Repo vs. Reverse invers: Care este diferența?

Acordul de răscumpărare (repo sau RP) și acordul de recuperare inversă (RRP) sunt instrumente cheie utilizate de multe instituții financiare mari, bănci și unele companii. Aceste acorduri pe termen scurt oferă oportunități de creditare temporară care ajută la finanțarea operațiunilor în curs. De asemenea, Rezerva Federală folosește acordurile de repo și repo repo ca o metodă de control al ofertei de bani.

Pe scurt, o repo este un acord între părți în care cumpărătorul este de acord să achiziționeze temporar un coș sau un grup de valori mobiliare pentru o anumită perioadă. Cumpărătorul este de acord să vândă aceleași active înapoi proprietarului inițial, la un preț ușor mai mare, folosind un acord de repoziție inversă.

Aceste acorduri sunt denumite împrumuturi garantate, deoarece un grup de valori mobiliare - cel mai frecvent obligațiuni guvernamentale americane - asigură acordul de împrumut pe termen scurt. În plus, atât porțiunile de răscumpărare, cât și cele de răscumpărare inversă ale contractului sunt determinate și convenite de la începutul contractului.

Repo

Un acord de răscumpărare (RP) este un împrumut pe termen scurt în care ambele părți sunt de acord cu vânzarea și achiziția viitoare a activelor într-o anumită perioadă de contract. Vânzătorul vinde o factură a Trezoreriei sau o altă garanție guvernamentală cu o promisiune de a o cumpăra înapoi la o dată specifică și la un preț care include o plată a dobânzii.

Acordurile de răscumpărare sunt de obicei tranzacții pe termen scurt, adesea literalmente peste noapte. Cu toate acestea, unele contracte sunt deschise și nu au o dată de scadență stabilită, dar tranzacția inversă apare de obicei într-un an.

Vânzătorii care cumpără contracte repo în general ridică numerar pentru scopuri pe termen scurt. Administratorii fondurilor speculative și a altor conturi pârghiate, companii de asigurări și fonduri mutuale de pe piața monetară sunt printre cei activi în astfel de tranzacții.

Un acord de răscumpărare implică o vânzare de active. Cu toate acestea, în scopuri fiscale și contabile, acesta este tratat ca un împrumut.

Securizarea Repo

Raportul este o formă de împrumut garantat. Un coș de valori mobiliare acționează ca garanție de bază pentru împrumut. Titlul legal al valorilor mobiliare trece de la vânzător la cumpărător și se întoarce proprietarului inițial la finalizarea contractului. Garanția cea mai frecvent utilizată pe această piață constă în titluri de stat din Trezoreria SUA. Cu toate acestea, orice obligațiuni guvernamentale, titluri de agenție, titluri garantate de credite ipotecare, obligațiuni corporative sau chiar acțiuni pot fi utilizate într-un acord de răscumpărare.

Valoarea garanției este în general mai mare decât prețul de achiziție al valorilor mobiliare. Cumpărătorul este de acord să nu vândă garanția, cu excepția cazului în care vânzătorul implicită implicit în partea sa din acord. La data specificată în contract, vânzătorul trebuie să răscumpere valorile mobiliare, inclusiv dobânda sau rata de recuperare convenite.

În unele cazuri, garanția de bază poate pierde valoarea de piață în perioada acordului de renunțare. Cumpărătorul poate solicita vânzătorului să finanțeze un cont de marjă în care se compune diferența de preț.

Utilizarea acordurilor de renunțare a rezervei federale

Acordurile de răscumpărare standard și invers sunt cele mai utilizate instrumente ale operațiunilor de piață deschisă pentru Rezerva Federală.

Banca Centrală poate spori oferta globală de bani prin cumpărarea de obligațiuni de la Trezorerie sau alte instrumente de creanță ale guvernului de la băncile comerciale. Această acțiune infuzează banca cu numerar și își mărește rezervele de numerar pe termen scurt. Banca Centrală va revinde apoi titlurile de valoare către bănci.

Atunci când Banca Centrală dorește să consolideze oferta de bani - înlăturarea banilor din fluxul de numerar - vinde obligațiunile către băncile comerciale folosind un acord de răscumpărare, sau repunere pe termen scurt. Ulterior, vor cumpăra valorile mobiliare printr-o repunere inversă, returnând bani sistemului.

Dezavantaje ale Repos

Acordurile de repoziție au un profil de risc similar cu orice tranzacție de creditare a valorilor mobiliare. Adică sunt tranzacții relativ sigure, deoarece sunt împrumuturi garantate, utilizând în general un terț ca deținător.

Riscul real al tranzacțiilor repo este faptul că piața de piață pentru ei are reputația de a opera uneori rapid și fără a examina prea mult puterea financiară a contrapartidelor implicate, astfel încât un risc implicit este inerent.

Există, de asemenea, riscul ca valorile mobiliare implicate să se deprecieze înainte de data scadenței, caz în care creditorul poate pierde bani din tranzacție. Acest risc de timp este motivul pentru care cele mai scurte tranzacții din rambursări au cele mai favorabile rentabilități.

Revers invers

Un acord de răscumpărare inversă (RRP) este un act de cumpărare de valori mobiliare cu intenția de a returna - revinde - aceleași active înapoi în viitor cu profit. Acest proces este partea opusă a monedei acordului de răscumpărare și este pur și simplu o chestiune de perspectivă. Pentru partea care vinde garanția cu acordul de a o cumpăra înapoi, este un acord de răscumpărare. Pentru partea care cumpără garanția și este de acord să o vândă înapoi, este un acord invers de răscumpărare. Repoziția inversă este ultimul pas în acordul de răscumpărare care închide contractul.

Într-un acord de răscumpărare, un dealer vinde titluri unei contrapartide cu acordul pentru a le cumpăra la un preț mai mare la o dată ulterioară. Dealerul strânge fonduri pe termen scurt la o rată a dobânzii favorabilă, cu risc redus de pierdere. Tranzacția este finalizată cu o repetare inversă. Adică contrapartida le-a vândut înapoi dealerului, după cum a fost convenit.

Contrapartida câștigă dobândă pentru tranzacție sub forma unui preț mai mare de vânzare a valorilor mobiliare înapoi dealerului. De asemenea, contrapartida obține utilizarea temporară a valorilor mobiliare.

consideratii speciale

Scopul repo este să împrumute bani, dar nu este un împrumut din punct de vedere tehnic. Dreptul de proprietate asupra valorilor mobiliare implicate trece efectiv înainte și înapoi între părțile implicate.

Cu toate acestea, sunt tranzacții pe termen foarte scurt, cu garanție de răscumpărare. Astfel, în scopuri fiscale și contabile, acordurile repo sunt tratate în general ca împrumuturi.

Cheltuieli cheie:

• Acordul de răscumpărare este o formă de împrumut pe termen scurt utilizat pe piețele monetare.
• Deși este considerat un împrumut, acordul de răscumpărare implică vânzarea unui activ care este păstrat ca garanție, până când vânzătorul îl achiziționează cu o primă.
• Vânzătorul face un acord de răscumpărare. În piața monetară, cumpărătorul încheie un acord de răscumpărare inversă.