Pasărea în mână
Pasărea în mână este o teorie care spune că investitorii preferă dividendele din investițiile pe acțiuni decât potențialele câștiguri din cauza incertitudinii inerente asociate cu câștigurile de capital. Pe baza adagiului, „o pasăre în mână valorează două în tufă”, teoria păsării-în-mână precizează că investitorii preferă certitudinea plăților de dividende decât posibilitatea câștigurilor de capital viitoare substanțial mai mari.
Cheie de luat cu cheie
- Teoria „pasăre în mână” spune că investitorii preferă dividendele pe acțiuni decât câștigurile de capital potențiale din cauza incertitudinii câștigurilor de capital.
- Teoria a fost dezvoltată ca un contrapunct al teoriei de irelevanță a dividendelor Modigliani-Miller, care susține că investitorilor nu le pasă de unde provin randamentele.
- Investiția câștigurilor de capital reprezintă partea „doi în tufiș” a zicalei „o pasăre în mână valorează două în tufiș”.
Înțelegerea păsării în mână
Myron Gordon și John Lintner au dezvoltat teoria păsărilor în mână ca un contrapunct al teoriei irelevanței asupra dividendelor Modigliani-Miller. Teoria irelevanței dividendelor susține că investitorii sunt indiferenți dacă randamentul lor din acțiuni provine din dividende sau câștiguri de capital. Conform teoriei pasărelor, stocurile cu plăți mari de dividende sunt căutate de investitori și, în consecință, comandă un preț mai mare de piață.
Investitorii care se abonează la teoria pasărelor în mână consideră că dividendele sunt mai sigure decât câștigurile de capital.
Investiția Bird in Hand vs. Câștiguri de capital
Investiția în câștiguri de capital se bazează în principal pe conjectură. Un investitor poate obține un avantaj în ceea ce privește câștigurile de capital prin efectuarea de cercetări ample a companiei, a pieței și a macroeconomiei. Cu toate acestea, în cele din urmă, performanța unei acțiuni se bazează pe o serie de factori care nu sunt sub controlul investitorului.
Din acest motiv, investițiile din câștigurile de capital reprezintă partea „doi în tufiș” a zicalei. Investitorii alungă câștigurile de capital, deoarece există posibilitatea ca aceste câștiguri să fie mari, dar este la fel de posibil ca câștigurile de capital să fie inexistente sau, mai rău, negative.
Indicii largi ai pieței bursiere, cum ar fi Dow Jones Industrial Average (DJIA) și Standard & Poor's (S&P) 500, au înregistrat un randament anual de până la 10% pe termen lung. Găsirea dividendelor atât de mari este dificilă. Chiar și stocurile din industrii cu un dividend foarte notabil, precum utilitățile și telecomunicațiile, tind să se ridice la 5%. Totuși, dacă o companie plătește un randament de dividende de 5 ani, de exemplu, de mai mulți ani, primirea acestei rentabilități într-un an dat este mai probabil decât să câștige 10% din câștiguri de capital.
Pe parcursul anilor precum 2001 și 2008, indicii largi ai pieței bursiere au înregistrat pierderi mari, în ciuda evoluției ascendente pe termen lung. În ani similari, veniturile din dividende sunt mai fiabile și mai sigure; prin urmare, acești ani mai stabili sunt asociați cu teoria păsărilor în mână.
Dezavantaje ale păsării în mână
Investitorul legendar Warren Buffett a afirmat cândva că, în ceea ce privește investițiile, ceea ce este confortabil este rar profitabil. Investiția în dividende cu 5% pe an oferă rentabilități și garanții aproape garantate. Cu toate acestea, pe termen lung, investitorul cu dividende pure câștigă mult mai puțini bani decât investitorul câștig de capital pur. În plus, în anii câțiva ani, cum ar fi sfârșitul anilor '70, venitul din dividende, deși sigur și confortabil, a fost insuficient chiar pentru a ține pasul cu inflația.
Exemplu de pasăre în mână
Ca stoc de plată a dividendelor, Coca-Cola (KO) ar fi un stoc care se potrivește unei strategii de investiții bazate pe teorie „pasăre în mână”. Potrivit Coca-Cola, compania a început să plătească dividende trimestriale regulate începând din anii 1920. În plus, compania a majorat aceste plăți în fiecare an în ultimii 56 de ani.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.