Rata creditului pe stoc
O rambursare a împrumutului pe acțiuni este o plată înapoi de la cineva care împrumută acțiuni unui investitor care pune la dispoziție garanții de numerar pentru a împrumuta acțiuni. Cea mai comună aplicare a acestui rabat este asociată cu vânzarea pe termen scurt, deși comerciantul cu amănuntul mediu care știa despre vânzarea pe termen scurt nu ar ști niciodată că există.
Cheie de luat cu cheie
- O reducere a împrumutului pe acțiuni este oferită numai pentru a selecta clienți.
- Poate proveni din plățile de dobândă plătite de către debitorii din marjă.
- Aceste plăți pot fi oferite clienților-cheie pentru a-i atrage și păstra.
Cum funcționează o rabatare a împrumutului pe acțiuni
În termeni simpli, o reducere a împrumutului pe acțiuni este o plată către investitorii mai mari potențial disponibili de la un broker, deoarece partea opusă a dobânzii percepute pentru împrumutul pe marjă. Pentru investitorii care nu se ocupă niciodată de acțiuni în marjă, acesta este un concept străin. Comercianții care cumpără acțiuni în marjă știu că atunci când cumpără acțiuni în marjă, brokerul percepe dobânzi pentru numerar folosit pentru achiziționarea acțiunilor respective. Dacă comerțul are doar câteva zile, taxa este minimă și practic neobservată. De obicei, se ridică la o rată anuală comparabilă cu un card de credit cu rată mai mică.
Brokerul creditor va continua să acumuleze toate dobânzile pentru banii folosiți de investitor pentru a cumpăra stocul în marjă. Dar cine are dreptul la acele plăți de dobândă? De cele mai multe ori este brokerul, dar ar putea exista un alt scenariu în care acele plăți ar putea merge către altcineva.
Luați în considerare următorul scenariu: Investitorul A, cu soldul contului de 100.000 USD, cumpără 1000 de acțiuni de acțiuni XYZ, dar la 200 USD pe acțiune, trebuie să facă acest lucru pe marjă, suportând echivalentul unui împrumut de 100.000 USD. Interesul pe care îl va plăti Investitorul A este echivalent cu o rată de 6% anual. Urmează să considerăm că Investitorul B a vrut să deschidă o poziție scurtă în XYZ de 500 de acțiuni în același timp. Așadar, cele 500 de acțiuni Investor B vândute sunt jumătate din acțiunile pe care Investitorul A le-a achiziționat. În acest scenariu, Investitorul B a oferit garanția de numerar necesară pentru deschiderea poziției scurte, astfel încât, în final, banii de la Investitor B sunt folosiți pentru a permite Investitorului A să ia poziția marjei în XYZ.
Pe baza acestui scenariu, pare corect doar ca investitorului B să li se ofere plăți de dobânzi din poziția scurtă. Acest scenariu este ceea ce îi determină pe brokeri să ofere un rabat la împrumuturi de acțiuni unora dintre clienții lor mai importanți. De fapt, de multe ori o fac, dar numai pentru clienți selectați și nu după ce s-au luat taxe substanțiale.
Un comerciant cu amănuntul sau un investitor fără un cont foarte mare nu va primi probabil rabat dacă deschide un comerț scurt, dar unui client instituțional mai mare i se poate oferi un astfel de rabat pentru a-și atrage conturile dimensionabile sau fluxul de comenzi. Suma rambursării este determinată de Acordul de creditare a valorilor mobiliare stabilit între împrumutat și creditor, iar rabatul compensează de obicei toate sau o parte din taxa de împrumut pe acțiuni a creditorului. Această mărime a acestei taxe, care în mod obișnuit este percepută prin brokerajul către clienții care împrumută acțiuni pe acțiuni sau banii pentru a cumpăra acțiuni, este de asemenea specificată în Acordul de creditare a valorilor mobiliare.
Considerații speciale pentru o rabatare a împrumutului pe acțiuni
Rambursarea creditului pe acțiuni este o îndulcitoare a împrumuturilor de valori mobiliare. Împrumuturile de valori mobiliare sunt o caracteristică esențială a vânzării pe termen scurt, în care un investitor împrumută valori mobiliare pentru a le vinde imediat, în speranța de a le câștiga cumpărându-le ulterior la un preț mai mic. Creditorul este compensat de comisioane, care își îmbunătățesc randamentul asupra titlurilor de valoare; are, de asemenea, garanția returnată la sfârșitul tranzacției.
De obicei, acest tip de aranjament nu este disponibil pentru micul investitor individual. Restituirea creditelor pe acțiuni este disponibilă în mod obișnuit doar pentru clienții mai mari, cu bani suficienți, cum ar fi comercianții profesioniști, investitorii instituționali și alți broker / dealeri.
De asemenea, debitorii care nu folosesc numerar ca garanție nu au dreptul la rambursări de împrumuturi pe acțiuni. Acei împrumutați care pun alte tipuri de active sub formă de garanție vor fi în mod obișnuit răspunzători pentru taxa creditorului, chiar dacă garanția respectivă este sub formă de valori mobiliare aproape comparabile cu numerarul, cum ar fi obligațiunile de trezorerie sau facturile.
Exemplu de rambursare a împrumutului pe acțiuni
Luați în considerare un scenariu în care un fond speculativ împrumută un milion de acțiuni în valoare de 20 USD pe acțiune timp de 30 de zile. Acordul de împrumut prevede că garanția datorată acestui împrumut este de 102%, deci fondul de acoperire acoperă 20.400.000 USD. Taxa de împrumut contractată este de 3%, cu o reducere de .7% și o rată de reinvestire de 1%. În plus, câștigul net al investițiilor după rabat va fi împărțit, 60% urmând să fie împrumutat și 40% la creditor. În scopul acestui exemplu, să presupunem o perioadă de 360 de ani pe an.
Deci, rambursarea creditului pe acțiuni pentru împrumutul de 30 de zile este de 11.900 USD, calculat după cum urmează:
[(20 milioane USD x 102% x 0, 70%)] x (30 ÷ 360) = 11 900 $
Veniturile din reinvestire sunt de 17.000 USD, calculate astfel:
[(20 milioane USD x 102% x 1, 00%)] x (30 ÷ 360) = 17.000 USD
Scăzând rabatul din veniturile din reinvestire, câștigul net al investițiilor este de 5.100 USD. Aceste câștiguri sunt apoi împărțite 60/40, ceea ce înseamnă că 3.060 dolari se duc către împrumutat, iar creditorul reține 2.040 dolari.
Împrumutatul este de asemenea responsabil pentru o taxă anuală de împrumut pe acțiuni de 3%, care în acest caz este o taxă de 50.000 USD pentru perioada de 30 de zile. Porțiunea lor din câștigul investiției nete compensează această taxă, deci taxa lunară a împrumutatului pentru această perioadă ar fi de 46.940 USD, calculată după cum urmează:
50.000 USD - 3.060 USD = 46.940 USD
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.