Piața inversată
În contextul piețelor futures, o piață inversă are loc atunci când prețul la vedere și contractele de scadență aproape de preț sunt mai mari decât contractele cu scadență îndepărtată. Situația poate apărea din mai multe motive, inclusiv o scădere a ofertei pe termen scurt care determină creșterea prețurilor pe termen scurt. Sau, cererea pe termen scurt ar putea fi ridicată pe termen scurt, ducând la prețuri mai mari, dar cererea va scădea în lunile ulterioare, ceea ce va duce la scăderea prețurilor în viitor.
Cheie de luat cu cheie
- O piață inversată este cea în care prețurile la vedere și contractele futures la scadență la termen sunt la prețuri mai mari decât contractele cu scadență mai îndepărtate.
- O piață normală este opusă, unde prețurile futures-urilor cresc odată cu creșterea timpului până la scadență. Prețul în creștere reflectă prețul la vedere preconizat, plus costurile asociate dobânzii, stocării și asigurării pentru deținerea activului până la scadență.
- Termenii de piață inversă și normală se referă la modul în care prețurile futures se compară între ele la scadențe diferite.
- Termenii contango și înapoiere se referă la modul în care un contract futures se mișcă (crește sau scade) către creșterea spotului, pe măsură ce contractul se îndreaptă spre expirare.
Înțelegerea pieței inversate
O piață inversă este văzută analizând prețurile la futures statice cu scadențe diferite. Dacă prețul spot este mai mare decât un contract care expiră într-o lună, care este mai mare decât un contract care expiră în patru luni, curba futures se inversează.
Comparați acest lucru cu o curbă de piață normală sau pe piață, unde prețul spot este sub prețul unui contract care expiră într-o lună, care este sub un contract care expiră în patru luni. Prețurile futures sunt mai mari cu atât mai departe în viitor.
O situație inversă sau normală poate apărea și la unele scadențe, dar la altele. De exemplu, futures-ul poate fi inversat atunci când se urmărește câteva scadențe (prețurile sunt mai scăzute progresiv), dar se urmărește mai departe de faptul că prețurile sunt în creștere, reflectând o piață normală.
Cauze pentru piețele inversate
Cel mai frecvent motiv pentru care o piață se inversează se datorează întreruperilor pe termen scurt ale ofertei de bază. Pentru viitorul petrolului brut, aceasta ar putea fi o politică OPEC de restricționare a exporturilor sau de un uragan care dăunează unui port de țiței de pe coasta Golfului. Prin urmare, livrările sunt acum mai valoroase decât livrările mai târziu în timp.
Mărfurile agricole ar putea observa lipsuri din cauza vremii. Viitorul financiar ar putea observa reduceri ale prețurilor pe termen scurt din cauza modificărilor politicii comerciale, impozitelor sau ratelor dobânzii.
Piețele obișnuite sau neinvertite arată contracte de livrare de aproape o lună cu prețuri sub contractele de livrare din luna următoare. Aceasta se datorează costurilor asociate cu preluarea mărfii subiacente acum și deținerea sau transportarea acesteia până la o dată ulterioară. Costurile de transport includ dobânda, asigurarea și depozitarea. Acestea includ, de asemenea, costuri de oportunitate, deoarece banii legați de marfă nu pot obține câștiguri de capital din alte părți.
Atunci când costul unui contract futures este egal cu prețul spot plus costul total al transportului, se spune că piața este în plin raport.
Contango și Backwardation
Uneori, termenul „întoarcere” este folosit în locul „pieței inversate”. Totuși, acest lucru nu este exact, deoarece se referă la lucruri diferite. O piață inversă sau o piață normală se referă la modul în care prețurile futures se compară între ele la scadențe diferite. O piață inversă vede prețurile futures care sunt mai mici în timp, în timp ce o piață normală vede prețurile futures care sunt mai mari în timp.
Backwardation și contango se referă la modul în care un contract futures se îndreaptă către prețul spot, pe măsură ce se apropie de expirare.
Dacă prețul futures scade pentru a atinge prețul spot, piața este în contango. Dacă prețul futures este în creștere pentru a atinge prețul la vedere, acesta este o înapoiere normală. (Pentru citire suplimentară, consultați Contango vs. Backwardation Normal.)
Important
O piață inversată poate apărea fie pe o piață de întârziere, fie în contango.
Inversiunea și întoarcerea sunt mai des întâlnite împreună, motiv pentru care, uneori, în mod eronat, cei doi termeni sunt folosiți în mod interschimbabil.
Exemple de piață inversă a mărfurilor
Piețele inversate nu sunt „normale”, deși sunt destul de comune. Nu este neobișnuit să vedem prețuri futures pe termen scurt mai mari decât lunile de scadență mai îndepărtate. Piața poate fi, de asemenea, inversată doar pentru câteva scadențe și cu cât priviți mai mult, prețurile futures devin din nou normale (scadențe mai îndepărtate cu un preț mai mare) sau invers.
Imaginea de mai jos arată două sau trei scadențe diferite pentru futuri de aur, argint, cupru, platină și paladiu.
Săgețile negre comercializează condiții normale, deoarece prețul crește pentru scadențe mai îndepărtate. De exemplu, contractul de aur din decembrie 2019 are un preț mai mare decât contractul din octombrie, care are un preț mai mare decât cel din august.
Săgețile roșii arată când o anumită piață este inversată. Contractul pentru iulie 2019 pentru cupru are un preț de 2.7045, în timp ce contractul din septembrie costă mai puțin, 2.7035. Aceasta este o inversiune. Observați totuși că contractul din decembrie este 2.7060, ceea ce reprezintă din nou un cost mai mare. Prin urmare, piața este inversată pe termen scurt, dar normală pe termen lung.
Palladium este, de asemenea, inversat, deoarece contractul din decembrie 2019 are un preț mai mic decât cel mai apropiat din septembrie.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.