Cum să profite de volatilitate

Contractele derivate pot fi utilizate pentru a construi strategii pentru a profita de volatilitate. Pozițiile opririi și strangulării opțiunilor, opțiunile indicelui de volatilitate și viitorul pot fi utilizate pentru a obține un profit din volatilitate.

Straddle Strategie

Într-o strategie stradală, un comerciant achiziționează o opțiune de apelare și o opțiune de vânzare pe aceeași bază, cu același preț de grevă și cu aceeași scadență. Strategia permite comerciantului să profite de direcția de bază a modificării prețurilor, astfel că comerciantul se așteaptă ca volumul să crească.

De exemplu, să presupunem că un comerciant cumpără un apel și o opțiune de vânzare pe o acțiune cu un preț de grevă de 40 USD și timp până la scadența de trei luni. Să presupunem că prețul actual al acțiunilor de bază este de asemenea 40 USD. Astfel, ambele opțiuni se tranzacționează pe bani. Imaginează-ți că rata anuală fără riscuri este de 2% și abaterea standard anuală a modificării prețurilor de bază este de 20%. Pe baza modelului Black-Scholes, putem estima că prețul apelului este de 1, 69 USD și prețul pus este de 1, 49 USD. (Paritatea de apelare prevede, de asemenea, că costul apelului și al prețului este aproximativ 0, 2 USD). Costul strategiei cuprinde suma apelului și a prețurilor plasate - 3, 18 USD. Strategia permite o poziție îndelungată pentru a profita de orice modificare a prețului, indiferent dacă prețul de bază crește sau scade. Iată modul în care strategia face bani din volatilitate atât în ​​creșterea prețurilor, cât și în scaderi de scădere:

Scenariul 1: Prețul care stă la baza maturității este mai mare de 40 USD. În acest caz, opțiunea put expiră fără valoare și comerciantul exercită opțiunea de apelare pentru a realiza valoarea.

Scenariul 2: Prețul care stă la baza scadenței este mai mic de 40 USD. În acest caz, opțiunea de apel expiră fără valoare și comerciantul exercită opțiunea put pentru a realiza valoarea.

Pentru a profita din strategie, comerciantul are nevoie de volatilitate suficient de mare pentru a acoperi costul strategiei, care este suma primelor plătite pentru apel și opțiunile de plasare. Comerciantul trebuie să aibă volatilitate pentru a atinge prețul fie mai mult de 43, 18 USD, fie mai puțin de 36, 82 USD. Să presupunem că prețul crește la 45 dolari. În acest caz, opțiunea de vânzare nu necesită exerciții, iar apelul plătește: 45-40 = 5. Scăzând costul poziției, obținem un profit net de 1, 82.

Strangle Strategie

O poziție lungă pe stradă este costisitoare datorită utilizării a două opțiuni în bani. Costul poziției poate fi redus prin construirea de poziții de opțiune similare cu o stradă, dar de data aceasta folosind opțiuni fără bani. Această poziție este numită „strangul” și include un apel în afara banilor și o sumă din bani. Întrucât opțiunile sunt fără bani, această strategie va costa mai puțin decât calea ilustrată anterior.

Pentru a continua cu exemplul anterior, imaginați-vă că un al doilea comerciant cumpără o opțiune de apel cu un preț de grevă de 42 USD și o opțiune de vânzare cu un preț de grevă de 38 USD. Tot restul la fel, prețul opțiunii de apel va fi de 0, 82 USD, iar prețul opțiunii de vânzare va fi de 0, 75 USD. Astfel, costul poziției este de numai 1, 57 dolari, cu aproximativ 49% mai mic decât cel al poziției stradale.

Chiar dacă această strategie nu necesită investiții mari în comparație cu straddle, ea necesită o volatilitate mai mare pentru a câștiga bani. Puteți vedea acest lucru cu lungimea săgeții negre din graficul de mai jos. Pentru a obține un profit din această strategie, volatilitatea trebuie să fie suficient de mare pentru a face prețul fie peste 43, 57 USD, fie sub 36, 43 USD.

Utilizarea opțiunilor și a viitorului indexului de volatilitate (VIX)

Viitorul și opțiunile indicelui de volatilitate sunt instrumente directe pentru schimbarea volatilității. VIX este volatilitatea implicită estimată pe baza prețurilor de opțiuni S & P500. Opțiunile și futures-urile VIX permit comercianților să profite de modificarea volatilității indiferent de direcția de bază a prețului. Aceste instrumente derivate sunt tranzacționate la Chicago Board Options Exchange (CBOE). Dacă comerciantul se așteaptă la o creștere a volatilității, poate cumpăra o opțiune de apel VIX și, dacă se așteaptă la o scădere a volatilității, poate alege să cumpere o opțiune VIX put.

Strategiile futures pe VIX vor fi similare cu cele ale oricărui alt element de bază. Comerciantul va intra într-o poziție futură lungă dacă se așteaptă la o creștere a volatilității și într-o poziție futură scurtă în cazul scăderii preconizate a volatilității.

Linia de jos

Poziția stradă implică opțiuni de apelare și plasare la bani, iar poziția stranie implică opțiuni de apel și de plasare din bani. Acestea pot fi construite pentru a beneficia de volatilitatea crescândă. Opțiunile și futures-urile din indexul de volatilitate tranzacționate pe CBOE permit comercianților să parieze direct pe volatilitatea implicită, permițând comercianților să beneficieze de schimbarea volatilității indiferent de direcție.