Bazinul orb
Un fond orb este un program de participare directă sau un parteneriat limitat, care nu are un obiectiv de investiții declarat pentru fondurile obținute de la investitori. Într-un bazin orb, banii sunt strânși de la investitori, de obicei pe baza recunoașterii numelui unei anumite persoane sau firme. De obicei, sunt gestionate de un partener general care are o discreție largă pentru a face investiții. Un bazin orb poate avea anumite obiective largi, cum ar fi creșterea sau venitul, sau concentrarea asupra unei anumite industrii sau a unui activ. De obicei, există puține restricții sau garanții pentru securitatea investitorilor. Pozițiile nevăzute pot fi, de asemenea, cunoscute sub denumirea de „subscriere pentru cecuri necompletate” sau „ofertă de cecuri necompletate”.
Înțelegerea bazinelor orbe
Flexibilitatea acordată piscinelor blindate le oferă un avantaj față de fondurile tradiționale, care tind să folosească reguli autoimpuse care guvernează investițiile. De exemplu, un trust de investiții imobiliare (REIT) trebuie să investească în proprietăți chiar dacă piața spațiilor de birouri sau a altor proprietăți comerciale este înfiorătoare. Acest lucru nu ar garanta decât performanțe slabe pe termen scurt. În schimb, un bazin orb ar avea capacitatea de a merge în altă parte pentru a găsi oportunități mai bune. Adesea, singurele criterii plasate într-o investiție în bazin orb vor fi parametrii de performanță financiară.
O utilizare potențială pentru un vehicul bazin nevăzător este de a oferi finanțare pentru achiziția de companii private pentru a le face publice în afara reglementărilor tradiționale și a procesului de înregistrare. Bazinele orb sunt utilizate în mod obișnuit în investiții de energie (puțuri de petrol și gaze) și imobiliare (REIT-uri care nu sunt tranzacționate), precum și unele alte active. Unele dintre cele mai mari și mai respectate firme de pe Wall Street au bazine blindate subscrise. Cu toate acestea, luând deoparte, investitorii ar trebui să fie foarte precauți cu privire la orice investiție fără un obiectiv declarat, din cauza riscului adăugat.
Cheie de luat cu cheie
- Bazinele orb sunt un vehicul de investiții care pune foarte puține restricții în ceea ce și cum poate investi fondul.
- Bazinele orbe au câștigat o reputație slabă de-a lungul timpului, deoarece unii au abuzat de libertatea investitorilor fugari.
- Chiar și pentru investitorii sofisticați, evaluarea unui bazin orb poate fi foarte dificilă.
Istoria bazinelor oarbe
Bazinele nevăzute sunt adesea un produs al mitingurilor de pe piața târzie, când investitorii și finanțatorii tind să devină mai lacomi decât prudenți și să renunțe la o diligență adecvată. Au devenit populare în anii ’80 și ’90 alături de capitalul de risc și investițiile în înger, dar multe oferte frauduloase care implică grupuri nevăzute le-au dat un nume rău. Uneori, aceste grupuri sunt create și ulterior dizolvate fără a face o singură investiție - deși managerii sau partenerii generali continuă să plătească taxe grele. Unele persoane folosesc, de asemenea, termenul „bazin orb” pentru a descrie companiile care nu au transparență sau furnizează puține informații acționarilor.
Din cauza stigmatului din jurul bazinelor oarbe, au apărut noi variații cu parametri puțin mai definiți. Companiile de achiziții cu scop special, de exemplu, sunt în esență piscine blind-uri cu controale mai stricte.
Cum să evaluați bazinele orbe
În general, grupurile nevăzute nu sunt destinate investitorilor de zi cu zi, dar chiar și investitorii instituționali pot avea probleme în evaluarea corectă a acestora. Primul pas în evaluarea oricărui fond orb este examinarea prospectului său, oferind un memorandum sau un memorandum de plasament privat, care tind să fie documente legale îndelungate care conturează în ce fond poate investi și cât de multă autoritate este acordată managerului. Ca atare, acordați o atenție deosebită tipăririi și informațiilor detaliate.
Având în vedere că piscinele orbe sunt atât de libere în ceea ce privește ceea ce pot investi, poate fi dificil să le evaluezi în sensul comparabilității. Cu toate acestea, există câteva tehnici:
- Examinați performanțele anterioare ale partenerului general. Privește revenirile anterioare pentru a încerca să obții o imagine a procesului lor de investiții și vezi dacă acesta poate fi repetat.
- Vizualizați tranzacții specifice pentru a vedea dacă acestea sunt similare cu oportunitatea curentă. Performanța a fost bună peste tot sau a depins de câțiva câștigători mari?
- Partenerul general are relații de afaceri bune pentru a solicita idei și sfaturi?
- Cum se compensează administratorul fondului? (Este posibil să aibă un stimulent pentru a-și asuma un risc prea mare).