Înscriere Spread Defined
O diferență de subscriere este diferența dintre suma în dolari, care subscripționarii, cum ar fi băncile de investiții, plătesc o companie emitentă pentru titlurile sale și suma în dolari pe care subscriitorii o primesc din vânzarea valorilor mobiliare din oferta publică. Distribuția de subscriere este, în esență, marja de profit brută a băncii de investiții, prezentată în mod obișnuit ca procent sau altfel în puncte pe unități de vânzare.
Cheie de luat cu cheie
- Distribuția de subscriere este diferența dintre suma pe care o subscriere a valorilor mobiliare o returnează unui emitent, mai puțin încasările totale obținute din emisiune.
- Distribuția marchează marja de profit brută a subscriitorului, care este dedusă ulterior pentru alte elemente, cum ar fi costurile de marketing și onorariul managerului.
- Distribuția de subscriere va varia de la un acord la altul, în funcție de mai mulți factori.
Îndepărtarea unei împrăștieri de subscriere
Mărimea spread-urilor de subscriere sunt determinate în baza unei tranzacții și sunt influențate în principal de riscul perceput de subscriptor în afacere. Acest lucru va fi, de asemenea, influențat de așteptările privind cererea de valori mobiliare pe piață. Mărimea distribuției de subscriere depinde de negocierile și ofertele competitive dintre membrii unui sindicat de subscripție și societatea emitentă. Distribuția crește pe măsură ce riscurile implicate de emisie cresc.
Distribuția de subscriere pentru o ofertă publică inițială (IPO) include de obicei următoarele componente:
- onorariul managerului (câștigat de conducător)
- taxa de subscriere (câștigată de către membrii sindicali)
- concesiunea (acordată brokerului-dealer care comercializează acțiunile)
De obicei, managerul are dreptul la întreaga răspândire a subscrierii. Fiecare membru al sindicatului de subscriere primește apoi o cotă (nu neapărat egală) din taxa de subscriere și o parte din concesiune. În plus, un broker-dealer (BD), care nu este el însuși un membru al sindicatului subscriptor, câștigă o parte din concesiune în funcție de cât de bine se vinde problema.
În mod proporțional, concesiunea crește odată cu creșterea taxelor totale de subscriere. Între timp, comisioanele de administrare și de subscriere scad odată cu comisioanele brute de subscriere. Efectul mărimii asupra împărțirii taxelor se datorează, de regulă, economiilor diferențiale de scară. Amploarea activității bancherului de investiții, de exemplu, în scrierea prospectului și pregătirea drumului este oarecum fixă, în timp ce volumul lucrărilor de vânzări nu este. Ofertele mai mari nu vor presupune exponențial mai multă activitate de bancher de investiții. Cu toate acestea, ar putea implica mult mai mult efort de vânzare, necesitând o creștere a proporției concesiunii de vânzare. În mod alternativ, băncile junior se pot alătura unui sindicat, chiar dacă primesc o parte mai mică din comisioane sub forma unei concesii de vânzare mai mică.
Exemplu de subscriere la subscriere
Pentru a ilustra un spread de subscriere, luați în considerare o companie care primește 36 USD pe acțiune de la subscriptor pentru acțiunile sale. Dacă asiguratorii ar întoarce și vinde publicul în valoare de 38 USD pe acțiune, distribuirea subscrierii ar fi de 2 dolari pe acțiune. Valoarea răspândirii subscrierii poate fi influențată de variabile precum mărimea problemei, riscul și volatilitatea.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.