Ce măsoară abaterile standard într-un portofoliu?

Abaterea standard este o măsurare matematică a variației medii. Este o caracteristică proeminentă în statistici, economie, contabilitate și finanțe. Pentru un set de date dat, abaterea standard măsoară modul în care numerele răspândite sunt de la o valoare medie. Abaterea standard poate fi calculată luând rădăcina pătrată a variației, care în sine este media diferențelor pătrate ale mediei.

Când vine vorba de investiții de fonduri mutuale sau fonduri speculative, analiștii privesc abaterea standard mai mult decât orice altă măsură de risc. Luând deviația standard a ratei de rentabilitate anuale a unui portofoliu, analiștii pot măsura mai bine coerența cu care se generează randamentul. Fondurile mutuale cu un palmares lung de randamente consistente prezintă o abatere standard scăzută. Totuși, fondurile de piață orientate spre creștere sau în curs de dezvoltare sunt susceptibile să vadă mai multă volatilitate și să aibă o abatere standard mai ridicată. De asemenea, acestea prezintă mai multe riscuri.

Coerența abaterii standard

Unul dintre motivele popularității răspândite a măsurătorilor de abatere standard este consistența acestora. Nu numai că o abatere standard de la medie reprezintă același lucru, fie că vorbim despre produsul intern brut (PIB), randamentul culturilor sau înălțimea câinilor, ci este calculat întotdeauna în aceleași unități ca setul de date. Nu trebuie să interpretați niciodată o unitate suplimentară de măsură rezultată din formulă.

De exemplu, să presupunem că un fond mutual realizează următoarele rate anuale de rentabilitate pe parcursul a cinci ani: 4 la sută, 6 la sută, 8, 5 la sută, 2 la sută și 4 la sută. Valoarea medie sau medie este de 4, 9 la sută. Abaterea standard este de 2, 46%, ceea ce înseamnă că fiecare valoare anuală individuală este în medie de 2, 46% față de medie. Fiecare valoare este exprimată în procente și, acum, volatilitatea relativă este mai ușor de comparat între fondurile mutuale similare.

Datorită proprietăților sale matematice consistente, 68 la sută din valorile din orice set de date se încadrează într-o abatere standard a mediei, iar 95 la sută se află în două abateri standard ale mediei. În mod alternativ, puteți estima cu 95% certitudine că rentabilitățile anuale nu depășesc intervalul creat în două abateri standard ale mediei.

Benzi Bollinger

În investiții, abaterile standard sunt utilizate în principal sub masca benzilor Bollinger. Dezvoltate de John Bollinger în anii 1980, benzile Bollinger sunt o serie de linii care pot ajuta la identificarea tendințelor într-o anumită securitate. În centru se află media mobilă exponențială (EMA), care reflectă prețul mediu al garanției pe un interval de timp stabilit. De o parte și de alta a acestei linii, benzile sunt setate de la unu la trei abateri standard față de medie. Aceste benzi exterioare oscilează cu media mobilă în funcție de schimbarea acțiunii prețurilor.

Pe lângă numeroase alte aplicații utile, benzile Bollinger sunt utilizate ca indicator al volatilității pieței. Când o securitate a cunoscut o perioadă de volatilitate mare, benzile sunt destul de largi. Pe măsură ce volatilitatea scade, benzile se îngustează, apropiindu-se de EMA. Chiar și cele mai variate diagrame prezintă experiențe scurte de volatilitate din când în când, după rapoarte de câștiguri sau lansări de produse, de exemplu. În aceste diagrame, benzile Bollinger înguste, în mod normal, se ridică brusc pentru a se adapta vârfului în activitate. Odată ce lucrurile se rezolvă din nou, benzile se îngustează. Deoarece multe tehnici de investiții depind de schimbarea tendințelor, posibilitatea de a identifica stocurile extrem de volatile poate fi un instrument deosebit de util.

Alte date de luat în considerare

Deși este important, abaterile standard nu ar trebui luate ca o evaluare finală a valorii unei investiții individuale sau a unui portofoliu. De exemplu, un fond mutual care returnează între 5% și 7% în fiecare an are o abatere standard mai mică decât un fond concurent care se întoarce între 6% și 16% în fiecare an, dar este clar o alegere inferioară, cu toate celelalte lucruri fiind egale. .

Este important de menționat că abaterea standard arată doar dispersia randamentelor anuale pentru un fond mutual, ceea ce nu implică neapărat coerența viitoare cu această evaluare. Factorii economici, cum ar fi modificările ratei dobânzii, pot afecta întotdeauna performanța unui fond mutual. Atunci când evaluați riscul asociat cu un fond mutual, abaterea standard nu este un răspuns autonom. De exemplu, abaterea standard arată doar consecvența sau inconsistența rentabilităților, dar nu arată cât de bine funcționează fondul față de valoarea sa de referință, care este măsurată ca beta.

O altă slăbiciune potențială a bazării pe abaterea standard pentru a măsura riscul pentru un portofoliu este aceea că presupune o distribuție în formă de clopot a valorilor datelor. Aceasta înseamnă că ecuația indică faptul că există aceeași probabilitate pentru a atinge valori peste medie sau sub medie. Multe portofolii nu prezintă această tendință, iar fondurile speculative tind în special să fie înclinate într-o direcție sau în alta.

Cu cât sunt mai multe titluri deținute într-un portofoliu și mai multă varietate în diferitele tipuri de valori mobiliare, cu atât este posibil ca abaterea standard să nu fie adecvată. De asemenea, ca în orice model statistic, seturile de date mari sunt mai fiabile decât seturile de date mici. Media de 4, 9 la sută și deviația standard de 2, 46 la sută din exemplul de mai sus nu sunt la fel de fiabile ca aceleași valori produse din 50 de calcule diferite în loc de cinci.

(Pentru citire conexă, consultați: Care este diferența dintre abaterea standard și abaterea medie? )