Cel mai ieftin de livrat (CTD)
Cel mai ieftin de livrat (CTD) într-un contract futures este cea mai ieftină garanție care poate fi livrată pe poziția lungă pentru a satisface specificațiile contractului și este relevantă numai pentru contractele care permit livrarea unei varietăți de valori ușor diferite. Acest lucru este comun în contractele futures ale obligațiunilor de trezorerie, care specifică de obicei că orice obligațiune de trezorerie poate fi livrată atât timp cât se află într-un anumit interval de scadență și are o anumită rată de cupon.
Înțelegerea cea mai ieftină de livrat (CTD)
Determinarea celei mai ieftine furnizări de securitate este importantă pentru poziția scurtă, deoarece există deseori o diferență între prețul de piață al unei garanții și factorul de conversie utilizat pentru a determina valoarea garanției livrate. Acest lucru face avantajoasă pentru vânzător să aleagă o securitate specifică pentru a livra o alta. Întrucât se presupune că poziția scurtă va oferi cea mai ieftină livrare de securitate, prețul de piață al contractelor futures se bazează, în general, pe cea mai ieftină până la livrare.
Contracte futures pentru obligațiuni
Un contract futures intră pe cumpărător într-o obligație de a cumpăra o anumită cantitate dintr-un anumit instrument financiar. Vânzătorul trebuie să livreze garanția de bază la o dată specificată. În cazurile în care mai multe instrumente financiare pot satisface contractul pe baza faptului că nu a fost specificat un anumit grad, vânzătorul care deține poziția scurtă poate identifica care instrument va fi cel mai ieftin de livrat.
Identificarea celor mai ieftine de livrat
Selectarea celui mai ieftin de livrat oferă investitorului în poziția scurtă capacitatea de a-și maximiza rentabilitatea sau profitul pe obligațiunile alese. Calculul pentru a determina cel mai ieftin de livrat este:
CTD = Prețul obligațiunilor curente - prețul de decontare x Factorul de conversie
Prețul curent al obligațiunilor este determinat pe baza prețului curent de piață, cu orice dobândă datorată pentru a ajunge la un total. În plus, calculele se bazează mai frecvent pe suma netă câștigată din tranzacție, cunoscută și sub denumirea de rata de repoziție implicită. Ratele mai mari de repetare implicate duc la activele care sunt mai ieftine de livrat în general.
Înființat de Consiliul comercial al comerțului din Chicago, Grupul de schimburi mercantile din Chicago, factorul de conversie este necesar pentru a ajusta diferitele grade care pot fi luate în considerare și este conceput pentru a limita anumite avantaje care pot exista la alegerea dintre mai multe opțiuni. Factorii de conversie sunt ajustați după cum este necesar pentru a oferi cea mai utilă măsurătoare atunci când se utilizează informațiile pentru calcule.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.