pentru sarcinile pe care le îndeplinesc.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.