Cicluri de piață: cheia rentabilităților maxime

Cu toții am auzit despre bule de piață și mulți dintre noi cunoaștem pe cineva care a fost prins într-una. Deși există o mulțime de lecții care trebuie învățate din bulele trecute, participanții la piață sunt încă suculți de fiecare dată când vine unul nou. O bulă este doar una din mai multe faze ale pieței și, pentru a evita să fii prins în afara supravegherii, este esențial să știi care sunt aceste faze.

O înțelegere a modului în care funcționează piețele și o bună înțelegere a analizei tehnice vă pot ajuta să recunoașteți ciclurile pieței.

4

Numărul de faze dintr-un ciclu de piață; ele sunt acumulare, marcare, distribuție și marcaj.

Cele patru faze ale unui ciclu de piață

Ciclurile sunt predominante în toate aspectele vieții; acestea variază de la termenul foarte scurt, precum ciclul de viață al unui bug din iunie, care trăiește doar câteva zile, până la ciclul de viață al unei planete, care durează miliarde de ani.

Indiferent de ce piață te referi, toate trec prin aceleași faze și sunt ciclice. Ele se ridică, vârf, se scufundă, apoi coboară în jos. Când un ciclu de piață este terminat, următorul începe.

Problema este că majoritatea investitorilor și comercianților nu reușesc să recunoască faptul că piețele sunt ciclice sau uită să se aștepte la sfârșitul etapei actuale a pieței. O altă provocare semnificativă este aceea că, chiar și atunci când acceptați existența ciclurilor, este aproape imposibil să alegeți partea superioară sau inferioară a unuia. Dar o înțelegere a ciclurilor este esențială dacă doriți să maximizați randamentul investițiilor sau tranzacționării. Iată cele patru componente majore ale unui ciclu de piață și cum le puteți recunoaște.

Cheie de luat cu cheie

• Piețele se mișcă în patru faze; înțelegerea modului în care fiecare fază funcționează și modul de a beneficia este diferența dintre înflorire și înflorire.
• În faza de acumulare, piața a ajuns jos, iar adoptatorii timpurii și contrarii văd o oportunitate de a scăpa și a ridica reduceri.
• În faza de marcare, piața pare să fi nivelat, iar majoritatea timpurie săre înapoi, în timp ce banii deștepți încasează.
• În faza de distribuție, sentimentul se transformă într-un mod ușor de scăzut, prețurile sunt crunte, vânzătorii prevalează, iar sfârșitul mitingului este aproape.
• În faza de marcare, laggard-urile încearcă să vândă și să salveze ceea ce pot, în timp ce adoptatorii timpurii caută semne de fund, astfel încât să poată reveni.

1. Faza de acumulare

Această fază are loc după ce piața a dat jos și inovatorii (persoane fizice și câțiva investitori de valoare) și adoptatorii timpurii (manageri de bani inteligenți și comercianți cu experiență) încep să cumpere, considerând că cel mai rău s-a terminat. În această fază, evaluările sunt foarte atrăgătoare, iar sentimentul general al pieței este în continuare puternic.

Articolele din mass-media predică obrăznicie, iar cei care au trecut mult timp de cele mai grave piețe ale ursului au renunțat recent și au vândut restul deținerii lor în dezgust.

Cu toate acestea, în faza de acumulare, prețurile s-au aplatizat și pentru fiecare vânzător care aruncă prosopul, cineva este acolo pentru a-l ridica cu o reducere sănătoasă. În general, sentimentul pieței începe să treacă de la negativ la neutru.

2. Faza de marcare

În această etapă, piața a fost stabilă de ceva vreme și începe să se ridice mai sus. Majoritatea timpurie intră pe bandwagon. Acest grup include tehnicieni care, văzând că piața este în valoare mai mică și maximă, recunosc direcția și sentimentul pieței s-au schimbat.

Poveștile mass-media încep să discute despre posibilitatea ca cel mai rău să se termine, dar șomajul continuă să crească, la fel ca rapoartele privind disponibilizările din multe sectoare. Pe măsură ce această etapă se maturizează, mai mulți investitori sari pe bandă, deoarece teama de a fi pe piață este înlocuită de lăcomie și teama de a nu fi lăsați în afara.

Pe măsură ce această fază începe să se încheie, majoritatea târzie a creșterii și volumele pieței încep să crească substanțial. În acest moment, predomină teoria prostului mai mare. Evaluările urcă mult dincolo de normele istorice, iar logica și rațiunea ocupă un loc din spate pentru lăcomie. În timp ce majoritatea târzie intră, banii deștepți și persoanele din interior se descarcă.

Dar, pe măsură ce prețurile încep să se redreseze sau pe măsură ce creșterea se micșorează, acei laggardi care au stat pe margine văd acest lucru ca o oportunitate de cumpărare și să sară în masă. Prețurile fac o ultimă mișcare parabolică, cunoscută în analiza tehnică drept un punct culminant al vânzării atunci când se produc deseori cele mai mari câștiguri în cele mai scurte perioade. Dar ciclul se apropie de vârf. Sentimentul se deplasează de la neutru la urcător în eforic drept în timpul acestei faze.

3. Faza de distribuție

În a treia fază a ciclului pieței, vânzătorii încep să domine. Această parte a ciclului este identificată printr-o perioadă în care sentimentul bulgar al fazei anterioare se transformă într-un sentiment mixt. De multe ori, prețurile pot rămâne blocate într-un interval de tranzacționare care poate dura câteva săptămâni sau chiar luni.

De exemplu, atunci când Dow Jones Industrial Average (DJIA) a atins vârful în ianuarie 2000, aceasta a tranzacționat până în apropierea vârfului său anterior și a rămas acolo pe o perioadă mai mare de 18 luni. Dar faza de distribuție poate veni și merge repede. Pentru Nasdaq Composite, faza de distribuție a durat mai puțin de o lună, deoarece a atins maximul în martie 2000 și s-a retras la scurt timp după aceea.

Când această fază a luat sfârșit, piața inversează direcția. Modelele clasice precum topurile duble și triple, precum și modelele capului și umerilor, sunt exemple de mișcări care apar în faza de distribuție.

Piața taurilor actuale are 10 ani și este cea mai lungă durată de rulaj din istorie, S&P 500 fiind mai mare cu peste 300% de la lovirea minimului multianual în martie 2009. După alunecarea la sfârșitul anului 2018, ar putea fi amorsat pentru un al 11-lea an, în funcție de perspectivele economiei. Însă o creștere recentă a vânzărilor mari și a tranzacțiilor de top-turvey a ridicat îngrijorarea că ar putea pierde aburi.

Faza de distribuție este un moment foarte emoționant pentru piețe, întrucât investitorii sunt prinși de perioade de frică completă, intersectate de speranță și chiar lăcomie, deoarece piața poate părea să decoleze din nou. Evaluările sunt extreme în multe probleme, iar investitorii de valoare stau de mult timp pe margine. De obicei, sentimentul începe încet, dar sigur, să se schimbe, dar această tranziție se poate întâmpla rapid dacă este accelerată de un eveniment geopolitic puternic negativ sau de o veste economică extrem de proastă.

Cei care nu sunt capabili să vândă cu un profit se decontează cu un preț înlăturat sau cu o pierdere mică.

Figura 1: Cele patru faze ale unui ciclu de investiții

4. Faza de coborâre

A patra și ultima fază a ciclului este cea mai dureroasă pentru cei care încă mai ocupă funcții. Mulți atârnă pentru că investiția lor a scăzut sub ceea ce au plătit pentru aceasta, comportându-se ca piratul care cade peste bord agățând o bară de aur, refuzând să dea drumul în speranța zadarnică de a fi salvat. Abia atunci când piața a scăzut cu 50% sau mai mult decât retardele, mulți dintre ei cumpărați în faza de distribuție sau de marcare timpurie, renunță sau capitulează.

Din păcate, acesta este un semnal de cumpărare pentru inovații timpurii și un semn că un fund este iminent. Dar, din păcate, investitorii noi vor achiziționa investiția amortizată în următoarea fază de acumulare și se vor bucura de următoarea ratare.

Programarea ciclului de piață

Un ciclu poate dura oriunde de la câteva săptămâni până la un număr de ani, în funcție de piața în cauză și de orizontul de timp în care te uiți. Un comerciant de zi care folosește bare de cinci minute poate vedea patru sau mai multe cicluri complete pe zi, în timp ce, pentru un investitor imobiliar, un ciclu poate dura între 18 și 20 de ani.

Figura 2: Diagrama săptămânală a materialelor aplicate (AMAT) de la sfârșitul anului 1998 până la începutul anului 2004, care prezintă diferite faze ale pieței și un ciclu de mini-faze cu medii mobile de 10 săptămâni (linie violet) și 50 de săptămâni (linie portocalie).

Ciclul prezidențial

Unul dintre cele mai bune exemple ale fenomenului ciclului pieței este efectul ciclului prezidențial de patru ani asupra pieței bursiere, imobiliare, obligațiuni și mărfuri. Teoria despre acest ciclu afirmă că sacrificiile economice se fac în general în primii doi ani ai mandatului de președinte. Pe măsură ce alegerile se apropie, administrațiile au obiceiul să facă tot ce pot pentru a stimula economia, astfel încât alegătorii merg la urne, cu locuri de muncă și un sentiment de bunăstare economică.

Ratele dobânzilor sunt, în general, mai scăzute în anul alegerilor, astfel că brokerii cu credite ipotecare și agenții imobiliari cu experiență recomandă adesea clienților să planifice creditele ipotecare care vor fi scadente chiar înainte de alegeri. Această strategie a funcționat destul de bine în ultimii 16 ani.

Piața bursieră a beneficiat, de asemenea, de creșterea cheltuielilor și scăderea ratelor dobânzilor care au dus la alegeri, așa cum s-a întâmplat cu siguranță la alegerile din 1996 și 2000. Cei mai mulți președinți știu dacă alegătorii nu sunt mulțumiți de economie atunci când merg la urne, șansele de reelecție sunt minime pentru nimeni, deoarece George Bush Sr. a aflat calea grea în 1992.

Rezumând

Deși nu este întotdeauna evident, ciclurile există pe toate piețele. Pentru banii deștepți, faza de acumulare este momentul pentru a cumpăra, deoarece valorile au încetat să scadă, iar toți ceilalți sunt încă în valuri. Aceste tipuri de investitori sunt, de asemenea, numiți contrarieni, deoarece aceștia se îndreaptă împotriva sentimentului comun al pieței la acea vreme. Aceiași oameni se vând pe măsură ce piețele intră în faza finală a valorificării, care este cunoscută drept punctul culminant parabolic sau de cumpărare. Acest lucru se întâmplă atunci când valorile urcă cel mai repede, iar sentimentul este cel mai agobiat, ceea ce înseamnă că piața se pregătește să inverseze.

Investitorii inteligenți care recunosc diferitele părți ale unui ciclu de piață sunt mai capabili să profite de ei pentru a profita. De asemenea, sunt mai puțin susceptibili să se lase păcălit să cumpere în cel mai rău moment posibil.