Marja inițială vs. Marja de întreținere: Care este diferența?

Cumpărarea de stocuri în marjă este similară cu cumpărarea de stocuri cu împrumut. Un investitor împrumută fonduri de la o firmă de brokeraj pentru a achiziționa acțiuni și plătește dobândă la împrumut. Acțiunile în sine sunt deținute ca garanție de către firma de brokeraj.

Regulamentul T al Rezervei Federale stabilește regulile pentru cerințele de marjă. Există o cerință de marjă inițială, care reprezintă marja la momentul cumpărării și o cerință de marjă de întreținere, care reprezintă valoarea minimă a capitalurilor proprii în valoarea totală a contului de marjă.

Marja inițială

Marja inițială trebuie să fie de cel puțin 50 la sută, conform Regulamentului T. Dacă doriți să achiziționați 1.000 de acțiuni ale unui stoc evaluat la 10 dolari pe acțiune, de exemplu, prețul total va fi de 10.000 USD. Cu toate acestea, un cont de marjă cu o firmă de brokeraj vă va permite să achiziționați acțiuni de 1.000 de dolari pentru cât mai puțin de 5.000 de dolari, firma de brokeraj acoperind restul de 5.000 de dolari. Acțiunile stocului servesc drept garanție pentru împrumut și plătiți dobândă la suma împrumutată.

Cerințele Regulamentului T sunt doar un minim, iar multe firme de brokeraj necesită mai mult numerar de la investitori în avans. În acest exemplu, o firmă care necesită 65% din prețul de achiziție de la investitor în avans ar acoperi cel mult 3.500 USD cu un împrumut, ceea ce înseamnă că investitorul ar trebui să plătească 6.500 de dolari.

Avantajul cumpărării pe marjă este că rentabilitatea investiției poate fi mai mare dacă stocul apreciază ca valoare.

Continuând cu acest exemplu, imaginați-vă dacă prețul acțiunii s-a dublat la 20 USD pe acțiune, iar investitorul decide apoi să vândă toate cele 1.000 de acțiuni pentru 20.000 USD. Dacă l-a cumpărat cu o marjă de 65 la sută, va trebui să ramburseze firmei de brokeraj cei 3.500 de dolari pe care i-a împrumutat-o, lăsându-i cu 16.500 de dolari după o investiție inițială de 6.500 de dolari. În timp ce stocul a crescut în valoare cu 100 la sută, 6.500 de dolari a investitorului au crescut cu mai mult de 150 la sută. Chiar și după ce a plătit dobânda la împrumut, investitorul este mai clar în acest scenariu decât dacă ar fi cumpărat acțiunile cu 100 la sută din banii proprii.

Dezavantajul este, desigur, că, în cazul în care prețul acțiunilor scade, investitorul va plăti dobândă firmei de brokeraj, pe lângă faptul că va fi sub apă pe investiție, ceea ce va însemna pierderile.

Marja de întreținere

Odată achiziționat stocul, marja de întreținere reprezintă valoarea capitalului propriu pe care investitorul trebuie să îl mențină în contul marjei. Regulamentul T stabilește valoarea minimă la 25%, dar multe firme de brokeraj vor necesita o rată mai mare. Continuând cu același exemplu folosit pentru marja inițială, imaginați-vă că marja de întreținere este de 30 la sută. Valoarea contului de marjă este aceeași cu valoarea celor 1.000 de acțiuni, iar capitalul investitorului va fi întotdeauna cu 3.500 USD mai puțin decât suma respectivă, deoarece investitorul trebuie să plătească acești bani indiferent de performanța acțiunii.

Deci, dacă prețul acțiunii ar scădea de la 10 USD la 5 dolari, valoarea contului marjei ar scădea la 5.000 USD, iar capitalul investitorului ar fi de numai 1.500 dolari, respectiv 30 la sută din valoarea contului marjei. Dacă prețul acțiunii ar scădea la 4, 99 USD sau mai puțin, valoarea contului marjei ar scădea până la un punct în care investitorul deținea mai puțin de 30 la sută capital propriu, iar acesta ar primi un apel de marjă de la firma de brokeraj. Acest lucru înseamnă că investitorul ar trebui să depună suficienți bani în cont pentru a menține cel puțin 30 la sută capitaluri proprii.

Marja de întreținere există pentru a proteja firmele de brokeraj împotriva investitorilor care nu au împrumuturi. Menținerea unui tampon între valoarea împrumutului și valoarea contului scade riscul întreprinderii în cazul în care un stoc va observa o scădere dramatică a prețului.

Cheie de luat cu cheie

• Un cont de marjă permite unui investitor să cumpere acțiuni cu un procent din prețul acoperit de o firmă de brokeraj.
• Marja inițială reprezintă procentul prețului de achiziție care trebuie acoperit din banii proprii ai investitorului.
• Marja de întreținere reprezintă valoarea de capital pe care investitorul trebuie să o mențină în contul de marjă după efectuarea achiziției.