5 tendințe de urmărit în câștigurile 3Q

Conflictele comerciale și încetinirea creșterii economice au o pondere a câștigurilor din S&P 500, care se așteaptă să fie în scădere de la un an la altul în 3T 2019, pentru al treilea trimestru consecutiv de scăderi. Observatorii de piață și strategii de investiții sfătuiesc investitorii să acorde o atenție deosebită celor 5 tendințe cheie din spatele acestei traiectorii descendente, inclusiv impactul costurilor mai mari de intrare și de forță de muncă asupra marjelor de profit, performanța slabă anticipată de marile bănci, efectul războiului comercial asupra stocurilor tehnologice., cum se mențin cheltuielile consumatorilor și direcția orientării corporative pe parcursul anului următor, raportează Financial Times.

Datele compilate de FactSet Research Systems și raportate de FT nu sunt încurajatoare. Marja medie de profit netă pentru toate companiile S&P 500 este prevăzută a fi de 11, 3% în trimestrul 3 2019, față de 12, 1% în aceeași perioadă a anului 2018. Se estimează că veniturile și câștigurile bancare vor scădea cu 1, 6% și, respectiv, 1, 8%, YOY. Pentru stocurile de tehnologie, se preconizează că veniturile vor scădea cu 10% AN, deoarece veniturile cresc cu un grad redus de 0, 3%.

Cheie de luat cu cheie

• Se preconizează că veniturile S&P vor scădea în YOY în 3T 2019.
• Acesta ar fi al treilea trimestru drept al scăderilor.
• Creșterea costurilor, conflictele comerciale și creșterea unui dolar afectează profiturile.
• Cheltuielile consumatorilor au fost puternice, dar pot slăbi.
• Profiturile bancare sunt sechestrate prin scăderea ratelor dobânzilor.
• Istoria indică însă că estimările pot fi prea pesimiste.

Semnificația pentru investitori

Goldman Sachs estimează că salariile vor crește cu 3, 2% YOY în 3T 2019, pe FT. Între timp, dolarul american a crescut în valoare cu aproximativ 3, 4% în trimestru, ceea ce va reduce valoarea în dolari a veniturilor și profiturilor înregistrate în străinătate de companiile americane. Ca grup, companiile S&P 500 obțin mai mult de 40% din vânzările lor din afara SUA

Scăderea ratelor dobânzilor, ca urmare a reducerilor ratelor de către Rezerva Federală, reduce marjele nete ale dobânzii băncilor. Între timp, războiul comercial SUA-China este o problemă majoră pentru firmele tehnologice. „Cea mai mare îngrijorare din partea investitorilor este în continuare norul negru din China, care aruncă o umbră lungă asupra numelor de semiconductor și tehnologie, inclusiv Apple [Inc. (AAPL)], peste tot ", a spus Dan Ives, analist la Wedbush Securities, pentru FT.

Cheltuielile consumatorilor, care reprezintă aproximativ 68% din PIB-ul SUA, s-au numărat recent printre punctele luminoase, susținute de creșterile salariale și de o rată a șomajului care a scăzut la 50 de ani. În ciuda unor situații recente ale unor sondaje recente, sentimentul consumatorilor în general pare să se transforme mai prudent. În plus, un număr mare și în creștere de consumatori întâmpină probleme la plata facturilor, întâmpină probleme de credit sau creează sume excesive de datorii, arata un sondaj trimestrial realizat de UBS. găsește.

O măsură esențială a precauției crescânde a companiilor este lipsa lor de a face prognoze pe termen lung. Înainte de criza financiară din 2008, aproximativ una din opt companii din S&P 500 ofereau îndrumări cu privire la următorul an fiscal în timpul apelurilor lor de 3T, indică FT. De atunci, numărul companiilor care aleg să ofere astfel de proiecții a scăzut la jumătate. Savita Subramanian, șefa capitalului american și a strategiei cantitative la Bank of America Merrill Lynch, spune FT că numărul este probabil să fie „semnificativ mai mic” de data aceasta, întrucât companiile devin din ce în ce mai incerte în ceea ce privește viitorul.

Privind înainte

În ultimii 5 ani, câștigurile efective au bătut estimările consensului cu o medie de 4, 9%, conform analizei FactSet raportate de The Wall Street Journal. Având în vedere că actualul consens necesită o scădere de 4, 5% a profiturilor S&P 500 YOY, o ușoară creștere a câștigurilor este o posibilitate distinctă. În 2T 2019, câștigurile efective au fost în scădere cu doar 0, 1%, în ciuda previziunilor consensuale privind o scădere de 2, 7% în sezonul de raportare.

Într-un raport curent, BofAML proiectează acel trimestru actual al EPS EPS pentru S&P 500 va ajunge cu aproximativ 2% sub nivelul lor în urmă cu anul trecut. În prima săptămână de raportare a câștigurilor pentru trimestrul 3 2019, aceștia consideră că proporția companiilor care estimează estimările atât ale EPS, cât și ale vânzărilor este în concordanță cu mediile istorice, în timp ce ritmurile câștigurilor singure sunt în tendințe mult peste medii.

Cu toate acestea, Subramanianul BofA avertizează că previziunile consensului pentru perioadele viitoare sunt prea optimiste pentru a solicita creșterea YOY EPS de 3% în trimestrul IV 2019 și 10% pentru întregul an 2020. „Declinul EPS este ca gandacii”, a spus FT, adăugând, „ Rar un eveniment de un sfert. ”