Cariere: Cercetări de capitaluri proprii vs. Banca de investiții

Investițiile bancare ar putea să nu mai fie prima alegere incontestabilă pentru cele mai bune și mai strălucitoare. În loc să se transfere în activități bancare de investiții, mulți absolvenți de top optează acum pentru cariere în consultanță în management, tehnologie sau în lansarea propriilor startup-uri. În timp ce atracția investițiilor bancare s-ar putea să se estompeze, pentru mulți studenți în domeniul finanțelor, aceasta rămâne în continuare alegerea de top a carierei, cercetarea capitalurilor proprii urmând o secundă îndepărtată.

Cercetarea în acțiuni este uneori privită ca vărul neplăcut, cu plata mai mică a bancilor de investiții. Totuși, realitatea diferă de această percepție pe scară largă. Pentru a vă ajuta să vă formulați propria opinie, iată o comparație dintre capele activităților de cercetare a capitalurilor și a investițiilor bancare în 10 domenii cheie.

(Notă: Prin cercetarea capitalurilor proprii, ne referim la cercetări din partea vânzărilor, care sunt conduse de departamentele de cercetare ale brokerilor-dealeri.)

Cheie de luat cu cheie

• O carieră în finanțe poate lua multe căi, inclusiv activități bancare de investiții și cercetare de capitaluri proprii.
• Bancherii de investiții ajută la tranzacțiile M&A și emit noi valori mobiliare pe piață.
• Cercetătorii de acțiuni efectuează analize și cercetări minuțioase ale companiilor și prețul cotei lor pentru a emite recomandări de investiții.

Cercetare echitate

Cercetătorii de acțiuni analizează stocurile pentru a ajuta managerii de portofoliu să ia decizii de investiții mai bine informate. Cercetătorii de echitate utilizează abilități de soluționare a problemelor, interpretare a datelor și diverse alte instrumente pentru a înțelege și prezice perspectivele comportamentale ale unei anumite securități. Aceasta implică adesea analiza cantitativă a datelor statistice ale unui stoc în raport cu activitatea recentă a pieței. În cele din urmă, cercetătorilor de capitaluri pot avea sarcina de a dezvolta modele de investiții și instrumente de screening care identifică strategiile de tranzacționare care ajută la gestionarea riscului de portofoliu.

Cercetătorii de acțiuni sunt responsabili pentru identificarea tiparelor cu modificările actuale ale prețului pieței și pentru utilizarea acestor informații pentru a crea algoritmi care identifică oportunități profitabile de investiții pe acțiuni. Cercetătorul de capitaluri proprii ar trebui să poată înțelege diferențele idiosincratice ale diferitelor piețe internaționale pentru a compara comparativ stocurile interne și străine.

În timp ce un sondaj realizat de Glassdoor.com a constatat că salariul mediu anual pentru un loc de muncă de cercetare în echitate este de aproximativ 94.000 USD, majoritatea pozițiilor plătesc mai puțin. Capătul scăzut al gamei de salarii este de 65.000 USD, în timp ce high-end-ul se situează la aproximativ 158.000 USD. Firmele de capital privat și alte companii de servicii financiare sunt principalii angajatori ai cercetătorilor de capitaluri proprii. Majoritatea acestor locuri de muncă au sediul în New York, deși firmele oferă tot mai mult poziții în centrele metropolitane majore precum Chicago, Boston și San Francisco.

Banca de investitii

Banca de investiții este o diviziune specifică a activităților bancare legate de crearea de capital pentru alte companii, guverne și alte entități. Băncile de investiții subscriu noi titluri de creanță și capitaluri proprii pentru toate tipurile de corporații; ajutor în vânzarea de valori mobiliare; și contribuie la facilitarea fuziunilor și achizițiilor, reorganizărilor și tranzacțiilor de broker atât pentru instituții cât și pentru investitori privați. Băncile de investiții oferă, de asemenea, orientări emitenților cu privire la emiterea și plasarea stocurilor. Pozițiile bancare de investiții includ consultanți, analiști bancare, analiști ai pieței de capital, asociați de cercetare, specialiști în tranzacții și mulți alții. Fiecare necesită pregătirea propriei educații și a abilităților.

O diplomă în finanțe, economie, contabilitate sau matematică este un început bun pentru orice carieră bancară. De fapt, acesta poate fi tot ce aveți nevoie pentru multe poziții bancare comerciale la nivel de intrare, cum ar fi un bancher personal sau un ghicitor. Cei interesați de activități bancare de investiții ar trebui să ia în considerare cu fermitate urmărirea unui Master of Business Administration (MBA) sau a altor calificări profesionale.

Abilitățile oamenilor mari sunt o pozitivă uriașă în orice poziție bancară. Chiar și analiștii de cercetare dedicați petrec mult timp lucrând ca parte a unei echipe sau consultând clienți. Unele poziții necesită mai mult o notă de vânzare decât altele, dar confortul într-un mediu social profesional este esențial. Alte abilități importante includ abilitățile de comunicare (explicarea conceptelor către clienți sau alte departamente) și un grad ridicat de inițiativă.

Diferențele cheie

1. Echilibrul muncă-viață

Cercetarea în echitate este câștigătorul clar aici. Deși zilele de 12 ore sunt norma pentru asociații și analiștii în cercetarea capitalurilor proprii, există cel puțin faze de calm relativ. Cele mai aglomerate perioade includ inițierea acoperirii pe un sector sau un stoc specific, precum și sezonul câștigurilor când rapoartele privind veniturile corporative trebuie analizate rapid.

Orele în activitățile bancare de investiții sunt aproape întotdeauna brutale, cu 90 de ore până la 100 de ore de lucru destul de comune pentru analiștii de investiții bancare (cele mai mici pe polul totem). S-a produs o reacție în creștere împotriva orelor atroce solicitate analiștilor de investiții bancare.

Deși acest lucru a condus la o serie de firme din Wall Street care să limiteze numărul de ore lucrate de bancherii tineri, aceste restricții ar putea face puțin pentru a schimba cultura „să muncească din greu, să joace din greu” a investițiilor bancare de investiții. Cea mai comună plângere a celor care au renunțat la activitățile bancare de investiții este aceea că lipsa totală de echilibru între viața profesională și viață duce la pierderi. Această plângere este rareori auzită de cei angajați în cercetarea capitalurilor proprii.

Locurile de muncă financiare majore tind să fie concentrate în centrele financiare majore, precum New York, Chicago, Londra și Hong Kong. Acest lucru nu este diferit pentru analiștii de cercetare a capitalurilor și în special pentru bancherii de investiții, mulți dintre ei fiind plătiți pentru a se muta în orașul lor de origine.

2. Vizibilitate

Cercetarea în echitate este și câștigătoare în acest domeniu. Asociații și analiștii juniori primesc adesea recunoașterea muncii lor, fiind numiți în rapoartele de cercetare care sunt distribuite către forța de vânzări a firmelor, clienților și media. Întrucât analiștii superiori sunt experți recunoscuți în companiile pe care le acoperă într-un sector, ei sunt căutați de mass-media pentru comentarii asupra acestor companii după ce raportează câștiguri sau anunță o dezvoltare materială.

Pe de altă parte, bancherii de investiții se ocupă de o relativă obscuritate la nivel de juniori. Cu toate acestea, vizibilitatea lor crește semnificativ pe măsură ce urcă pe scara bancară de investiții, mai ales dacă fac parte dintr-o echipă care lucrează la oferte mari și prestigioase.

3. Avansare

Banca bancară de investiții câștigă în acest domeniu. Există o cale clară, cu perioade de timp definite pentru progresul carierei în domeniul bancar de investiții. Aceasta începe cu poziția de analist (doi-trei ani), apoi trece la o poziție de asociat (3 ani în plus), după care unul este în linie pentru a deveni vicepreședinte și, eventual, director sau director general.

Calea carierei în cercetarea capitalurilor proprii este mai puțin definită, dar, în general, este următoarea: asociat, analist, analist senior și, în sfârșit, vicepreședinte sau director de cercetare. Cu toate acestea, în cadrul firmei, probabil că bancherii de investiții au perspective mai bune de a ajunge foarte bine, deoarece sunt producători de tranzacții și gestionează relațiile cu cei mai mari clienți ai firmei. Pe de altă parte, analiștii de cercetare ar putea fi priviți ca un număr de persoane care nu au aceeași capacitate de a aduce afaceri mari.

4. Funcții de muncă

Banca bancară de investiții probabil câștigă și aici, deși numai pe termen lung. Asociații de cercetare în acțiuni încep prin a face o mulțime de modelare și analiză financiară sub supravegherea analistului care este responsabil pentru acoperirea unui anumit sector sau a unui grup de companii.

Însă asociații comunică, de asemenea, într-o măsură limitată cu clienții din partea cumpărăturilor, conducerea de vârf a companiilor aflate sub acoperire și comercianții și vânzătorii firmei. De-a lungul timpului, responsabilitățile lor evoluează către o modelare mai puțin financiară și un grad mai mare de redactare și formulare de avize și teze de investiții. Cu toate acestea, nu există o mare variabilitate în funcțiile de muncă ale asociaților și analiștilor. Ceea ce variază este timpul relativ petrecut pentru aceste funcții.

Pe de altă parte, bancherii de investiții își petrec primii ani de carieră imersați în modelarea financiară, analiza comparativă și pregătirea prezentărilor și a cărților de prezentare. În timp ce urcă scara, au ocazia să lucreze la oferte interesante, cum ar fi fuziunile și achizițiile sau ofertele publice inițiale. Analiștii cercetării au această ocazie doar atunci când sunt aduși „peste perete” („peretele” se referă la separarea obligatorie între activitățile bancare de investiții și cercetare) pentru a ajuta la o afacere specifică care implică o companie pe care o cunosc în interior.

5. Educație și desemnări

O diplomă de licență este o necesitate pentru orice analist aspirant de cercetare de capital sau asociat bancar de investiții. Domeniile comune de studiu includ economie, contabilitate, finanțe, matematică sau chiar fizică și biologie, care sunt alte domenii analitice. Cu toate acestea, este foarte puțin probabil ca o diplomă de licență să fie suficientă pentru a obține un loc de muncă în aceste domenii.

Diferența dintre un bancher de investiții și un cercetător în acțiuni se reduce la desemnarea Chartered Financial Analyst (CFA) sau la Master of Business Administration (MBA). CFA, considerat pe scară largă drept standardul de aur pentru analiza securității, a devenit aproape obligatoriu pentru oricine dorește să urmeze o carieră în cercetarea capitalurilor proprii. Dar, în timp ce CFA poate fi finalizată cu o fracțiune din costul unui program de MBA, este un program dificil care are nevoie de un angajament mare de-a lungul mai multor ani. Fiind un program de auto-studiu, CFA nu oferă o rețea profesională instantanee așa cum o face o clasă MBA.

Curricula MBA, pe de altă parte, în virtutea faptului că este mai orientată spre afaceri și mai puțin orientată către investiții decât CFA, o face mai potrivită pentru profesia bancară de investiții. Cu toate acestea, concurența pentru a intra în cele mai bune școli de afaceri - care este locul în care majoritatea firmelor Wall Street își angajează asociații - este intensă. Mulți bancheri de investiții aspiranți intră într-un alt domeniu financiar, probabil lucrează ca analiști sau consilieri și lucrează pentru MBA.

Bancherii de investiții ar trebui să aibă cunoștințe impresionante despre piețele financiare, investiții și organizarea companiei. Mulți urmăresc licențele FINRA pentru seria 7 sau seria 63 pentru a demonstra aceste cunoștințe. Cea mai comună cale de carieră pentru bancherii de investiții implică absolvirea unei universități de prestigiu înainte de a lucra pentru o importantă bancă globală, precum Goldman Sachs sau Morgan Stanley. După câțiva ani, bancherul de investiții aspirant revine să finalizeze un MBA sau primește certificări și licențe profesionale. Când toate se spun și se fac, poate dura cinci până la șase ani după ce a primit o diplomă de licență înainte de a fi luat în considerare pentru un rol bancar de investiții.

6. Seturi de îndemânare

Ambele locuri de muncă necesită o mulțime de abilități analitice și matematice / tehnice, dar acest lucru se aplică în special analiștilor de cercetare de capitaluri proprii. Acești analiști trebuie să fie capabili să efectueze calcule complexe, să execute modele predictive și să pregătească situații financiare cu schimburi rapide.

După cum sa menționat anterior, modelarea financiară și analiza aprofundată sunt comune atât bancherilor de investiții, cât și analiștilor de cercetare în etapele anterioare ale carierei lor. Mai târziu, seturile de abilități se diverg, iar bancherii de investiții trebuie să fie abili la închiderea tranzacțiilor, la gestionarea tranzacțiilor mari și la gestionarea relațiilor cu clienții. Analiștii de cercetare, pe de altă parte, trebuie să fie eficienți atât în ​​comunicarea verbală, cât și în cea scrisă și să aibă capacitatea de a lua decizii echilibrate pe baza unei analize riguroase și a unei diligențe adecvate.

7. Oportunități externe

Analiștii de cercetare de succes și bancherii de investiții nu au, în general, lipsă de oportunități externe din cauza experienței, cunoștințelor și abilităților lor. Analiștii de cercetare sunt susceptibili să influențeze partea de cumpărare (adică, administratorii de bani, fondurile speculative și fondurile de pensii), în timp ce bancherii de investiții experimentați se alătură, de obicei, firmelor de capital privat sau de capital de risc.

8. Bariere la intrare

Atât activitățile bancare de investiții, cât și cercetarea în capitaluri proprii sunt domenii dificile de accesat, însă barierele de intrare pot fi ușor mai mici pentru cercetarea capitalurilor proprii. Deși nu este neobișnuit să vezi un profesionist cu câțiva ani de experiență într-un anumit sector sau domeniu să se alăture unei firme din partea vânzărilor ca analist de capital sau analist senior, acest lucru se întâmplă foarte rar în activități bancare de investiții.

9. Conflicte de interese

Cu toate că bancherii de investiții și analiștii de cercetare trebuie să evite ambele conflicte de interese, aceasta este o problemă mai mare în cercetarea capitalurilor proprii decât în ​​domeniul investițiilor bancare. Acest lucru a fost subliniat de acțiunile de executare ale Comisiei Securities and Exchange Commission (SEC) împotriva a 10 firme lider de pe Wall Street și analiști de două stele în 2003, referitoare la conflictele de analiști din perioada boom-ului și telecomunicațiilor de la sfârșitul anilor 1990 și începutul anilor 2000 . În cadrul acordului, firmele au plătit dezgustare și penalități civile în valoare totală de 875 milioane USD, dintre cele mai mari impuse vreodată în acțiunile de executare a valorilor mobiliare civile. Cele 10 firme au fost, de asemenea, de acord să întreprindă o serie de reforme structurale menite să separe complet armele bancare de cercetare și investiții.

10. Compensare

Atât activitățile bancare de investiții, cât și cercetarea în capitaluri proprii sunt profesii bine plătite, dar, în timp, activitatea de investiții bancare este o alegere a carierei mult mai profitabilă.

Bancherii de investiții sunt renumiți pentru salariile mari și pentru bonusurile mari de semnare. Potrivit comunității de finanțe online „Wall Street Oasis”, internii de vară câștigă echivalentul a aproximativ 70.000 USD, plus un bonus de semnare de aproximativ 10.000 USD. Analiștii din primul an la băncile majore precum Bank of America Merrill Lynch, Citigroup, Goldman Sachs, JPMorgan Chase, Morgan Stanley și Wells Fargo au câștigat un salariu mediu de 85.000 USD în 2017, în timp ce bonusurile lor au fost de 43.000 USD. Pentru analistul din al treilea an, salariul mediu a sărit la 91.000 de dolari pe an cu 53.000 de dolari în bonusuri.

Totuși, producătorii de bani adevărați sunt asociații bancare de investiții, care câștigă un salariu mediu de 138.000 $ și 77.000 USD în bonusuri, asociații din primul an făcând probabil ca asociații din anul trei să câștige mai mult. Și nu este neobișnuit ca compensațiile totale pentru un vicepreședinte sau director general să depășească 400.000 USD anual.

Analistul mediu de cercetare în capitaluri câștigă aproximativ 97.000 USD în compensații anuale, potrivit Glassdoor. Analiștii de cercetare generează indirect venituri și prin activități de vânzare și tranzacționare care se bazează pe recomandările lor. Reputația departamentului de cercetare al unei firme poate fi un factor semnificativ în modificarea deciziei unei companii atunci când selectează un subscriptor atunci când trebuie să strângă capital. Dar, chiar dacă firma de investiții poate face o sumă substanțială prin comisioane și comisioane de subscriere, analiștilor de cercetare li se interzice compensarea directă sau indirectă a veniturilor bancare de investiții.

În schimb, analiștii de cercetare sunt compensați peste salariile lor dintr-un fond bonus. Aceste bonusuri periodice sunt determinate de o serie de factori, inclusiv activitatea de tranzacționare bazată pe recomandările analiștilor, succesul unor astfel de recomandări, profitabilitatea firmei și diviziunea piețelor de capital și clasamentele din partea cumpărărilor. Cu toate acestea, bancherii de investiții la nivel de intrare pot primi o compensație totală care poate fi între 20% și 50% mai mare decât omologii lor de cercetare, iar acest decalaj se poate lărgi semnificativ în timp.

Linia de jos

În general, dacă trebuie să alegeți între a începe o carieră în cercetarea capitalurilor proprii, în comparație cu cea în domeniul bancarilor de investiții, factori precum echilibrul între viața profesională și vizibilitatea și barierele de intrare favorizează cercetarea capitalurilor proprii. Pe de altă parte, factori precum perspectivele de avansare, funcțiile de muncă și compensația înclină scala în favoarea investițiilor bancare. În cele din urmă, însă, alegerea se reduce la propriul set de abilități, personalitate, educație și capacitatea de a gestiona presiunile de muncă și conflictele de interese.