Costul primejdiilor
Costul de primejdie se referă la costurile cu care o firmă aflată în dificultate financiară este mai mare decât costul de a face afaceri, cum ar fi un cost mai mare de capital. Companiile aflate în dificultate tind să aibă mai greu timp să-și îndeplinească obligațiile financiare, ceea ce se traduce printr-o probabilitate mai mare de neplată. Costurile de primejdie se pot extinde la necesitatea de a vinde rapid active și în pierdere pentru a îndeplini obligațiile imediate.
Reducerea costurilor de detresă
Firmele cu costuri de suferință în creștere nu numai că se confruntă cu un posibil faliment, ci și o pierdere a rentabilității, deoarece managementul devine preocupat de amenințarea cu falimentul, angajații manifestă o productivitate mai scăzută pe măsură ce își fac griji pentru locurile de muncă, furnizorii percep mai mulți bani în avans pentru bunuri și servicii, mai degrabă decât permițând facturarea viitoare și clienții caută companii mai sănătoase pentru a face afaceri. În acest sens, costurile de detresă pot duce la un ciclu vicios.
Cheltuielile de primejdie sunt împărțite în două categorii: ex ante (înainte de eveniment) și ex post (după eveniment), evenimentul fiind în acest caz faliment. Costurile de detresă ex ante includ costuri mai mari de împrumut, deoarece creditorii vor percepe rate mai mari întreprinderilor aflate în probleme financiare. Costurile de detresă ex post includ costul depunerii pentru faliment, angajarea avocaților și contabililor pentru a lucra la procedurile de faliment și alte costuri administrative asociate cu închiderea unei afaceri.
Costul și evaluarea primejdiilor
Analiștii care examinează situația financiară a unei companii pentru a atribui o valoare presupun de obicei că afacerea va fi în preajmă pentru viitorul prevăzut și că orice suferință financiară are un caracter temporar. Aceste ipoteze permit evaluării să includă un flux de numerar actualizat relativ relativ departe în viitor.
Cu toate acestea, dacă compania se confruntă cu probleme financiare care nu sunt temporare, aceasta poate afecta valoarea terminalului companiei. Deoarece stresul financiar non-temporar este mai puțin obișnuit, analiștilor poate fi greu să evalueze o companie, deoarece este semnificativ mai dificil să înțeleagă modul în care suferința va avea impact asupra fluxurilor de numerar viitoare.
Calculul costurilor de primejdie
Următorii pași pot fi făcuți pentru a calcula costul de suferință al unei companii:
- Accesați raportul financiar al companiei.
- Adăugați suma totală a datoriei companiei, inclusiv datoria curentă (datorie înscrisă în cărți în ultimul an).
- Aflați dobânda medie plătită la datorii de către companii din același spațiu care nu sunt în dificultate financiară.
- Calculați costul mediu ponderat al datoriei.
- Ia acea medie ponderată și scade din ea costul întreținerii datoriilor unei companii cu rating AAA.
- Figurați costul stresului financiar în termeni dolari, prin înmulțirea costului de suferință financiară (în procente) cu suma totală a datoriei.