Lucrul cu finanțele islamice

Finanțele islamice se referă la mijloacele prin care corporațiile din lumea musulmană, inclusiv băncile și alte instituții de creditare, adună capital în conformitate cu Sharia sau cu legea islamică. De asemenea, se referă la tipurile de investiții care sunt permise în conformitate cu această formă de lege. O formă unică de investiție responsabilă din punct de vedere social, Islamul nu face nicio diviziune între spiritual și laic, de unde ajunge în domeniul problemelor financiare. Deoarece această sub-ramură a finanțelor este un domeniu înrăutățitor, în acest articol vom oferi o imagine de ansamblu care va servi drept bază a cunoștințelor sau pentru studii ulterioare.

Marea imagine a Islam Banking

Deși au fost mandatate de la începutul islamului în secolul al șaptelea, bancile și finanțele islamice s-au oficializat treptat de la sfârșitul anilor '60, coincidentă cu și ca răspuns la o bogăție imensă de petrol, care a alimentat interesul reînnoit și cererea pentru produse conforme Sharia și practică.

Centrul bancar și financiar islamic este o înțelegere a importanței împărțirii riscurilor ca parte a strângerii capitalului și a evitării riba (uzurii) și gharar (risc sau incertitudine).

Legea islamică consideră împrumuturile cu plățile de dobândă ca o relație care favorizează creditorul, care percepe dobânzi în detrimentul împrumutatului. Deoarece legea islamică privește banii ca pe un instrument de măsurare a valorii și nu ca un activ în sine, necesită ca cineva să nu poată primi venituri din bani (de exemplu, dobândă sau orice altceva care are genul de bani). Estimată riba, o astfel de practică este prevăzută de legea islamică ( haram, care înseamnă interzis), deoarece este considerată uzură și exploatatoare. În schimb, activitatea bancară islamică există pentru a dezvolta în continuare obiectivele socio-economice ale islamului.

În consecință, finanța conform Sharia ( halal, ceea ce înseamnă permis) constă în activități bancare în care instituția financiară are acțiuni în profitul și pierderea întreprinderii pe care o subscrie. De aceeași importanță este și conceptul de gharar . Definit ca risc sau incertitudine, într-un context financiar se referă la vânzarea de articole a căror existență nu este certă. Exemple de gharar ar fi forme de asigurare, cum ar fi achiziționarea de prime pentru a asigura un lucru care poate sau nu să apară sau instrumente derivate folosite pentru a proteja rezultatele posibile.

Finanțarea capitalurilor proprii ale companiilor este permisă, atâta timp cât acele companii nu sunt angajate în tipuri de afaceri restrânse, cum ar fi producția de alcool, pornografie sau armament și doar anumite raporturi financiare îndeplinesc orientările specificate.

Acorduri de finanțare de bază

Mai jos este o scurtă privire de ansamblu asupra acordurilor de finanțare permise deseori întâlnite în finanțele islamice:

1. Contracte de partajare a profitului și a pierderilor ( mudarabah ). Banca islamică pune în comun banii investitorilor și își asumă o parte din profituri și pierderi. Acest lucru este convenit cu deponenții. În ce investește banca? A apărut un grup de fonduri mutuale examinate pentru respectarea Sharia. Filtrul analizează bilanțurile companiei pentru a stabili dacă sunt interzise surse de venit ale societății (de exemplu, dacă compania are prea multe datorii) sau dacă compania este angajată în linii de activitate interzise. Pe lângă fondurile mutuale administrate în mod activ, există și pasive bazate pe indexuri precum piața islamică Dow Jones și indicele islamic global FTSE.
2. Parteneriat și proprietate pe acțiuni ( musharakah ). Trei astfel de structuri sunt cele mai frecvente:
3. Capitaluri proprii în echilibru în declin : utilizat în mod obișnuit pentru a finanța o achiziție de locuințe, metoda soldului în scădere solicită bancă și investitor să achiziționeze casa în comun, investitorul instituțional transfera treptat porțiunea sa din capitaluri proprii în casă către proprietarul individual ale căror plăți constituie capitalul propriu al proprietarului.
4. Leasing-to-own : Acest aranjament este similar cu soldul în scădere descris mai sus, cu excepția cazului în care instituția financiară pune cea mai mare parte, dacă nu toți, din banii pentru casă și este de acord cu acordurile cu proprietarul de acasă pentru a-i vinde casa la sfârșitul unui termen fixat. O parte din fiecare plată se îndreaptă către contractul de închiriere și soldul către prețul de achiziție al locuinței.
5. Vânzare în rate (cost-plus) ( Murabaha ) : Aceasta este o acțiune în care un intermediar cumpără casa cu un titlu gratuit și clar. Investitorul intermediar este de acord cu un preț de vânzare cu potențialul cumpărător; acest preț include o parte de profit. Achiziția poate fi făcută direct (sumă forfetară) sau printr-o serie de plăți amânate (rate). Această vânzare de credit este o formă acceptabilă de finanțare și nu trebuie confundată cu un împrumut purtător de dobândă.
6. Leasing ( 'ijarah /' ijar ): Vânzarea dreptului de a folosi un obiect ( uzufruct ) pentru o anumită perioadă de timp. O condiție este că locatorul trebuie să dețină obiectul închiriat pe toată durata contractului de închiriere. O variație a contractului de închiriere, „ijarah wa” iqtina prevede ca un contract de închiriere să fie scris atunci când locatorul este de acord să vândă obiectul închiriat la sfârșitul contractului de închiriere la o valoare reziduală predeterminată. Numai locatorul este legat de această promisiune. Locatarul nu este obligat să cumpere obiectul.
7. Forward islamice ( salam și 'istisna ): Acestea sunt forme rare de finanțare, utilizate pentru anumite tipuri de afaceri. Acestea sunt o excepție pentru gharar . Prețul pentru articol este plătit în prealabil, iar produsul este livrat la un moment dat în viitor. Deoarece există o mulțime de condiții care trebuie îndeplinite pentru a face valabile aceste contracte, de obicei este necesar ajutorul unui consilier juridic islamic.

Vehicule de bază de investiții

Iată câteva tipuri permise de investiții pentru investiții islamice:

1. Legea Sharia a acțiunilor permite investițiile în acțiuni ale companiei (acțiuni comune) atâta timp cât acele companii nu se angajează în împrumuturi, jocuri de noroc sau producția de alcool, tutun, arme sau pornografie. Investițiile în companii pot fi în acțiuni sau prin investiții directe (capitaluri private). Savanții islamici au făcut anumite concesii asupra companiilor admise, deoarece majoritatea folosesc datoriile fie pentru a rezolva deficiențele de lichiditate (împrumută), fie pentru a investi excesul de numerar (instrumente purtătoare de dobândă). Un set de filtre exclude companiile care dețin datorii purtătoare de dobândă, primesc dobânzi sau alte venituri impure sau comercializează datorii mai mult decât valorile lor nominale. Distilarea ulterioară a ecranelor menționate mai sus ar exclude companiile al căror raport datorie / total active este egal sau depășește 33%, companii cu venituri „impure plus venituri din dobânzi nefuncționale” egale sau mai mari de 5% sau companii ale căror conturi de încasat / active totale sunt egale sau depășește 45% sau mai mult.
2. Fonduri cu venituri fixe
3. Investiții la pensie. Pensionarii care doresc ca investițiile lor să respecte principiile Islamului se confruntă cu o dilemă în ceea ce privește investițiile cu venituri fixe includ riba, care este interzisă. Prin urmare, tipurile specifice de investiții în imobiliare, direct sau în mod securitizat (un fond imobiliar diversificat), ar putea oferi venituri constante de pensionare, în timp ce nu aplică legea Sharia.
4. Sukuk . Într-un tipic ijara sukuk (echivalentul obligațiunilor de leasing), emitentul va vinde certificatele financiare unui grup de investitori care le va deține înainte de a le închiria înapoi emitentului în schimbul unui retur de închiriere predeterminat. Ca rata dobânzii la o obligațiune convențională, rentabilitatea închirierii poate fi o rată fixă ​​sau variabilă legată de un reper, cum ar fi LIBOR. Emitentul face o promisiune obligatorie de a cumpăra obligațiuni la o dată viitoare la valoarea nominală. Vehiculele cu scop special (SPV) sunt adesea configurate pentru a acționa ca intermediari în cadrul tranzacției. Un sukuk poate fi un împrumut nou sau poate fi înlocuirea conforme cu Sharia a unei emisiuni de obligațiuni convenționale. Problema poate chiar să se bucure de lichiditate prin listarea pe schimburile locale, regionale sau globale, potrivit unui articol din revista CFA, intitulat „Islamica finanțare: modul în care noii practicanți ai finanțelor islamice mixează teologia și teoria modernă a investițiilor” (2005).

Vehicule de asigurare de bază

Asigurarea tradițională nu este permisă ca mijloc de gestionare a riscurilor în dreptul islamic. Acest lucru se datorează faptului că constituie achiziția de ceva cu un rezultat incert (o formă de ghirar ) și pentru că asigurătorii folosesc venitul fix - o formă de riba - ca parte a procesului de gestionare a portofoliului pentru a-și satisface datoriile.

O posibilă alternativă conform Sharia este asigurarea cooperativă (reciprocă). Abonații contribuie la o sumă de fonduri, care sunt investite într-un mod conform Sharia. Fondurile sunt retrase din fond pentru a satisface creanțele, iar profiturile nerevendicate sunt distribuite între asigurați. O astfel de structură există rar, astfel încât musulmanii pot apela la vehiculele de asigurare existente, dacă este necesar sau necesar.

Concluzie

Finanțele islamice sunt o practică veche de secole care câștigă recunoaștere în întreaga lume și a cărei natură etică atrage chiar interesul non-musulmanilor. Având în vedere bogăția crescută în țările musulmane, așteptați-vă că acest domeniu va suferi o evoluție și mai rapidă, deoarece continuă să abordeze provocările concilierii lumilor disparate ale teologiei și ale teoriei moderne a portofoliului.

(Pentru a citi mai multe, consultați: Ce este o politică islamică de investiții? )