Definiția raportului de acoperire
Un raport de acoperire, în linii mari, este un grup de măsuri ale capacității unei companii de a-și servi datoria și de a-și îndeplini obligațiile financiare, precum plățile de dobânzi sau dividendele. Cu cât este mai mare raportul de acoperire, cu atât ar trebui să fie mai ușor să efectuezi plăți de dobândă la datoria sa sau să plătești dividende. Tendința raporturilor de acoperire de-a lungul timpului este studiată și de analiști și investitori pentru a constata schimbarea poziției financiare a companiei.
01:45Raport de acoperire
Cheie de luat cu cheie
- Rapoartele de acoperire au mai multe forme și pot fi utilizate pentru a ajuta la identificarea companiilor aflate într-o situație financiară potențial tulburată.
- În general, un raport de acoperire este o măsură a capacității unei companii de a-și servi datoria și de a-și îndeplini obligațiile financiare. Cu cât este mai mare raportul de acoperire, cu atât ar trebui să fie mai ușor să efectuezi plăți de dobândă la datoria sa sau să plătești dividende.
- Raporturile comune de acoperire includ raportul de acoperire a dobânzii, raportul de acoperire a serviciilor de datorii și raportul de acoperire a activelor.
Ce vă spune un raport de acoperire?
Rapoartele de acoperire au mai multe forme și pot fi utilizate pentru a ajuta la identificarea companiilor aflate într-o situație financiară potențial tulburată, deși raporturile scăzute nu sunt neapărat un indiciu că o companie este în dificultate financiară. Mulți factori determină aceste raporturi, iar adesea este recomandată o scufundare mai profundă în situațiile financiare ale unei companii pentru a stabili starea de sănătate a unei întreprinderi.
Venitul net, cheltuielile cu dobânzile, datoriile restante și activele totale sunt doar câteva exemple de elemente din situațiile financiare care ar trebui examinate. Pentru a stabili dacă compania este în continuare o problemă continuă, ar trebui să analizăm raporturile de lichiditate și solvabilitate, care evaluează capacitatea companiei de a plăti datoriile pe termen scurt (adică de a converti activele în numerar).
Investitorii pot utiliza rapoartele de acoperire într-unul din două moduri. În primul rând, puteți urmări modificările situației datoriilor companiei în timp. În cazurile în care raportul de acoperire a datoriei-servicii este aproape în limita acceptabilă, poate fi o idee bună să analizeze istoricul recent al companiei. Dacă raportul a scăzut treptat, poate fi doar o chestiune de timp înainte să scadă sub cifra recomandată.
Rapoartele de acoperire sunt valabile și atunci când privim o companie în raport cu concurenții săi. Evaluarea întreprinderilor similare este imperativă, deoarece un raport de acoperire a dobânzii acceptabil într-o industrie poate fi considerat riscant în alt domeniu. Dacă afacerea pe care o evaluați pare în pas cu concurenții majori, este adesea un steag roșu.
Deși compararea raporturilor de acoperire ale companiilor din aceeași industrie sau sector poate oferi informații valoroase asupra pozițiilor financiare relative, a face acest lucru între companii din sectoare diferite nu este la fel de util, deoarece poate fi ca și compararea merelor și portocalelor. Rapoartele comune de acoperire includ raportul de acoperire a dobânzii, raportul de acoperire a serviciilor datoriei și raportul de acoperire a activelor. Aceste raporturi de acoperire sunt rezumate mai jos.
Tipuri de raporturi de acoperire
Raport de acoperire a dobânzii
Raportul de acoperire a dobânzii măsoară capacitatea unei companii de a plăti cheltuielile cu dobânzile aferente datoriei sale. Raportul, cunoscut și sub denumirea de rata dobânzii câștigate, este definit ca:
Rata de acoperire a dobânzii = Cheltuieli EBITInterest unde: EBIT = Câștiguri înaintea dobânzilor și impozitelor \ begin {align} & \ text {Ratio de acoperire a dobânzii} = \ frac {\ text {EBIT}} {\ text {Cheltuieli de dobândă}} \\ & \ textbf {unde:} \\ & \ text {EBIT} = \ text {Câștiguri înaintea dobânzilor și impozitelor} \\ \ end {aliniat} Rata de acoperire a dobânzii = Cheltuieli de dobândăEBIT unde: EBIT = Câștiguri înainte de dobândă și taxe
Un raport de acoperire a dobânzii de două sau mai mari este în general considerat satisfăcător.
Gradul de acoperire a serviciului datoriei
Raportul de acoperire a serviciilor datoriei (DSCR) măsoară cât de bine o companie este capabilă să plătească întregul său serviciu de datorii. Serviciul de datorie include toate plățile de capital și dobânzi care trebuie efectuate în termenul apropiat. Raportul este definit ca:
DSCR = Venit operațional netTotal datorie serviciu \ begin {aliniat} & \ text {DSCR} = \ frac {\ text {Venit operațional net}} {\ text {Serviciu total datorii}} \\ \ end {aliniat} DSCR = Venit operațional total al serviciului datoriei
Un raport de unul sau mai sus este indicativ că o companie generează suficiente venituri pentru a-și acoperi complet obligațiile de datorie.
Gradul de acoperire a activelor
Rata de acoperire a activelor este similară cu cea a raportului de acoperire a serviciilor datoriei, dar privește activele bilanțului în loc să compare veniturile cu nivelurile datoriei. Raportul este definit ca:
DSCR = Total active − Pasive pe termen scurt Datorii totale: Total active = Tangibile, cum ar fi terenuri, clădiri, utilaje și inventar \ begin {align} & \ text {DSCR} = \ frac {\ text {Total active} - \ text {Pasive pe termen scurt}} {\ text {Total datorii}} \\ & \ textbf {unde:} \\ & \ text {Total active} = \ text {Tangibile, cum ar fi terenuri, clădiri, } \\ & \ text {utilaje și inventar} \\ \ end {aliniat} DSCR = Total datorii Total active − Pasive pe termen scurt unde: Total active = Imobilizări corporale, cum ar fi terenuri, clădiri, utilaje și inventar
În general, utilitățile ar trebui să aibă un raport de acoperire a activelor de cel puțin 1, 5, iar companiile industriale ar trebui să aibă un raport de acoperire a activelor de cel puțin 2.
Alte rate de acoperire
Mai mulți alți raporturi de acoperire sunt folosiți și de analiști, deși nu sunt la fel de proeminenți ca cei trei de mai sus:
- Raportul de acoperire a taxelor fixe măsoară capacitatea unei firme de a-și acoperi taxele fixe, cum ar fi plățile datoriilor, cheltuielile cu dobânzile și cheltuielile de închiriere de echipamente. Acesta arată cât de bine poate câștiga o companie să-și acopere cheltuielile fixe. Băncile privesc adesea acest raport atunci când evaluează dacă împrumuta bani unei întreprinderi.
- Raportul de acoperire a vieții împrumutului (LLCR) este un raport financiar utilizat pentru a estima solvabilitatea unei firme sau capacitatea unei companii împrumutante de a rambursa un împrumut restant. LLCR se calculează împărțind valoarea actuală netă (VNV) a banilor disponibili pentru rambursarea datoriilor la valoarea datoriilor restante.
- Raportul de acoperire EBITDA-dobândă este un raport care este utilizat pentru a evalua durabilitatea financiară a unei companii, examinând dacă este cel puțin suficient de profitabil pentru a-și achita cheltuielile cu dobânzile.
- Raportul de acoperire a dividendelor preferat este un raport de acoperire care măsoară capacitatea unei companii de a achita plățile de dividende preferate. Plățile de dividende preferate sunt plățile de dividende programate care trebuie plătite pe acțiunile de acțiuni preferate ale companiei. Spre deosebire de acțiunile pe acțiuni comune, plata dividendelor pentru acțiunile preferate sunt stabilite în avans și nu pot fi modificate de la sfert la trimestru. Compania este obligată să le plătească.
- Raportul de acoperire a lichidităților (LCR) se referă la proporția activelor extrem de lichide deținute de instituțiile financiare, pentru a asigura capacitatea lor permanentă de a îndeplini obligațiile pe termen scurt. Acest raport este în esență un test de stres generic care are ca scop anticiparea șocurilor la nivelul întregii piețe și asigurarea faptului că instituțiile financiare au o conservare adecvată a capitalului, pentru a elimina orice întreruperi de lichiditate pe termen scurt care ar putea plagi pe piață.
- Raportul de acoperire a pierderilor de capital este diferența dintre valoarea contabilă a unui activ și suma primită de la o vânzare în raport cu valoarea activelor neperformante care sunt lichidate. Raportul de acoperire a pierderilor de capital este o expresie a cantității de asistență tranzacțională oferită de un organism de reglementare pentru a participa la un investitor extern.
Exemplu de rapoarte de acoperire
Pentru a vedea diferența de potențial dintre raporturile de acoperire, să ne uităm la o companie fictivă, Cedar Valley Brewing. Compania generează un profit trimestrial de 200.000 USD (EBIT este de 300.000 USD) și plăți ale dobânzii corespunzătoare de 50.000 dolari. Deoarece Cedar Valley și-a făcut o mare parte din împrumuturi în timpul unei perioade cu dobândă scăzută, raportul său de acoperire a dobânzii pare extrem de favorabil:
Rata de acoperire a dobânzii = 300.000 $ 50.000 $ = 6.0 \ begin {aliniat} și \ text {Ratio de acoperire a dobânzii} = \ frac {\ 300.000 $} {\ 50.000 $} = 6.0 \\ \ end {aliniat} Rata de acoperire a dobânzii = 50.000 $ 300.000 $ = 6, 0
Cu toate acestea, raportul de acoperire a serviciilor datoriei reflectă o sumă principală semnificativă pe care compania o plătește în fiecare trimestru în valoare totală de 140.000 USD. Cifra rezultată de 1, 05 lasă puțin spațiu erorilor dacă vânzările companiei au o lovitură neașteptată:
DSCR = 200.000 $ 190.000 $ = 1.05 \ begin {aliniat} & \ text {DSCR} = \ frac {\ 200.000 $} {\ 190.000 $} = 1.05 \\ \ end {aliniat} DSCR = 190.000 $ 200.000 $ = 1.05
Chiar dacă compania generează un flux de numerar pozitiv, aceasta pare mai riscantă din perspectiva datoriei, odată luată în considerare acoperirea serviciului datoriei.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.