Opțiune compusă
O opțiune compusă este o opțiune pentru care activul de bază este o altă opțiune. Prin urmare, există două prețuri de grevă și două date de exercitare. Sunt disponibile pentru orice combinație de apeluri și apeluri. De exemplu, un put în care baza de bază este o opțiune de apel sau un apel în care baza de bază este o opțiune put.
Fiecare pereche are o prescurtare:
- Apelați la un put - CoP (CaPut)
- Apel - CoC (CaCall)
- Pune-ți un put - PoP
- Apelează - PoC
Opțiunile compuse pot fi cunoscute sub denumirea de opțiuni cu taxă separată.
Cheie de luat cu cheie
- O opțiune compusă este o opțiune pentru a primi o altă opțiune ca și cea de bază.
- Structura de bază este a doua opțiune, în timp ce opțiunea inițială se numește suprapus.
- Opțiunile compuse pot implica două prețuri de grevă și două date de expirare. De asemenea, dacă se exercită opțiunea compus, două prime.
Înțelegerea opțiunii compuse
Atunci când titularul exercită o opțiune de apelare combinată, numită opțiunea de bază, trebuie să plătească vânzătorului opțiunii de bază o primă bazată pe prețul de grevă al opțiunii compuse. Această primă se numește taxa înapoi.
De exemplu, presupunem că un investitor dorește să cumpere un puse pentru a vinde 100 de acțiuni la 50 USD. În prezent, stocul se tranzacționează la 55 USD. Investitorul ar putea cumpăra un CaPut, ceea ce le permite să cumpere un apel acum, să zicem 1 dolar pe acțiune (100 USD), ceea ce le va permite să cumpere un put cu o grevă de 50 de dolari în viitor. Aceștia plătesc acum 1 USD pe acțiune, dar trebuie să plătească taxa pentru a doua opțiune doar dacă exercită prima rezultând ca aceștia să primească a doua opțiune.
Opțiunea combinată oferă investitorului o anumită expunere la opțiunea de vânzare acum, dar fără costul plății pentru o opțiune de vânzare pe termen lung. Acestea fiind spuse, dacă utilizează opțiunea de apel inițial și primesc putul, primele plătite vor fi probabil mai scumpe decât tocmai cumpărați un puse în primul rând.
În cazul unui PoP sau PoC, opțiunea combinată oferă dreptul de a vinde un set sau un apel ca suport.
Este mai frecvent să vezi opțiunile combinate pe piețele valutare sau cu venituri fixe, unde există o incertitudine cu privire la capacitățile de protecție împotriva riscului opțiunii. Avantajele opțiunilor compuse sunt faptul că permit un levier mare și sunt mai ieftine, inițial, decât opțiunile simple. Cu toate acestea, dacă sunt exercitate ambele opțiuni, prima totală va fi mai mare decât prima pe o singură opțiune.
Pe piața creditelor ipotecare, opțiunile CaPut sunt utile pentru a compensa riscul modificărilor ratei dobânzii între momentul luării unui angajament ipotecar și data prevăzută pentru livrare.
Comercianții pot utiliza opțiuni compuse pentru a prelungi durata de viață a unei poziții de opțiuni, deoarece este posibil să cumpărați un apel cu un timp mai scurt până la expirare pentru un alt apel cu expirare mai lungă, de exemplu. Cu alte cuvinte, aceștia pot participa la câștigurile celor de bază, fără să pună la dispoziție întreaga sumă pentru a o cumpăra la început. Avizul este că există două prime plătite și un cost mai mare dacă se exercită a doua opțiune.
Exemplu din lumea reală de utilizare a unei opțiuni compuse
În timp ce speculațiile pe piețele financiare vor fi întotdeauna o porțiune majoră din activitatea opțiunilor compuse, întreprinderile de afaceri ar putea să le găsească utile atunci când planifică sau licită pe un proiect mare. În unele cazuri, acestea trebuie să asigure finanțarea sau aprovizionarea înainte de a începe sau câștiga proiectul. Dacă nu construiesc sau câștigă proiectul, ar putea fi lăsați cu finanțare de care nu au nevoie. În acest caz, opțiunile combinate oferă un fel de poliță de asigurare.
De exemplu, o companie licită pentru a finaliza un proiect mare. Dacă vor câștiga oferta, vor avea nevoie de finanțare pentru 200 de milioane de dolari timp de 2 ani. Cu toate acestea, formula pe care o folosesc în calcul ia în considerare ratele dobânzilor curente. Prin urmare, compania va expune la posibile rate de dobândă mai mari între licitația contractului și câștigarea posibilă. Aceștia ar putea cumpăra un plafon de dobândă de doi ani care începe data atribuirii contractului, dar acest lucru ar putea fi foarte scump dacă nu câștigă contractul.
În schimb, compania ar putea cumpăra o opțiune de apel pe o plafonă de dobândă de doi ani. Dacă câștigă contractul, atunci își exercită opțiunea pentru plafonul dobânzilor la prima prestabilită, deoarece vor avea nevoie de el pentru proiect. Și dacă nu câștigă contractul, pot lăsa opțiunea să expire, deoarece nu mai au nevoie de baza. Avantajul este un spor inițial mai mic și un risc redus.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.