De ce stocurile de cip vor continua să crească

(Notă: Autorul acestei analize fundamentale este un scriitor financiar și un manager de portofoliu. El și clienții săi dețin acțiuni SWKS.)

Stocurile producătorilor de cipuri ar putea crește în continuare pe baza ultimelor date de facturare din America de Nord pentru luna ianuarie, care a sărit cu 27, 2 la sută față de aceeași perioadă de acum un an. Creșterea constantă s-a produs chiar și pe măsură ce stocurile de cipuri s-au împiedicat în ultima tendință de piață, care a înregistrat stocuri precum Intel Corp. (INTC) scăzând cu aproape 15 la sută. Cu o altă lună puternică de facturare, sectorul pare să fie încă extrem de fierbinte.

Skyworks Solutions Inc. (SWKS), Qorvo Inc. (QRVO), Micron Technology Inc. (MU) și Nvidia Corp. (NVDA) au înregistrat o creștere după fiecare raport trimestrial puternic raportat. Datele de facturare din ianuarie confirmă aparent estimările puternice pe care le-au proiectat mai multe companii din sector.

Istoric, tendințele par să se schimbe, de asemenea, și cu o creștere constantă începând cu 2011, ciclul boom / bust al căruia se cunoaște sectorul ar putea ajunge încet la sfârșit. Și asta ar putea duce la o extindere multiplă suplimentară.

Billings puternici

Datele de facturare din ianuarie arată că creșterea din octombrie 2017 a fost din nou accelerată, după aproape 10 luni de încetinire. Media facturilor de 3 luni a fost de 2.364 miliarde dolari, cu aproape 17 la sută față de valoarea minimă a lunii octombrie de 2.019 miliarde dolari. Aceasta este o creștere substanțială pe o perioadă relativ scurtă.

Strâns corelate cu sectorul

Media facturilor de 3 luni se ridică la 2.364 miliarde de dolari și se apropie rapid de nivelurile care nu se văd din octombrie 2000, când media de 3 luni a atins 2.573 miliarde de dolari.

Există o corelație strânsă între facturarea și performanța sectorului semiconductor pe piața bursieră. Din mai 1994, folosind PHLX Semiconductor Index, corelația este de 0, 70, ceea ce face facturarea și indicele Semiconductor extrem de corelate. În cazul în care facturațiile vor continua să crească, este probabil că și sectorul semiconductor va continua să câștige.

Date de la Semi.org

Cazul pentru extindere multiplă

Datele arată, de asemenea, de ce producătorii de cipuri par să tranzacționeze cu un multiplu ieftin în comparație cu cea a pieței mai largi, având în vedere natura boom / bust a grupului. Dar în ultimii ani, această tendință pare să se schimbe, scăderea facturilor fiind mai mică, în timp ce boom-urile nu au atins aceleași înălțimi. (A se vedea, de asemenea: Poate economia keynesiană reduce ciclurile boom-bust ">

Date de la Semi.org

Reduceri abrupte

Este posibil ca, dacă ciclurile devin mai previzibile și mai puțin dintr-un scenariu de boom / bust, atunci investitorii pot începe să valorizeze diferit grupul. Intel a tranzacționat în special cu câștiguri mai mici pe piața de la începutul anilor ’90, cu excepția a doar câteva mii de ani, care ar putea fi atribuite imprevizibilității ciclurilor.

Datele furnizate de YCharts

Poate fi prea devreme pentru a începe să alocați multipli mai mari grupului, dar un lucru pare clar: atâta timp cât facturile rămân puternice și pot continua să crească, grupul este probabil să se descurce foarte bine.

Michael Kramer este fondatorul Mott Capital Management LLC, un consilier de investiții înregistrat și administratorul portofoliului tematic de creștere pe termen lung, gestionat activ al companiei. Kramer cumpără și deține stocuri pe o durată de trei până la cinci ani. Faceți clic aici pentru bio-ul lui Kramer și a stocurilor din portofoliul său. Informațiile prezentate sunt destinate exclusiv scopurilor educaționale și nu intenționează să facă o ofertă sau o solicitare pentru vânzarea sau achiziționarea de titluri, investiții sau strategii de investiții specifice. Investițiile implică risc și, dacă nu se prevede altfel, nu sunt garantate. Asigurați-vă că vă consultați mai întâi cu un consilier financiar calificat și / sau profesionist în domeniul fiscal, înainte de a implementa orice strategie discutată aici. La cerere, consilierul va furniza o listă cu toate recomandările făcute în ultimele douăsprezece luni. Performanța trecută nu indică performanțele viitoare.