Răspândiți de urs: o alternativă la vânzare scurtă

Două dintre cele mai atractive caracteristici ale opțiunilor sunt faptul că le oferă unui investitor sau comerciant posibilitatea de a atinge anumite obiective și de a juca piața în anumite moduri pe care altfel nu le-ar putea. De exemplu, în cazul în care un investitor este bearish într-un anumit stoc sau index, una dintre opțiuni este de a vinde acțiuni scurte ale acțiunii. Deși aceasta este o alternativă investițională perfect viabilă, aceasta are unele aspecte negative. În primul rând, există cerințe de capital destul de mari. În al doilea rând, există un risc nelimitat din punct de vedere tehnic, deoarece nu există nicio limită în ce măsură stocul ar putea crește prețul după ce investitorul a vândut acțiunile pe scurt. Din fericire, opțiunile oferă alternative la acest scenariu.

Opțiunea de vânzare

O alternativă la scurtarea unei acțiuni este achiziționarea unei opțiuni put, care oferă cumpărătorului opțiunea, dar nu și obligația, de a vinde 100 de acțiuni scurte ale acțiunii subiacente la un preț specific - cunoscut sub numele de preț de grevă - până la o dată specifică în viitor (cunoscut sub numele de dată de expirare). Pentru a achiziționa o opțiune de vânzare, investitorul plătește o primă vânzătorului de opțiuni. Aceasta este întreaga cantitate de risc asociată acestui comerț. Concluzia este că cumpărătorul unei opțiuni de vânzare are un risc limitat și, în esență, un potențial de profit nelimitat (potențialul de profit este limitat doar de faptul că un stoc nu poate merge decât la zero). Cu toate acestea, în ciuda acestor avantaje, achiziționarea unei opțiuni de vânzare nu este întotdeauna cea mai bună alternativă pentru un comerciant sau investitor în bajism care dorește un risc limitat și cerințe minime de capital. (Vezi și: Opțiunile Academiei Investopedia pentru începători. )

Mecanica răspândirii ursului

Una dintre cele mai frecvente alternative la cumpărarea unei opțiuni put este o strategie cunoscută sub numele de ursul împrăștiat. Această strategie implică achiziționarea unei opțiuni de vânzare cu un preț de grevă mai mare și vânzarea simultană a aceluiași număr de opțiuni de vânzare la un preț mai mic. Ca exemplu, luați în considerare posibilitatea de a cumpăra o opțiune de vânzare cu un preț de grevă de 50 USD pe o tranzacționare pe acțiuni la 51 USD acțiune. (A se vedea, de asemenea, opțiuni Spreads .)

Să presupunem că mai rămân 60 de zile până la expirarea opțiunii și că prețul opțiunii de 50 de prețuri de grevă este de 2, 50 USD. Pentru a achiziționa această opțiune, un comerciant ar plăti o primă de 250 USD. Apoi, pentru următoarele 60 de zile, ei ar avea dreptul să vândă scurte 100 de acțiuni ale acțiunii subiacente la un preț de 50 USD pe acțiune. Așadar, dacă prețul acțiunii ar scădea la 45, 40 $, 30 $ sau chiar mai mic, cumpărătorul de opțiuni put ar putea să își exercite opțiunea de vânzare și să vândă 100 de acțiuni scurte la 50 de dolari pe acțiune. Aceștia ar putea apoi să cumpere acțiuni la prețul curent și să pună în buză diferența dintre 50 de dolari pe acțiune și prețul pe care l-a plătit pentru a cumpăra acțiunile.

Cealaltă alternativă, mai des întâlnită, ar fi vânzarea în sine a opțiunii de vânzare și încasarea profitului. De exemplu, dacă acțiunea a scăzut la 40 USD o acțiune, cumpărătorul care a cumpărat opțiunea 50 puse la 2, 50 USD ar putea vinde opțiunea de vânzare pentru 10 USD sau mai mult, rezultând un profit substanțial.

Avantajele alternativei de răspândire a ursului

Problema cu cumpărarea sau vânzarea unei opțiuni de vânzare este că prețul scăzut pentru comerțul din exemplul de mai sus este de 47, 50 USD pe acțiune, care se calculează scăzând prima de vânzare plătită (2, 50 USD) din prețul de grevă (50 USD). Pentru a o privi în alt mod, stocul trebuie să scadă. De asemenea, este posibil ca un comerciant să nu caute o scădere substanțială a prețului acțiunii, ci ceva mai modest.

În acest caz, o persoană ar putea considera ursul pus ca răspândire ca o alternativă. Bazându-se pe același exemplu, o persoană fizică poate cumpăra aceeași opțiune de 50 de prețuri de grevă pentru 2, 50 USD, dar va vinde, de asemenea, opțiunea de 45 de prețuri de grevă și va primi 1, 10 USD de primă. Drept urmare, comerciantul plătește doar un cost net de 140 USD pentru achiziționarea distribuției. Există două aspecte pozitive și una negativă asociată cu această alternativă în comparație cu cumpărarea pur și simplu a prețului de 50 de greve pus la 250 USD

• Avantajul nr.1: Comerciantul a redus costul tranzacției cu 44% (de la 250 USD la 140 dolari).
• Avantajul nr. 2: prețul în urma creșterii crește de la 47, 50 USD pentru comerțul de vânzare îndelungat la 48, 60 dolari pentru distribuirea ursului pus (prețul de răspândire pentru spread spread a ajuns la scăderea prețului spread-ului (1, 40 USD) de la prețul de grevă mai mare ( 50 USD - 1, 40 USD = 48, 60).

Ca urmare a intrării pe răspândirea ursului, acest comerciant are un risc mai mic de dolari și o probabilitate mai mare de profit. Dacă comerciantul nu se așteaptă ca prețul acțiunii să scadă cu mult sub 45 până la expirarea opțiunii, aceasta poate fi o alternativă excepțională.

Dezavantajul răspândirii ursului

Există un negativ important asociat cu acest comerț în comparație cu comerțul de lungă durată: comerțul cu urs are un potențial de profit limitat. Potențialul este limitat la diferența dintre cele două greve minus prețul plătit pentru achiziționarea distribuției.

În acest caz, potențialul maxim de profit este de 360 ​​USD (distribuire în 5 puncte - 1, 40 puncte plătite = 3, 60 USD). Această tranzacție va prezenta un profit la expirarea opțiunii dacă stocul este cu orice preț sub prețul de 48, 60 USD pe acțiune. Profitul maxim de 360 ​​$ va fi atins dacă stocul este la sau sub prețul de grevă mai mic de 45 USD o acțiune la expirare. În timp ce potențialul de profit nu este nelimitat, comerciantul are totuși potențialul de a obține un profit de 257% (profit de 360 ​​USD pentru o investiție de 140 USD) dacă stocul scade aproximativ 12% (de la 51 la 45 dolari).

Linia de jos

Răspândirea ursului de vânzare oferă o alternativă remarcabilă la vânzarea stocurilor scurte sau la cumpărarea opțiunilor de vânzare în acele cazuri în care un comerciant sau un investitor dorește să speculeze cu prețuri mai mici, dar nu dorește să angajeze o mare parte de capital pentru o tranzacție sau nu neapărat așteaptă o scădere masivă a prețului.

În oricare dintre aceste cazuri, un comerciant poate să-și ofere un avantaj prin tranzacționarea unui spread put urs, decât să cumpere o opțiune de vânzare goală.