SSE Composite
SSE Composite, care este scurt pentru Indicele Comercial al Bursei de Valori din Shanghai, este un compozit de piață format din toate acțiunile A și acțiunile B care se tranzacționează la Bursa de Valori din Shanghai. Indicele este calculat folosind o perioadă de bază de 100. Prima zi de raportare a fost 15 iulie 1991.
Figura compusă poate fi calculată folosind formula:
Înțelegerea compozitului SSE
SSE Composite este o modalitate bună de a obține o imagine de ansamblu largă a performanței companiilor listate la bursa din Shanghai. Mai mulți indici selectivi, cum ar fi indicele SSE 50 și SSE 180, arată liderii de piață prin capitalizarea pieței.
Cu o populație de peste 1, 3 miliarde și o rată de creștere în ultimele două decenii care a văzut țara urcând opt puncte pe locul doi în lume în ceea ce privește PIB, China este o forță economică. Cu toate acestea, volatilitatea pieței bursiere a țării a subliniat faptul că, deși China este o putere mondială, aceasta nu este cu durerile în creștere.
Volatilitatea în SSE Composite
Compozitul SSE este notabil volatil. Ca exemplu, între noiembrie 2014 și iunie 2015, SSE Composite a înregistrat o creștere de peste 150%, întrucât mijloacele de informare ale statului au vorbit despre acțiunile chineze și au încurajat investitorii fără experiență să le cumpere. Apoi, în cele trei luni următoare acelui vârf, indicele a pierdut peste 40% din valoarea sa. Companiile au suspendat tranzacționarea, vânzarea pe termen scurt a fost în esență ilegală, iar guvernul a intervenit pentru a susține piața.
Unul dintre cei mai mari factori în această corecție a pieței bursiere a fost lipsa de experiență pe care China a avut-o în a face cu o piață bursieră. Piața bursieră din SUA, de exemplu, a aflat din prăbușirile și corecțiile anterioare ale pieței. Deși departe de a fi perfecte, diferitele schimburi au metode de a încetini piața pentru a permite tranzacționarea pe parcursul scăderii prețurilor, în timp ce împing în mod subtil împotriva panicii care poate fi dezastruoasă.
Cea mai evidentă măsură sunt întreruptoarele care pornesc atunci când piața se aruncă prea repede. La acea vreme, China avea doar un mecanism prin care o companie putea suspenda tranzacționarea pentru o perioadă nedefinită de timp lucrată între companie și autoritatea de reglementare. Întreruptoarele de pe piața bursieră de la New York Stock Exchange (NYSE), în schimb, nu sunt specifice companiei și sunt concepute pentru a permite investitorilor să își respire colectivul prin opriri temporare. (Există situații în care NYSE suspendă tranzacționarea unui anumit stoc, dar acestea sunt situații definite.)
Această lipsă de defecte de piață definite în China a dus la o abordare ad-hoc a ceea ce a decis guvernul. Și asta a lăsat ușa deschisă reducerii dobânzilor, amenințărilor cu vânzătorii de arest, suspendărilor strategice de tranzacționare și instrucțiunilor către întreprinderile de stat să înceapă să cumpere.
Un alt factor care contribuie la volatilitatea acțiunilor SSE Composite și a Chinei în general este lipsa jucătorilor de pe piața bursieră. Bursa din China este relativ nouă și este formată în principal din persoane fizice. În majoritatea piețelor bursiere mature, majoritatea cumpărătorilor și vânzătorilor sunt de fapt instituții, atunci când sunt măsurate în funcție de volum. Acești jucători mari au toleranțe la risc care sunt mult diferite de investitorul individual. Cumpărătorii instituționali, în special fondurile speculative, joacă un rol important în menținerea lichidității pe piață și transferul riscului către entități care pot face față în mod normal. Chiar și cu acești jucători mari, lucrurile pot și adesea merg prost. Acestea fiind spuse, o piață dominată de investitori individuali - în special o cantitate mare de investitori individuali care tranzacționează pe marjă - este obligată să observe suprareacții în creștere și în coborâre.
Rolul guvernului chinez este legat de problemele de maturitate cu care se confruntă piața de valori chineze. Guvernele care intervin pe piața bursieră nu sunt nimic nou, dar dornicul cu care guvernul chinez a sărit pe piață a tulburat multe. Majoritatea țărilor au interzis să intervină până când este clar că o derulare sistemică este inevitabilă. Cu toate acestea, guvernul chinez a simțit nevoia să intervină puternic în 2015, poate pentru că deciziile sale politice au ajutat la construirea bulei în primul rând. Acest lucru a stabilit, de asemenea, un precedent practic pentru evenimentele viitoare ale pieței, care reduc sub forța pieței libere. Rezultatul potențial - o piață bursieră chineză care este extrem de reglementată pentru a se potrivi cu scopurile guvernamentale - este o piață mai puțin atractivă pentru investitorii internaționali.
Experimentul eșuat din China cu întrerupătoarele de circuit
În timp ce SSE Composite a recăpătat un anumit teren între sfârșitul lunii septembrie și sfârșitul lui decembrie 2015, indicele a transformat o rubrică brusc mai mică în 2016. La 4 ianuarie 2016, guvernul chinez a pus în funcțiune un nou întreruptor în încercarea de a adăuga stabilitate la piață, evitând scăderi uriașe ca cele pe care SSE Composite a suferit-o în 2015.
Cunoscute și ca bordură de tranzacționare, întrerupătoarele de circuit au fost implementate pe piețele bursiere și pe alte piețe de active din întreaga lume. Intenția unui întreruptor este să oprească tranzacționarea într-o piață sau o piață pentru a preveni frica și vânzarea de panică să se prăbușească prețurile prea repede și fără o bază fundamentală și să stimuleze mai multă vânzare în panică în acest proces. În urma unui declin important, o piață poate fi oprită timp de câteva minute sau ore și apoi va relua tranzacționarea odată ce investitorii și analiștii au avut timp să digere mișcările de preț și ar putea percepe vânzarea ca pe o oportunitate de cumpărare. Scopul este de a preveni căderea liberă și de a echilibra cumpărătorii și vânzătorii în perioada de oprire. Dacă piețele continuă să scadă, un al doilea întreruptor poate declanșa oprirea pentru restul zilei de tranzacționare. Când are loc o oprire, tranzacția cu contracte derivate asociate, cum ar fi futures și opțiuni, este de asemenea suspendată.
Întrerupătoarele de circuit au fost concepute pentru prima dată în urma prăbușirii bursei din 19 octombrie 1987, cunoscută și sub numele de Black Monday, când Dow Jones Industrial Industrial a pierdut aproape 22% din valoarea sa într-o singură zi, sau jumătate de trilion de dolari. Au fost implementate pentru prima dată în Statele Unite în 1989 și au fost inițial bazate pe o scădere punctuală absolută, mai degrabă decât pe o scădere procentuală. Acest lucru a fost modificat în normele actualizate puse în aplicare în 1997. În 2008, Comisia pentru Valorile Mobiliare și Schimb (SEC) a pus în aplicare regula 48, care permite oprirea și deschiderea mai rapidă a valorilor mobiliare decât ar permite un întreruptor în anumite circumstanțe înainte clopotul de deschidere.
În Statele Unite, de exemplu, dacă Dow scade cu 10%, NYSE poate opri tranzacționarea pieței până la o oră. Mărimea unei picături este o măsură care va determina durata opririi. Cu cât declinul este mai mare, cu atât încetarea tranzacției este mai lungă. Există alte întrerupătoare de circuit pentru scăderi de 20% și 30% într-o singură zi. Există, de asemenea, un efect de rupere similar pentru indicii S&P 500 și Russell 2000, precum și pentru multe fonduri tranzacționate pe schimburi (ETF-uri). De asemenea, piețele globale au implementat borduri.
Scopul unui întreruptor este de a preveni vânzarea de panică și de a restabili stabilitatea în rândul cumpărătorilor și vânzătorilor de pe o piață. Întrerupătoarele de circuit au fost folosite de mai multe ori de la punerea lor în aplicare și au fost cruciale în declanșarea unei căderi directe a pieței, atât după izbucnirea bulei dotcom, cât și prin căderea Lehman Brothers. Piețele au continuat să scadă după acele evenimente, totuși vânzarea a fost mult mai ordonată decât ar fi putut fi altfel. Cu toate acestea, situația cu întreruptoarele din China a fost mult diferită.
Întrerupătoarele de circuit publicate de guvernul chinez la 4 ianuarie 2016 au declarat că, dacă indicele de referință CSI 300, care este format din 300 de acțiuni A cotate la bursele din Shanghai sau Shenzhen, scade cu 5% într-o zi, tranzacționarea ar fi oprită timp de 15 minute. O scădere de 7% ar determina o oprire a tranzacționării pentru restul zilei de tranzacționare.
În aceeași zi, indicele a scăzut cu 7% până după-amiaza devreme, iar întrerupătorul a fost declanșat. Două zile mai târziu, la 8 ianuarie 2016, indicele a scăzut cu peste 7% în primele 29 de minute de tranzacționare, declanșând întrerupătorul pentru a doua oară. Autoritățile de reglementare chineze au anunțat că suspendă întreruptoarele, la doar patru zile de la punerea lor în funcțiune. Ei au spus că suspendarea este menită să creeze stabilitate pe piețele de capitaluri proprii; cu toate acestea, includerea unor astfel de întrerupătoare a fost inițial menită să mențină stabilitatea și continuitatea pe piețe. În timp ce eliminarea întrerupătorilor înseamnă în totalitate că o scădere gratuită a prețurilor determinată de panică poate avea loc fără obstacole, susținătorii pieței libere susțin că piețele vor avea grijă de ele și spun că oprirea tranzacțiilor reprezintă bariere artificiale pentru eficiența pieței.
SSE Composite a sfârșit coborând la sfârșitul lunii ianuarie 2016, cu aproximativ 50% sub vârful său din iunie 2015. Indicele, deși era volatil, a început un avans mai măsurat în comparație cu perioada de valabilitate din 2015, în creștere cu aproximativ 30% în următoarele 20 de luni.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.