Managementul portofoliului
Gestionarea portofoliului este arta și știința luării deciziilor privind mixul și politica de investiții, potrivirea investițiilor cu obiective, alocarea activelor pentru persoane și instituții și echilibrarea riscului cu performanța. Gestionarea portofoliului se referă la determinarea punctelor forte, slăbiciunilor, oportunităților și amenințărilor în alegerea datoriei vs. capitaluri proprii, interne vs. internaționale, creștere vs. siguranță și multe alte compromisuri întâlnite în încercarea de a maximiza rentabilitatea pentru un anumit apetit pentru risc.
01:36Managementul portofoliului
Înțelegerea gestionării portofoliului
Deși este obișnuit să folosești termenii „management de portofoliu” și „planificare financiară” ca sinonime, aceste capse ale industriei serviciilor financiare nu sunt aceleași. Gestionarea portofoliului este actul de creare și menținere a unui cont de investiții, în timp ce planificarea financiară este procesul de dezvoltare a obiectivelor financiare și de creare a unui plan de acțiune pentru realizarea acestora. Managerii de portofoliu autorizați profesioniști sunt responsabili de gestionarea portofoliului în numele altora, în timp ce persoanele fizice pot alege să-și autodirecționeze propriile investiții și să își construiască propriul portofoliu. Scopul final al managementului portofoliului este de a maximiza randamentul preconizat al investițiilor, având în vedere un nivel adecvat de expunere la risc.
Gestionarea portofoliului, în general, poate fi de natură pasivă sau activă .. Managementul pasiv este o strategie pe termen lung set-it-and-uită-ea, care implică adesea simpla urmărire a unui indice de piață larg (sau a unui grup de indici), în mod obișnuit denumită indexare sau investire în index.
Managementul activ implică în schimb un singur manager, co-manageri sau o echipă de manageri care încearcă să bată profitul pieței prin gestionarea activă a portofoliului unui fond prin decizii de investiții bazate pe cercetare și decizii privind participațiile individuale. Fondurile închise sunt administrate în general în mod activ.
Cheie de luat cu cheie
- Gestionarea portofoliului este actul de a construi și de a menține un mix adecvat de investiții pentru o anumită toleranță la risc.
- Factorii cheie pentru orice strategie de gestionare a portofoliului implică reguli de alocare a activelor, diversificare și reechilibrare.
- Gestionarea activă a portofoliului încearcă să „bată piața” prin identificarea activelor subevaluate, adesea prin tranzacții pe termen scurt și calendarul pieței.
- Managementul pasiv (indexat) de portofoliu încearcă să reproducă piața mai largă, păstrând la minimum costurile și taxele.
Elementele cheie ale managementului portofoliului
Alocarea activelor: cheia unei gestionări eficiente a portofoliului este mixul de active pe termen lung. Alocarea activelor se bazează pe înțelegerea faptului că diferite tipuri de active nu se mișcă în concert, iar unele sunt mai volatile decât altele. Alocarea activelor urmărește să optimizeze profilul de risc / rentabilitate al unui investitor investind într-un amestec de active care au o corelație scăzută între ele. Investitorii cu un profil mai agresiv își pot pondera portofoliul către investiții mai volatile. Investitorii cu un profil mai conservator își pot pondera portofoliul către investiții mai stabile. Portofoliile indexate pot utiliza teoria modernă a portofoliului (MPT) pentru a ajuta la construirea unui portofoliu optimizat, în timp ce managerii activi pot folosi orice număr de modele cantitative și / sau calitative.
Diversificare: Singura certitudine în investiții este imposibilă prezicerea în mod constant a câștigătorilor și a pierderilor, astfel că abordarea prudentă este crearea unui coș de investiții care să ofere o expunere largă în cadrul unei clase de active. Diversificarea reprezintă răspândirea riscurilor și recompenselor în cadrul unei clase de active. Deoarece este dificil să știm ce subset de o anumită categorie de activ sau un sector este probabil să depășească un altul, diversificarea încearcă să surprindă în timp randamentele tuturor sectoarelor, dar cu o volatilitate mai mică în același timp. Diversificarea corectă are loc pe diferite clase de valori mobiliare, sectoare ale economiei și regiuni geografice.
Reechilibrarea este o metodă utilizată pentru a returna un portofoliu la alocarea țintei inițiale la intervale anuale. Este important pentru păstrarea mixului de active care reflectă cel mai bine profilul de risc / rentabilitate al investitorului. În caz contrar, mișcările piețelor ar putea expune portofoliul la un risc mai mare sau la oportunități reduse de rentabilitate. De exemplu, un portofoliu care începe cu o capitală de 70% și o alocare cu venituri fixe de 30% ar putea, printr-un raliu extins pe piață, să se deplaseze către o alocare de 80/20, care expune portofoliul la un risc mai mare decât poate investi toleranții investitorului. Reechilibrarea implică aproape întotdeauna vânzarea de valori mobiliare la preț ridicat / valoare scăzută și redistribuirea încasărilor în valori mobiliare cu preț scăzut / de mare valoare sau în afara avantajului. Iterarea anuală a reechilibrării permite investitorilor să capteze câștiguri și să extindă oportunitatea de creștere în sectoare cu potențial ridicat, păstrând în același timp portofoliul cu profilul de risc / rentabilitate al investitorului.
Gestionarea activă a portofoliului
Investitorii care implementează o abordare de gestiune activă folosesc administratorii de fonduri sau brokerii pentru a cumpăra și vinde acțiuni în încercarea de a depăși un indice specific, cum ar fi Standard & Poor's 500 Index sau Russell 1000 Index.
Un fond de investiții gestionat activ are un manager de portofoliu individual, co-manageri sau o echipă de manageri care iau în mod activ decizii de investiții pentru fond. Succesul unui fond gestionat activ depinde de combinarea cercetării aprofundate, previziunii pieței și experiența și expertiza managerului de portofoliu sau a echipei de management.
Managerii de portofoliu angajați în investiții active acordă o atenție deosebită tendințelor pieței, schimbărilor în economie, schimbărilor peisajului politic și factorilor care pot afecta anumite companii. Aceste date sunt utilizate pentru a achiziționa sau vinde investiții într-un efort de a profita de nereguli. Managerii activi susțin că aceste procese vor spori potențialul de rentabilitate mai mare decât cele obținute prin simpla imitare a stocurilor sau a altor valori mobiliare listate pe un anumit indice.
Întrucât obiectivul unui administrator de portofoliu dintr-un fond gestionat activ este acela de a bate piața, el sau ea trebuie să își asume riscul suplimentar de piață pentru a obține randamentele necesare pentru atingerea acestui scop. Indexarea elimină acest lucru, deoarece nu există niciun risc de eroare umană în ceea ce privește selecția stocurilor. De asemenea, fondurile index sunt tranzacționate mai rar, ceea ce înseamnă că acestea au raporturi de cheltuieli mai mici și sunt mai eficiente din punct de vedere fiscal decât fondurile gestionate activ.
Managementul activ percepe în mod tradițional comisioane mari, iar cercetările recente au pus la îndoială capacitatea managerilor de a depăși în mod constant piața.
Managementul pasiv al portofoliului
Gestionarea pasivă, denumită și gestionarea fondurilor index, implică crearea unui portofoliu destinat să urmărească cât mai îndeaproape posibil randamentul unui anumit indice de piață sau un reper. Managerii selectează acțiunile și alte titluri listate pe un index și aplică aceeași ponderare. Scopul gestionării pasive a portofoliului este de a genera un randament care este același cu indicele ales, în loc să îl depășească.
O strategie pasivă nu are o echipă de management care să ia decizii de investiții și poate fi structurată ca un fond tranzacționat pe schimburi (ETF), un fond mutual sau un trust de investiții unitar. Fondurile index sunt marcate ca fiind gestionate pasiv, deoarece fiecare are un administrator de portofoliu care reproduce indexul, mai degrabă decât tranzacționarea de valori mobiliare bazate pe cunoștințele sale despre caracteristicile de risc și recompensă ale diferitelor valori mobiliare. Deoarece această strategie de investiții nu este proactivă, comisioanele de administrare evaluate pe portofolii sau fonduri pasive sunt adesea mult mai mici decât strategiile de gestionare activă.
Fondurile reciproce index sunt ușor de înțeles și oferă o abordare relativ sigură a investițiilor în segmente largi ale pieței. (Pentru lectură aferentă, consultați „Gestionarea pasivului vs. activul portofoliului: care este diferența?”)
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.