Evaluarea sumei pieselor - Definiția SOTP
Evaluarea sumei de părți (SOTP) este un proces de evaluare a unei companii prin determinarea valorilor diviziunilor sale agregate dacă ar fi anulate sau achiziționate de o altă companie.
Evaluarea furnizează o serie de valori pentru capitalurile companiei, prin cumularea valorii independente a fiecăreia dintre unitățile sale de afaceri și ajungerea la o singură valoare totală a întreprinderii (TEV). Valoarea capitalului propriu este apoi obținută prin ajustarea datoriei nete a companiei și a altor active și cheltuieli care nu operează.
Formula pentru evaluarea sumei pieselor - SOTP este
SOTP = N1 + N2 + ... + ND − NL + NAwhere: N1 = Valoarea primului segmentN2 = Valoarea celui de-al doilea segmentND = datorie netNL = pasive neoperatoare \ begin {aliniat} & \ text {SOTP} = N_1 + N_2 + \ dotso + ND - NL + NA \\ & \ textbf {unde:} \\ & N_1 = \ text {Valoarea primului segment} \\ & N_2 = \ text {Valoarea celui de-al doilea segment} \\ & ND = \ text {datorie netă} \\ & NL = \ text {pasive nefuncționale} \\ & NA = \ text {active nefuncționale} \ end {aliniat} SOTP = N1 + N2 + ... + ND − NL + NAwhere: N1 = Valoarea primului segmentN2 = Valoare din cel de-al doilea segmentND = datorie netNL = pasiv neoperator
Cum se calculează evaluarea sumei de piese - SOTP
Valoarea fiecărei unități sau segmente de afaceri este derivată separat și poate fi determinată prin orice număr de metode de analiză. De exemplu, evaluările cu flux de numerar actualizate (DCF), evaluările bazate pe active și evaluările multiple folosind venituri, profit operațional sau marje de profit sunt metode utilizate pentru a valoriza un segment de afaceri.
Ce vă spune SOTP?
Evaluarea sumei de părți, cunoscută și sub denumirea de analiza valorilor de separare, ajută o companie să înțeleagă adevărata sa valoare. De exemplu, s-ar putea să auziți că o companie de tehnologie tânără „valorează mai mult decât suma părților sale”, ceea ce înseamnă că valoarea diviziunilor companiei ar putea valora mai mult dacă ar fi vândute altor companii.
În situații precum aceasta, companiile mai mari au capacitatea de a profita de sinergii și economii de scară indisponibile companiilor mai mici, ceea ce le permite să maximizeze profitabilitatea unei divizii și să deblocheze valoarea nerealizată.
Evaluarea SOTP este utilizată cel mai frecvent pentru a pune în valoare o companie care cuprinde unități de afaceri din diferite industrii, deoarece metodele de evaluare diferă între industrii în funcție de natura veniturilor. Este posibil să folosiți această evaluare pentru a vă apăra împotriva unei preluări ostile, dovedind compania că valorează mai mult ca sumă a părților sale. De asemenea, este posibilă utilizarea acestei evaluări în situațiile în care o companie este reevaluată după o restructurare.
Cheie de luat cu cheie
- SOTP este procesul de evaluare a unei companii prin determinarea valorilor diviziunilor sale agregate dacă ar fi anulate sau achiziționate de o altă companie.
- Este, de asemenea, cunoscut sub numele de analiză a valorilor de rupere.
- SOTP este utilizat pentru a pune în valoare o companie formată din unități de afaceri din diferite industrii.
Exemplu de utilizare a valorii sumei pieselor - SOTP
Luați în considerare United Technologies (NYSE: UTX), care a spus că va împărți compania în trei unități la sfârșitul anului 2018 - o companie aerospațială, lifturi și sisteme de construcții. Folosind multiplu între EBI (EV / EBIT) pe 10 ani pentru întreprinderi și proiecții de profit operațional din 2019, afacerea aerospațială este evaluată la 107 miliarde de dolari, afacerea cu lifturi la 36 miliarde de dolari și sisteme de construcții de afaceri de 52 miliarde de dolari. Astfel, valoarea totală este de 194 miliarde de dolari. Reducând datoriile nete și alte elemente de 39 de miliarde de dolari, evaluarea sumei părților este de 155 de miliarde de dolari.
Diferența dintre SOTP și fluxul de numerar actualizat - DCF
Deși ambele sunt instrumente de evaluare, evaluarea SOTP poate încorpora o evaluare a fluxului de numerar actualizat (DCF). Adică, evaluarea unui segment al unei companii se poate face cu o analiză DCF. Între timp, DCF utilizează fluxuri de numerar viitoare actualizate pentru a pune în valoare o afacere, un proiect sau un segment. Valoarea actuală a fluxurilor de numerar viitoare preconizate este actualizată folosind o rată de actualizare.
Limitări ale utilizării evaluării sumei pieselor - SOTP
Evaluarea sumei pieselor (SOTP) implică evaluarea diferitelor segmente de afaceri, iar mai multe evaluări vin cu mai multe intrări. De asemenea, evaluările SOTP nu iau în considerare implicațiile fiscale, în special implicațiile implicate într-o derulare.
Aflați mai multe despre evaluarea SOTP
Pentru ajutor în alegerea instrumentului de evaluare adecvat, consultați ghidul Investopedia pentru a alege metoda de evaluare potrivită.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.