Participant autorizat
Participanții autorizați (AP) sunt una dintre principalele părți din centrul procesului de creare și răscumpărare a fondurilor tranzacționate în schimburi (FET). Acestea furnizează o mare parte din lichiditate pe piața ETF prin obținerea activelor de bază necesare creării unui fond. Atunci când există o deficiență de acțiuni pe piață, participantul autorizat creează mai multe. În schimb, participantul autorizat va reduce acțiunile în circulație atunci când oferta scade sau cererea. Acest lucru poate fi realizat cu ajutorul mecanismului de creare și răscumpărare care menține prețurile acțiunilor aliniate la valoarea activului net subiacent (VAN).
Participarea autorizată la distrugere
Participanții autorizați sunt responsabili de achiziționarea valorilor mobiliare pe care ETF dorește să le dețină. Dacă acesta este indicele S&P 500, aceștia își vor achiziționa toți elementele constitutive în aceeași greutate și le vor livra sponsorului. În schimb, participanții autorizați primesc un bloc de acțiuni la fel de apreciate numit unitate de creație. Emitenții pot utiliza serviciile unuia sau mai multor participanți autorizați pentru un fond. Fondurile mari și active tind să aibă un număr mai mare de participanți autorizați. Aceasta diferă, de asemenea, între diferite tipuri de fonduri. Acțiunile, în medie, au mai mulți participanți decât obligațiunile, probabil datorită volumului de tranzacționare mai mare.
În mod tradițional, participanții autorizați sunt bănci mari precum Bank of America (BAC), JPMorgan Chase (JPM), Goldman Sachs (GS) și Morgan Stanley (MS), printre altele. Aceștia nu primesc compensații de la un sponsor și nu au nicio obligație legală de a răscumpăra sau de a crea acțiunile ETF. În schimb, participanții autorizați sunt compensați prin activitatea de pe piața secundară sau prin comisioane de servicii încasate de la clienții care doresc să execute tranzacții primare.
La final, ambele părți beneficiază de colaborarea. Sponsorul primește ajutor în crearea fondului în timp ce participantul primește un bloc de acțiuni pentru a revinde pentru un profit. Acest proces funcționează și invers. Participanții autorizați primesc aceeași valoare a garanției subiacente din fond după vânzarea de acțiuni.
Concurență între participanții autorizați
Mai mulți participanți autorizați ajută la îmbunătățirea lichidității unui anumit ETF. Amenințarea concurenței tinde să mențină tranzacționarea fondurilor aproape de valoarea sa justă. Mai important, participanții autorizați suplimentari încurajează o piață care funcționează mai bine. Când una dintre părți încetează să mai acționeze ca participant autorizat, altele vor vedea produsul ca o oportunitate profitabilă și vor oferi tehnologia de creare / răscumpărare. În același timp, participantul autorizat afectat are opțiunea de a aborda orice probleme interne și de a relua activitățile primare ale pieței.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.