Cum Citigroup își câștigă banii

Ce separă o bancă de concurenții săi? Deoarece băncile din Statele Unite continuă să fuzioneze și să oligopolizeze, răspunsul real este „nu prea mult”. Cele mai mari patru bănci americane sunt atât de dominante încât cea de-a patra cea mai mare din active, Citigroup Inc. (C), are dublarea activelor celei de-a cincea mai mari.

Citi a introdus bancomatul în Statele Unite în anii 1970 și a creat mai multe inovații pe parcurs, inclusiv certificate de depozit și dobândă compusă pentru conturile de economii. De asemenea, banca s-a rupt în moduri mai dubioase. A fost unul dintre primii beneficiari ai Programului de rezolvare a activelor aflate în dificultate (TARP) care a răsplătit băncile gresite cu miliarde de dolari (în cazul Citi, 25 de miliarde de dolari) în bani pentru contribuabili în urma crizei ipotecare din 2008. În an și jumătate înainte ca secretarul Trezoreriei să transforme cu grație spigotul public în buzunarele Citi, prețul acțiunilor băncii a scăzut de la peste 500 USD la 35 dolari. După mai multe divizări și divizări invers, acțiunile Citi au rămas în cifre duble de atunci, ceea ce este încă suficient de mare pentru a oferi băncii o capitalizare de piață în jur de 157, 14 miliarde de dolari la 30 octombrie 2018.

Citi și-a lansat veniturile din T3 2018 pe 12 octombrie 2018. Banca a raportat venituri de 18, 39 miliarde USD în acest trimestru, comparativ cu 18, 2 miliarde USD în aceeași perioadă a anului trecut. Iată cum Citi își face banii.

O poveste de două cite

Citi s-a aflat pe partea greșită a istoriei în timpul crizei ipotecare în urmă cu un deceniu. Decizia băncii de a dubla creditele ipotecare subprime în ajunul crizei financiare a dus la pierderi de 17 miliarde de dolari în trimestrul IV 2008. Pentru a încetini pierderile băncii, Citi și-a împărțit operațiunile în două filiale distincte: Citicorp și Citi Holdings.

"Citicorp este principala noastră franciză și va fi sursa rentabilității și creșterii pe termen lung a Citi", a declarat la acea vreme fostul CEO Vikram Pandit. „Ne vom gestiona afacerile și activele din Citi Holdings pentru a-și optimiza valoarea în timp”.

Citicorp, destul de literal, controlează operațiunile „de bază” ale lui Citi și este separat în trei divizii: servicii bancare globale de consum, grup de clienți instituționali și corporative. Prima dintre aceste diviziuni funcționează sub numele „Citibank”. Gestionează lucrurile obișnuite pe care le-ați aștepta de la o bancă de consum, cum ar fi deținerea fondurilor depunătorilor, împrumutul banilor pentru întreprinderile mici și oferirea de consultanță financiară la nivel scăzut. Citibank este, de asemenea, casa operațiunilor cu carduri ale Citi, despre care am aflat din nou și din când în când băncile se bucură de unele dintre cele mai mari marje de profit ale acestora.

Grupul de clienți instituționali este a doua dintre diviziunile Citicorp. Aici Citi își desfășoară activitățile bancare tradiționale de investiții, cum ar fi împrumuturile corporative și de valori mobiliare. Când Sprint Corp (S) s-a fuzionat cu compania japoneză SoftBank, Citi a fost consilier financiar principal. Afacerile clienților instituționali au scăzut cu 2%, până la 9, 2 miliarde de dolari în T3 2018. Divizia finală a Citicorp este departamentul său corporativ, care este similar departamentelor corporative din alte entități nebancare. Este un cont pentru operațiuni de zi cu zi, salarizare, deținerea proprietăților imobiliare proprii ale băncii și alte elemente necesare pentru desfășurarea activității. Nu este un producător de bani, dar este vital. Veniturile corporative au scăzut, de asemenea, cu 5%, până la 494 milioane dolari în trimestrul 3 2018.

Citi Holdings, pe de altă parte, gestionează un portofoliu mic de 54 miliarde de dolari active, ceea ce echivalează cu doar 3% din bilanțul total al Citigroup. În vârful său, Citi Holdings a administrat mai mult de 800 de miliarde de dolari de active, ceea ce ar face din filială a cincea cea mai mare bancă din țară - atât acum, cât și când a fost creată în 2009. În al patrulea trimestru 2016, totuși, Citigroup a anunțat că nu mai separă rezultatele companiei de Citi Holdings la raportarea veniturilor.

La nivel global

Citi are aproximativ 200 de milioane de conturi de clienți și operează în peste 160 de țări, care separă operațiunile în patru regiuni geografice: America de Nord, America Latină, Asia Pacific, Europa, Orientul Mijlociu și Africa. Analizând, în principal, activitatea bancară de consum pe regiuni, America de Nord este de departe cea mai profitabilă Citi. Continentul a înregistrat venituri de peste 5, 1 miliarde de dolari în trimestrul 3 2018. Puțin mai puțin de jumătate din aceasta, 2, 1 miliarde de dolari, provine de la cardurile de credit, centrul de profit perpetuu pentru majoritatea băncilor

Europa, Orientul Mijlociu și Africa rămân o piață mică pentru Citi. În Europa de Vest, Citi abia se înregistrează. Cele mai mari piețe ale sale în această parte a lumii sunt Polonia, Rusia și Emiratele Arabe Unite; Franța, Germania și Regatul Unit nu sunt factori. Veniturile bancare ale consumatorilor în Europa, Orientul Mijlociu și Africa au fost de doar 3 miliarde de dolari pentru trimestrul II din 2018. Venitul total net a fost de doar 4, 5 milioane USD pentru acel trimestru, care a fost determinat de venituri mai mari și o rată de impozitare efectivă mai mică, care a funcționat pentru a compensa costul mai mare al creditului.

În America Latină, soldurile medii ale împrumuturilor sunt chiar mai mari. Banca bancară de consum a generat venituri de 1, 7 miliarde de dolari în acest trimestru, cu o creștere de 20% față de perioada similară a anului trecut. Aceasta părăsește Asia, regiunea în care banca de valori mobiliare a Citi este cea mai mare în raport cu serviciile sale bancare de consum. Veniturile bancare ale consumatorilor de pe cel mai mare și mai populat continent din lume au totalizat 1, 9 miliarde de dolari în trimestrul 3 2018, determinate de creșterea depozitelor, creditelor și asigurărilor.

Linia de jos

De la acțiunile dominante ale pieței bancare până la influența asupra lobbyiștilor, Citi are tot ce trebuie. Atunci când o corporație primește garanții federale repetate că nu poate fi defunctă, investitorii ar trebui să ia asta ca o lumină verde și să alerge cu ea.