Modul în care este cuantificat riscul de investiții

În timp ce diversificarea și alocarea activelor pot îmbunătăți randamentul, riscurile sistematice și nesistemice sunt inerente investițiilor. Cu toate acestea, împreună cu frontiera eficientă, măsurile și metodele statistice, inclusiv valoarea la risc (VaR) și modelul de preț al activelor de capital (CAPM) sunt modalități utile de a măsura riscul. Înțelegerea acestor instrumente poate ajuta un investitor să diferențieze investițiile cu risc ridicat de cele stabile.

Portofoliu modern și frontieră eficientă

Investiția pe piețele financiare poate avea riscuri semnificative. Teoria portofoliului modern (MPT) evaluează randamentul maxim preconizat al portofoliului pentru o anumită cantitate de risc de portofoliu. În cadrul MPT, un portofoliu optim este construit pe baza alocării, diversificării și reechilibrării activelor. Alocarea activelor, împreună cu diversificarea, reprezintă strategia de divizare a unui portofoliu între diferite clase de active. Diversificarea optimă presupune deținerea mai multor instrumente care nu sunt corelate pozitiv.

Cheie de luat cu cheie

• Investitorii pot utiliza modele pentru a ajuta la diferențierea dintre investițiile riscante și cele stabile.
• Teoria portofoliului modern este utilizată pentru a înțelege riscul unui portofoliu în raport cu rentabilitatea acestuia.
• Diversificarea poate reduce riscul și diversificarea optimă se realizează prin construirea unui portofoliu de active necorelate.
• Frontiera eficientă este un set de portofolii care sunt optimizate în ceea ce privește alocarea și diversificarea activelor.
• Beta, abaterile standard și VaR măsoară riscul, dar în moduri diferite.

Ratiile Alpha și Beta

Când vine vorba de cuantificarea valorii și a riscului, două valori statistice, alfa și beta, sunt utile pentru investitori. Ambele sunt raporturi de risc utilizate în MPT și ajută la determinarea profilului risc / recompensă a titlurilor de investiții.

Alpha măsoară performanța unui portofoliu de investiții și o compară cu un indice de referință, precum S&P 500. Diferența dintre randamentul unui portofoliu și referința este denumită alfa. O alfa pozitivă a unuia înseamnă că portofoliul a depășit valoarea de referință cu 1%. De asemenea, o alfa negativă indică subperformanța unei investiții.

Beta măsoară volatilitatea unui portofoliu în comparație cu un indice de referință. Măsura statistică beta este utilizată în CAPM, care utilizează riscul și rentabilitatea unui activ. Spre deosebire de alfa, beta surprinde mișcările și modificările prețurilor activelor. O beta mai mare decât una indică volatilitate mai mare, în timp ce un beta sub unul înseamnă că securitatea va fi mai stabilă.

De exemplu, Starbucks (SBUX), cu un coeficient beta de 0, 50, reprezintă o investiție mai puțin riscantă decât Nvidia (NVDA), care are o versiune de 2, 47 din 14 octombrie 2019. Probabil că un consilier financiar experimentat sau un manager de fond evitați investițiile ridicate alfa și beta pentru clienții aversa riscului.

Model de preț pentru activele de capital

CAPM este o teorie a echilibrului bazată pe relația dintre risc și randamentul preconizat. Teoria îi ajută pe investitori să măsoare riscul și randamentul preconizat al unei investiții pentru a prețul activului în mod corespunzător. În special, investitorii trebuie să fie compensați pentru valoarea în timp a banilor și a riscului. Rata fără riscuri este utilizată pentru a reprezenta valoarea în timp a banilor pentru plasarea banilor în orice investiție.

Mai simplu spus, randamentul mediu al unui activ ar trebui să fie liniar legat de coeficientul său beta - acest lucru arată că investițiile mai riscante obțin o primă peste rata de referință. În urma unui cadru de risc-a-recompensă, randamentul preconizat (în conformitate cu un model CAPM) va fi mai mare atunci când investitorul are riscuri mai mari.

R-Squared

În statistici, R-pătrat reprezintă o componentă notabilă a analizei de regresie. Coeficientul R reprezintă corelația dintre două variabile - în scopuri de investiții, R-pătrat măsoară mișcarea explicată a unui fond sau a unei valori mobiliare în raport cu un etalon. Un spectacol ridicat în formă de R arată că performanța unui portofoliu este în conformitate cu indicele. Consilierii financiari pot utiliza R-pătrat în tandem cu beta pentru a oferi investitorilor o imagine cuprinzătoare a performanței activelor.

Deviație standard

Prin definiție, abaterea standard este o statistică utilizată pentru a cuantifica orice variație din randamentul mediu al unui set de date. În finanțe, abaterea standard folosește randamentul unei investiții pentru a măsura volatilitatea investiției. Măsura diferă ușor de beta, deoarece compară volatilitatea cu randamentele istorice ale securității, mai degrabă decât cu un indice de referință. Abaterile standard ridicate indică volatilitatea, în timp ce abaterile standard mai mici sunt asociate cu active stabile.

Raportul Sharpe

Unul dintre cele mai populare instrumente în analiza financiară, raportul Sharpe este o măsurare a randamentului în exces preconizat al unei investiții în raport cu volatilitatea acesteia. Raportul Sharpe măsoară randamentul mediu care depășește rata fără riscuri pe unitatea de incertitudine pentru a determina cât de mult poate primi un investitor cu volatilitatea adăugată a deținerii activelor mai riscante. Se consideră că un raport Sharpe de unul sau mai mare are un compromis mai bun dintre riscuri și recompense.

Frontiere eficiente

Frontiera eficientă, care este un set de portofolii ideale, face tot posibilul pentru a minimiza expunerea unui investitor la un astfel de risc. Introdus de Harry Markowitz în 1952, conceptul identifică un nivel optim de diversificare și alocare a activelor, având în vedere riscurile intrinseci ale unui portofoliu.

Frontiere eficiente sunt derivate din analiza varianței medii, care încearcă să creeze alegeri de investiții mai eficiente. Investitorul tipic preferă randamentele scontate mari, cu o variație scăzută. Frontiera eficientă este construită în consecință folosind un set de portofolii optime care oferă cel mai mare randament așteptat pentru un nivel de risc specific.

Riscul și volatilitatea nu sunt același lucru. Volatilitatea se referă la viteza de mișcare a prețurilor investiției, iar riscul este suma de bani care se poate pierde pentru o investiție.

Valoarea la risc

Abordarea valorii la risc (VaR) a managementului portofoliului este o modalitate simplă de a măsura riscul. VaR măsoară pierderea maximă care nu poate fi depășită la un nivel de încredere dat. Calculate pe baza perioadei de timp, a nivelului de încredere și a valorii pierderilor predeterminate, statisticile VaR oferă investitorilor o analiză de scenariu cel mai rău.

Dacă o investiție are un VaR de 5%, investitorul se confruntă cu o șansă de 5% de a pierde întreaga investiție în orice lună dată. Metodologia VaR nu este cea mai cuprinzătoare măsură a riscului, dar rămâne una dintre cele mai populare măsuri în gestionarea portofoliului datorită abordării sale simpliste.

Linia de jos

Investiția pe piețele financiare este în mod inerent riscantă. Multe persoane folosesc consilierii financiari și administratorii de avere pentru a crește randamentul și a reduce riscul investițiilor. Acești profesioniști financiari folosesc măsuri statistice și modele de risc / recompensă pentru a diferenția activele volatile de cele stabile. Teoria portofoliului modern folosește cinci indicatori statistici - alfa, beta, deviație standard, pătrat R și raport Sharpe - pentru a face acest lucru. De asemenea, modelul de preț al activelor de capital și valoarea la risc sunt folosite pe scară largă pentru a măsura riscul de a răsplăti tranzacțiile cu active și portofolii.