Capital amortizabil
Un fond de scufundare este un fond care conține bani alocați sau economisiți pentru a achita o datorie sau o obligațiune. O companie care emite datorii va trebui să plătească această datorie în viitor, iar fondul care se scufundă ajută la înmuierea greutății unei mari venituri. Se înființează un fond de scădere, astfel încât compania să poată contribui la fond în anii premergători scadenței obligațiunii.
02:04Capital amortizabil
Un fond de scufundare explicat
Un fond de scădere ajută companiile care au plătit datoriile sub formă de obligațiuni să economisească treptat bani și să evite o plată mare cu sume forfetare la scadență. Unele obligațiuni sunt emise cu atașarea unei funcții de fond de scufundare. Prospectul pentru o obligațiune de acest tip va identifica datele la care emitentul are opțiunea de a răscumpăra obligațiunea din timp folosind fondul de scufundare. În timp ce fondul de scufundare ajută companiile să se asigure că au suficiente fonduri alocate pentru a-și achita datoria, în unele cazuri, acestea pot utiliza, de asemenea, fondurile pentru a răscumpăra acțiuni preferate sau obligațiuni restante.
Risc implicit mai mic
Un fond de scădere adaugă un element de siguranță la o emisiune de obligațiuni corporative pentru investitori. Deoarece vor exista fonduri alocate pentru a plăti obligațiunile la scadență, există mai puține probabilități de neplată a sumelor datorate la scadență. Cu alte cuvinte, suma datorată la scadență este substanțial mai mică dacă se înființează un fond de scădere. Drept urmare, un fond afundat ajută investitorii să aibă o anumită protecție în caz de faliment sau neplată a companiei. Un fond de scădere ajută, de asemenea, o companie să reducă problemele cu privire la riscul de neplată și, prin urmare, să atragă mai mulți investitori pentru emiterea de obligațiuni.
bonitatea
Deoarece un fond de scădere adaugă un element de securitate și reduce riscul de neplată, ratele dobânzilor la obligațiuni sunt de obicei mai mici. Drept urmare, compania este de obicei considerată ca fiind de credit, ceea ce poate duce la ratinguri de credit pozitive pentru datoria sa. Evaluările de credit bune cresc cererea de obligațiuni ale unei companii de la investitori, ceea ce este deosebit de util dacă o companie trebuie să emită datorii sau obligațiuni suplimentare în viitor.
Impact financiar
Costurile mai mici de deservire a datoriei datorită ratelor dobânzii mai mici pot îmbunătăți fluxul de numerar și rentabilitatea de-a lungul anilor. Dacă compania are performanțe bune, investitorii au mai multe șanse să investească în obligațiunile lor, ceea ce duce la creșterea cererii și probabilitatea ca compania să poată strânge capital suplimentar dacă este necesar.
Cheie de luat cu cheie
- Un fond afundat este un cont care conține bani alocați pentru a achita o datorie sau o obligațiune.
- Fondurile de scufundare pot ajuta la plata datoriei la scadență sau pot ajuta la cumpărarea de obligațiuni de pe piața deschisă.
- Obligațiunile callabile cu fonduri scadente pot fi solicitate înapoi înlăturarea anticipată a plăților de dobândă viitoare de la investitor.
- Achitarea anticipată a datoriei prin intermediul unui fond de scădere economisește o cheltuială a dobânzii companiei și împiedică în viitor compania să fie pusă în dificultăți financiare.
Obligațiuni vândute
Dacă obligațiunile emise sunt valabile, înseamnă că compania se poate retrage sau plăti o parte din obligațiuni folosind din timp fondul de scufundare atunci când are sens financiar. Obligațiunile sunt încorporate cu o opțiune de apel, oferind emitentului dreptul de a „suna” sau de a cumpăra obligațiuni. Prospectul emiterii obligațiunilor poate furniza detalii despre caracteristica care poate fi solicitată, inclusiv momentul în care pot fi apelate obligațiunile, niveluri de preț specifice, precum și numărul de obligațiuni care pot fi solicitate. În mod obișnuit, doar o parte din obligațiunile emise sunt vandabile, iar obligațiunile callable sunt alese la întâmplare folosind numerele lor de serie.
Un apelabil este de obicei apelat la o cantitate puțin peste valoarea nominală, iar cele numite anterior au o valoare mai mare a apelului. De exemplu, o obligațiune care poate fi vândută la un preț de 102 plătește investitorului 1.020 USD pentru fiecare valoare nominală de 1.000 USD, cu toate că prevederile ar putea spune că prețul scade la 101 după un an.
Dacă ratele dobânzilor scad după emiterea obligațiunii, compania poate emite o datorie nouă la o rată a dobânzii mai mică decât obligațiunea vândută. Compania folosește încasările din cea de-a doua emisiune pentru a plăti obligațiunile vândute prin exercitarea funcției de apel. Drept urmare, compania și-a refinanțat datoria prin achitarea obligațiunilor calabile cu randament mai mare cu datoria nou-emisă la o rată a dobânzii mai mică.
De asemenea, dacă ratele dobânzilor scad, ceea ce ar duce la creșterea prețurilor obligațiunilor, valoarea nominală a obligațiunilor ar fi mai mică decât prețurile actuale ale pieței. În acest caz, obligațiunile ar putea fi apelate de compania care răscumpără obligațiunile de la investitori la valoarea nominală. Investitorii ar pierde o parte din plățile lor din dobânzi, ceea ce duce la un venit pe termen mai mic.
Alte tipuri de fonduri de scufundare
Fondurile de scufundare pot fi utilizate pentru a cumpăra acțiuni preferate înapoi. Acțiunile preferate plătesc, de obicei, un dividend mai atractiv decât acțiunile de capitaluri comune. O companie ar putea să rezerve depozitele de numerar pentru a fi folosite ca fond de scufundare pentru a retrage stocurile preferate. În unele cazuri, stocul poate avea atașat o opțiune de apelare, ceea ce înseamnă că compania are dreptul de a răscumpăra stocul la un preț predeterminat.
Contabilitatea afacerilor fondurilor de scufundare
Un fond de scădere este listat de obicei ca un activ non-curent - sau un activ pe termen lung - în bilanțul unei companii și este adesea inclus în listare pentru investiții pe termen lung sau alte investiții.
Companiile care consumă capitaluri emit de obicei obligațiuni pe termen lung pentru a finanța achizițiile de instalații și echipamente noi. Companiile de petrol și gaze sunt foarte mari, deoarece necesită o sumă semnificativă de capital sau bani pentru a finanța operațiuni pe termen lung, cum ar fi platformele de petrol și echipamentele de foraj.
Exemplu din lumea reală a unui fond de scufundare
Să spunem, de exemplu, că Exxon Mobil Corp. (XOM) a emis 20 miliarde USD datorii pe termen lung sub formă de obligațiuni. Plățile de dobânzi trebuiau plătite semestrial către deținătorii de obligațiuni. Compania a înființat un fond de scădere prin care trebuie plătite fondului de 4 miliarde de dolari în fiecare an pentru a fi folosit pentru a-și achita datoriile. Până la anul trei, Exxon a plătit 12 miliarde de dolari din 20 de miliarde de dolari în datorii pe termen lung.
Compania ar fi putut să opteze pentru a nu înființa un fond de scădere, dar ar fi trebuit să plătească 20 de miliarde de dolari din profit, numerar sau câștiguri obținute în anul cinci pentru a achita datoria. De asemenea, compania ar fi trebuit să plătească cinci ani de plată a dobânzii pentru toate datoriile. Dacă condițiile economice s-au deteriorat sau prețul petrolului s-ar fi prăbușit, Exxon ar fi putut avea o deficiență de numerar din cauza veniturilor mai mici și nu ar fi putut să-și satisfacă plata datoriei.
Plata plății anticipat prin intermediul unui fond de scădere economisește cheltuielile cu dobânzile companiei și împiedică compania să fie pusă în dificultate financiară pe termen lung dacă condițiile economice sau financiare se agravează. De asemenea, fondul de scufundare permite Exxon opțiunea de a împrumuta mai mulți bani, dacă este nevoie. În exemplul nostru de mai sus, să zicem până în anul trei, compania trebuia să emită o altă obligațiune pentru capital suplimentar. Deoarece rămân doar datorii inițiale de 20 de miliarde de dolari, este probabil să poată împrumuta mai mult capital, întrucât compania a avut un record atât de solid de a-și achita datoria mai devreme.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.