Stocurile tehnice vor avea un impuls mai mare de la rambursări: Goldman

Încălcarea barierei de 1 trilion de dolari în capitalizarea de piață a câștigat titluri pentru Apple Inc. (AAPL), dar Goldman Sachs spune că un număr mult mai semnificativ pentru investitori este 1 trilion de dolari din răscumpărările de acțiuni, numite și rambursări de acțiuni, pe care corporațiile americane vor anunța probabil anul acesta. Aceasta ar fi o creștere de 46% față de 2017. Companiile din sectorul tehnologiei au condus calea, reprezentând 40% din cheltuielile autorizate pentru rambursări până în 2018, conform celui mai recent raport american Goldman Kickstart din SUA. Cele șase stocuri tehnologice cu cele mai mari randamente de rambursare sau raporturi de cheltuieli de rambursare la plafonul de piață sunt Juniper Networks Inc. (JNPR), Citrix Systems Inc. (CTXS), Corning Inc. (GLW), Hewlett Packard Enterprise Co. (HPE ), eBay Inc. (EBAY) și Lam Research Corp. (LRCX).

Semnificația cheltuielilor cu achizițiile de acțiuni este aceea că crește prețurile acțiunilor prin creșterea simultană a cererii și reducerea ofertei. Mai mult, după cum observă Goldman, de mai mulți ani răscumpărările au fost principala sursă de cerere pentru acțiuni. Acestea adaugă că luna august este istoric cea mai activă lună pentru rambursări, reprezentând 13% din cheltuielile externe în anul mediu. (Pentru mai multe informații, consultați și: 3 stocuri tehnice care se află în cursul unei ieșiri .)

Top 10 randamente de rambursare a companiei tehnice

Sursa: Goldman Sachs; bazat pe date de 12 luni până la 2 august.

Randamentul mediu de rambursare în coșul de 50 de acțiuni Goldman este de 7, 8%, în timp ce mediana pentru întregul indice S&P 500 (SPX) este de 1, 9%. În ceea ce privește companiile de tehnologie, deși au reprezentat 40% din autorizațiile de răscumpărare din prezent (YTD), acestea reprezintă doar 21% din execuțiile YTD sau cheltuieli reale. Goldman consideră o poziție pozitivă în aceste date: „Prin extensie, cererea potențială semnificativă rămâne pentru acțiunile Tech, deoarece firmele se uită să își completeze programele existente”.

Nu este periculos supraaglomerat

Pe baza analizei lor cu portofolii de fonduri mutuale cu capacitate mare, în valoare de aproximativ 2 trilioane de dolari, Goldman constată că „Tehnica este mai puțin„ un comerț aglomerat ”decât cred mulți investitori”. În timp ce aceste fonduri au aproximativ 217 puncte de bază (bp) supraponderal în stocurile tehnologice în raport cu valorile de referință ale acestora și că aceasta este cea mai mare înclinare a excesului de greutate dintre toate cele 11 sectoare S&P 500, aceasta este cea mai mică înclinare în exces din tehnologie în ultimii doi ani.

În mod similar, analiza Goldman a portofoliilor de fonduri speculative în valoare de 2, 3 miliarde de dolari găsește o expunere netă de 25% la tehnologie, cu 84 de puncte mai mare decât cota tehnologică a indicelui Russell 3000, dar și o înclinare mai mare în exces decât în ​​2016 și 2017. În sfârșit, Goldman constată că clienții proprii ai fondului de acoperire au o expunere netă de 26% la stocurile tehnologice. Sectorul tehnologiei informației a reprezentat 26% din plafonul de piață al S&P 500 la 3 august, pe Fidelity Investments.

Bullish on Tech

De fapt, Goldman este în vogă cu stocurile tehnologice, bazat pe doi factori fundamentali. În ediția anterioară a raportului american Kickstart, săptămânalul american, au scris că „Deși evaluările sectorului tehnologic se situează aproape de maximele ciclului, ele rămân scăzute în raport cu istoricul pe termen lung”. Ei au adăugat că creșterea câștigurilor rămâne puternică în tehnologie. De asemenea, ei au observat că, deși o cantitate relativă de stocuri de tehnologie mare au determinat o mare parte din câștigurile S&P 500 până în 2018, lățimea pieței nu se află la acele niveluri extrem de restrânse "care au fost istorice semne de avertizare". (Pentru mai multe, a se vedea și: The Bullish Case For Tech Stocks: Goldman .)