Secretul găsirii profitului în tranzacționarea perechilor

„Quants” este numele Wall Street pentru cercetătorii de piață care utilizează analiza cantitativă pentru a dezvolta strategii de tranzacționare rentabile. Pe scurt, o cantitate se îmbracă prin raporturi de preț și relații matematice între companii sau vehicule de tranzacționare, pentru a divina oportunitățile de tranzacționare profitabile. În anii 1980, un grup de chingi care lucrau pentru Morgan Stanley au atins aurul cu o strategie numită comerțul perechilor. Investitorii instituționali și birourile de tranzacționare proprii de la băncile majore de investiții folosesc tehnica de atunci și mulți au obținut un profit ordonat cu strategia.

Rareori este în interesul bancherilor de investiții și al administratorilor de fonduri reciproce să împărtășească publicului strategii de tranzacționare rentabile, astfel încât comerțul de perechi a rămas un secret al avantajelor (și al câtorva persoane defăcute) până la apariția internetului. Tranzacțiile online au deschis capacitatea informațiilor financiare în timp real și au oferit acces novicilor la toate tipurile de strategii de investiții. Nu a durat mult timp pentru ca tranzacțiile de perechi să atragă investitori individuali și comercianți de timp mic, care doresc să-și acopere expunerea la risc la mișcările pieței mai largi.

Ce este tranzacționarea perechilor?

Tranzacționarea perechilor are potențialul de a obține profituri prin poziții simple și relativ reduse. Comerțul cu perechi este neutru de piață, ceea ce înseamnă că direcția pieței globale nu afectează câștigul sau pierderea acesteia.

Obiectivul este să se potrivească două vehicule de tranzacționare care sunt extrem de corelate, tranzacționând unul lung și celălalt scurt atunci când raportul de preț al perechii diverge numărul „x” de abateri standard - „x” este optimizat folosind date istorice. Dacă perechea revine la tendința medie, un profit se realizează pe una sau pe ambele poziții.

Un exemplu folosind stocuri

Comercianții pot utiliza date fundamentale sau tehnice pentru a construi un stil de tranzacționare perechi. Exemplul nostru aici este de natură tehnică, dar unii comercianți folosesc un raport P / E sau alți factori fundamentali pentru a măsura corelația și divergența.

Primul pas în proiectarea unui schimb de perechi este găsirea a două stocuri care sunt foarte corelate. De obicei, asta înseamnă că afacerile se află în aceeași industrie sau sub-sector, dar nu întotdeauna. De exemplu, stocurile de urmărire a indexurilor precum QQQQ (Nasdaq 100) sau SPY (S&P 500) pot oferi oportunități excelente de tranzacționare pentru perechi. Doi indici care se tranzacționează în general sunt S&P 500 și Dow Jones Utilities Media. Această diagramă simplă de preț a celor doi indici demonstrează corelația lor:

De exemplu, vom analiza două afaceri foarte corelate: GM și Ford. Deoarece ambii sunt producători auto americani, stocurile lor tind să se deplaseze împreună.

Mai jos este prezentat un grafic săptămânal al raportului prețurilor între Ford și GM (calculat prin împărțirea prețului acțiunilor Ford la prețul acțiunilor GM). Acest raport de preț este uneori numit „performanță relativă” (nu trebuie confundat cu indicele de rezistență relativă, ceva complet diferit). Linia albă centrală reprezintă raportul preț mediu în ultimii doi ani. Liniile galbene și roșii reprezintă una și două abateri standard de la raportul mediu, respectiv.

În graficul de mai jos, potențialul de profit poate fi identificat atunci când raportul prețurilor atinge prima sau a doua abatere. Când apar aceste divergențe profitabile, este timpul să ocupați o poziție lungă în subprelta și o poziție scurtă în supraîncărcător. Veniturile obținute din vânzarea pe termen scurt pot ajuta la acoperirea costurilor poziției lungi, ceea ce face ca comerțul perechilor să fie ieftin pe care să-l pună la punct. Mărimea poziției perechii ar trebui să fie asociată cu valoarea dolarului și nu cu numărul de acțiuni; în acest fel o mișcare de 5% într-una este egală cu o mutare de 5% în cealaltă. La fel ca în cazul tuturor investițiilor, există riscul ca tranzacțiile să poată trece în roșu, de aceea este important să se determine punctele de stop-loss optimizate înainte de a implementa tranzacția cu perechi.

Un exemplu de utilizare a contractelor futures

Strategia de tranzacționare a perechilor funcționează nu numai cu acțiuni, ci și cu valute, mărfuri și chiar opțiuni. Pe piața futures, contractele „mini” - contracte de dimensiuni mai mici, care reprezintă o fracțiune din valoarea poziției full-size - permit investitorilor mai mici să tranzacționeze pe viitor.

O tranzacție de perechi pe piața futures ar putea implica un arbitraj între contractul futures și poziția în numerar a unui indice dat. Atunci când contractul futures va avansa poziția de numerar, un comerciant ar putea încerca să profite scurtând viitorul și parcurgând mult timp în stocul de urmărire a indexului, așteptându-se la un moment dat. Adesea, mișcările dintre un indice sau o marfă și contractul său futures sunt atât de strânse încât profiturile sunt lăsate doar pentru cei mai repezi dintre comercianți - utilizând deseori computere pentru a executa automat poziții enorme la un moment dat.

Un exemplu folosind Opțiuni

Comercianții din opțiuni folosesc apeluri și reduc la riscuri și exploatează volatilitatea (sau lipsa acestora). Un apel este un angajament al scriitorului de a vinde acțiuni ale unui stoc la un preț dat cândva în viitor. Punerea este un angajament al scriitorului de a cumpăra acțiuni la un preț dat cândva în viitor. O tranzacție de perechi pe piața de opțiuni ar putea implica scrierea unui apel pentru o securitate care îi întrece perechea (o altă securitate extrem de corelată) și potrivirea poziției prin scrierea unui put pentru pereche (securitatea slabă). Pe măsură ce cele două poziții de bază revin la valoarea lor din nou, opțiunile devin inutile, permițând comerciantului să scoată încasările din una sau din ambele poziții.

Dovada rentabilității

În iunie 1998, Yale School of Management a lansat o lucrare scrisă de Even G. Gatev, William Goetzmann și K. Geert Rouwenhorst care au încercat să demonstreze că tranzacționarea perechilor este profitabilă. Folosind date din 1967 până în 1997, trio-ul a constatat că pe parcursul unei perioade de tranzacționare de șase luni, comerțul cu perechi a înregistrat o rentabilitate de 12%. Pentru a distinge rezultatele profitabile de norocul obținut, testul lor a inclus estimări conservatoare ale costurilor de tranzacție și perechi alese aleatoriu. Puteți găsi documentul complet de 34 de pagini aici.

Cei interesați de tehnica de tranzacționare a perechilor pot găsi mai multe informații și instrucțiuni în cartea Ganapathy Vidyamurthy Trading perechi: metode și analiză cantitative, pe care le puteți găsi aici.

Linia de jos

Piața largă este plină de suișuri și coborâșuri care forțează jucătorii slabi și confundă chiar și cei mai deștepți prognosticatori. Din fericire, folosind strategii neutre de piață precum tranzacțiile de perechi, investitorii și comercianții pot găsi profituri în toate condițiile pieței. Frumusețea comerțului de perechi este simplitatea sa. Relația lungă / scurtă a două valori mobiliare corelate acționează ca un balast pentru un portofoliu prins în apele crunte ale pieței de ansamblu. Noroc cu vânătoarea dvs. de profit în tranzacționarea perechilor și iată succesul dvs. pe piețe.