Reechilibrarea
Reechilibrarea este procesul de realiniere a ponderilor unui portofoliu de active. Reechilibrarea implică achiziționarea sau vânzarea periodică a activelor dintr-un portofoliu pentru a menține un nivel original sau dorit de alocare sau risc de active.
De exemplu, să spunem că o alocare de țintă inițială a activelor a fost de 50% acțiuni și 50% obligațiuni. Dacă stocurile s-au comportat bine în cursul perioadei, ar fi putut crește ponderea stocurilor din portofoliu la 70%. Investitorul poate apoi să decidă să vândă unele acțiuni și să cumpere obligațiuni pentru a readuce portofoliul la alocarea inițială de țintă de 50/50.
Cum funcționează reechilibrarea
În primul rând, reechilibrarea portofoliului protejează investitorul de a fi expus excesiv la riscuri nedorite. În al doilea rând, reechilibrarea asigură că expunerile din portofoliu rămân în zona de expertiză a managerului. Adesea, acești pași sunt făcuți pentru a se asigura că volumul de risc implicat este la nivelul dorit al investitorului. Întrucât performanța stocurilor poate varia mult mai mult decât obligațiunile, procentul activelor asociate cu stocurile se va modifica cu condițiile pieței. Împreună cu variabila de performanță, investitorii pot ajusta riscul general din portofoliile lor pentru a răspunde nevoilor financiare în schimbare.
„Reechilibrarea”, ca termen, are conotații cu privire la o distribuție uniformă a activelor; cu toate acestea, nu este necesară o diviziune de acțiuni și obligațiuni de 50/50. În schimb, reechilibrarea unui portofoliu implică realocarea activelor către un machiaj definit. Acest lucru se aplică dacă alocarea țintei este 50/50, 70/30 sau 40/60.
Deși nu există un program necesar pentru reechilibrarea unui portofoliu, cele mai multe recomandări sunt examinarea alocărilor cel puțin o dată pe an. Este posibil să mergeți fără să reechilibrați un portofoliu, deși acest lucru ar fi în general necorespunzător. Reechilibrarea oferă posibilitatea investitorilor de a vinde ridicat și de a cumpăra scăzute, luând câștigurile obținute din investiții performante și reinvestindu-le în zone care nu au cunoscut încă o creștere notabilă.
Reechilibrarea calendaristică este cea mai rudimentară abordare de reechilibrare. Această strategie implică pur și simplu analiza investițiilor din portofoliu la intervale de timp predeterminate și ajustarea la alocarea inițială la o frecvență dorită. Evaluările lunare și trimestriale sunt de obicei preferate, deoarece reechilibrarea săptămânală ar fi excesiv de scumpă, în timp ce o abordare anuală ar permite o prea mare derivă intermediară a portofoliului. Frecvența ideală a reechilibrării trebuie determinată pe baza constrângerilor de timp, a costurilor de tranzacție și a derivării permise. Un avantaj major al reechilibrării calendaristice pe metode mai responsive este faptul că investitorul costă semnificativ mai puțin timp și costis, deoarece implică mai puține tranzacții și la date prestabilite. Dezavantajul este însă că nu permite reechilibrarea la alte date chiar dacă piața se mișcă semnificativ.
O abordare mai sensibilă la reechilibrare se concentrează pe compoziția procentuală admisibilă a unui activ într-un portofoliu - aceasta este cunoscută sub numele de strategie de amestec constant cu benzi sau coridoare. Fiecărei clase de active sau securități individuale li se acordă o greutate țintă și un interval de toleranță corespunzător. De exemplu, o strategie de alocare ar putea include obligația de a deține 30% în acțiunile pieței emergente, 30% în jetoane albastre interne și 40% în obligațiuni guvernamentale cu un coridor de +/- 5% pentru fiecare clasă de active. Practic, participațiile de piață emergentă și de cipuri albastre interne pot varia ambele între 25% și 35%, în timp ce 35% până la 45% din portofoliu trebuie alocate obligațiunilor guvernamentale. Când greutatea oricărei exploatații se deplasează în afara benzii admise, întregul portofoliu este reechilibrat pentru a reflecta compoziția țintă inițială.
Cea mai intensă strategie de reechilibrare folosită în mod obișnuit este asigurarea de portofoliu în proporție constantă (CPPI) este un tip de asigurare de portofoliu în care investitorul stabilește un nivel pe valoarea dolarului portofoliului său, apoi structurează alocarea activelor în jurul acelei decizii. Clasele de active din CPPI sunt stilizate ca un activ riscant (de obicei acțiuni sau fonduri mutuale) și un activ conservator fie de numerar, echivalente sau obligațiuni de trezorerie. Procentul alocat fiecăruia depinde de o valoare „pernă”, definită ca valoarea de portofoliu curentă minus o valoare a podelei și de un coeficient multiplicator. Cu cât este mai mare numărul multiplicator, cu atât strategia de reechilibrare este mai agresivă. Rezultatul strategiei CPPI este oarecum similar cu cel al achiziționării unei opțiuni de apel sintetic care nu utilizează contracte cu opțiuni reale. CPPI este uneori menționată ca o strategie convexă, spre deosebire de o „strategie concavă” precum amestecul constant.
Cheie de luat cu cheie
- Reechilibrarea este actul de a ajusta ponderea activelor din portofoliu pentru a restabili alocările țintă sau nivelurile de risc în timp.
- Există mai multe strategii de reechilibrare, cum ar fi pe calendar, pe coridoare sau pe portofoliu.
- Reechilibrarea calendaristică este cea mai puțin costisitoare, dar nu răspunde la fluctuațiile pieței, între timp, o strategie constantă de mixare este sensibilă, dar mai costisitoare.
Reechilibrarea conturilor de pensionare
Unul dintre cele mai comune domenii pe care investitorii le privesc să le reechilibreze sunt alocările din conturile de pensionare. Performanța activelor are o valoare generală și mulți investitori preferă să investească mai agresiv la vârste mai tinere și mai conservator pe măsură ce se apropie de vârsta de pensionare. Adesea, portofoliul este cel mai conservator odată ce investitorul se pregătește să scoată fondurile pentru a furniza venituri la pensie.
Reechilibrarea diversității
În funcție de performanța pieței, investitorii pot găsi un număr mare de active curente deținute într-o zonă. De exemplu, în cazul în care valoarea stocului X va crește cu 25%, în timp ce stocul Y a câștigat doar 5%, o cantitate mare din valoarea portofoliului este legată de stocul X. În cazul în care stocul X va avea o scădere bruscă, portofoliul va suferi pierderi mai mari. prin asociere. Reechilibrarea permite investitorului să redirecționeze o parte din fondurile deținute în prezent în stocul X către o altă investiție, fie aceea mai mult din stocul Y sau achiziționând în întregime un stoc nou. Prin extinderea fondurilor pe mai multe stocuri, o scădere a unuia va fi parțial compensată de activitățile celorlalte, ceea ce poate oferi un nivel de stabilitate a portofoliului.
Reechilibrarea inteligentă a beta-urilor
Reechilibrarea beta inteligentă este un tip de reechilibrare periodică, similară reechilibrării obișnuite prin care sunt supuși indexii pentru a se adapta modificărilor valorii bursiere și a valorificării bursiere. Strategiile beta inteligente adoptă o abordare bazată pe reguli pentru a evita ineficiențele pieței care se bazează pe investiții în indici datorită dependenței de capitalizarea pieței. Reechilibrarea beta inteligentă utilizează criterii suplimentare, cum ar fi valoarea definită prin măsuri de performanță precum valoarea contabilă sau rentabilitatea capitalului, pentru a aloca participațiile la o selecție de acțiuni. Această metodă bazată pe reguli de creare a portofoliului adaugă un strat de analiză sistematică investiției de care lipsește investiția simplă în index.
Deși reechilibrarea inteligentă a beta este mai activă decât folosind pur și simplu investirea indexului pentru a imita piața generală, este mai puțin activă decât cea a stocurilor. Una dintre caracteristicile cheie ale reechilibrării beta inteligente este aceea că emoțiile sunt scoase din proces. În funcție de modul în care sunt stabilite regulile, un investitor poate ajunge să tundă expunerea la cei mai buni performanți și să crească expunerea la performanți mai puțin stelari. Acest lucru contravine vechilor zicale de a-ți lăsa câștigătorii să alerge, dar reechilibrarea periodică realizează profiturile în mod regulat, mai degrabă decât să încerci să-ți faci timp pe sentimentul pieței pentru un profit maxim. Beta inteligentă poate fi de asemenea folosită pentru a reechilibra între clasele de active, dacă sunt setați parametrii adecvați. În acest caz, randamentele ponderate la risc sunt adesea folosite pentru a compara diferite tipuri de investiții și pentru a ajusta expunerea în consecință.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.