Întoarcerea scontată vs. abaterea standard: Care este diferența?

Returnarea preconizată și abaterea standard sunt două măsuri statistice care pot fi utilizate pentru a analiza un portofoliu. Randamentul preconizat al unui portofoliu este valoarea anticipată a rentabilităților pe care un portofoliu le poate genera, în timp ce abaterea standard a unui portofoliu măsoară suma pe care profiturile o deviază de la media sa.

Cheie de luat cu cheie

• Randamentul preconizat calculează media unei rentabilități anticipate bazată pe ponderea activelor dintr-un portofoliu și randamentul preconizat al acestora.
• Abaterea standard ține cont de rentabilitatea medie așteptată și calculează abaterea de la aceasta.
• Un investitor folosește o rentabilitate preconizată la prognoză și o abatere standard pentru a descoperi ce este bine și ce nu ar putea fi.

Întoarcere preconizată

Randamentul preconizat măsoară media, sau valoarea scontată, a distribuției probabilității a rentabilităților investițiilor. Randamentul preconizat al unui portofoliu este calculat prin înmulțirea ponderii fiecărui activ cu randamentul preconizat și adăugarea valorilor pentru fiecare investiție.

De exemplu, un portofoliu are trei investiții cu ponderi de 35% în activul A, 25% în activul B și 40% în activul C. Randamentul preconizat al activului A este de 6%, randamentul preconizat al activului B este de 7% și randamentul preconizat al activului C este de 10%. Prin urmare, randamentul preconizat al portofoliului este de 7, 85% (35% * 6% + 25% * 7% + 40% * 10%).

Acest lucru se observă în mod obișnuit cu managerii de fonduri speculative și fondurile mutuale, a căror performanță pe un anumit stoc nu este la fel de importantă ca rentabilitatea generală a portofoliului.

Deviație standard

Dimpotrivă, abaterea standard a unui portofoliu măsoară cât deviația investiției deviază de media distribuției probabilității investițiilor. Abaterea standard a unui portofoliu cu două active este calculată prin pătratul ponderii primului activ și înmulțirea acestuia prin variația primului activ, adăugată la pătratul ponderii ponderii celui de-al doilea activ, înmulțită cu variația celui de-al doilea activ. .

Apoi, adăugați această valoare la 2 înmulțită cu ponderea primului activ și al doilea activ înmulțit cu covarianța randamentelor dintre primul și al doilea activ. În cele din urmă, luați rădăcina pătrată a acelei valori și se calculează abaterea standard a portofoliului.

Întoarcerea preconizată nu este absolută, deoarece este o proiecție și nu o întoarcere realizată.

De exemplu, luați în considerare un portofoliu cu două active, cu ponderi egale, variații de 6% și, respectiv, 5% și o convergență de 40%. Abaterea standard poate fi găsită luând rădăcina pătrată a variației. Prin urmare, abaterea standard de portofoliu este de 16, 6% (√ (0, 5² * 0, 06 + 0, 5² * 0, 05 + 2 * 0, 5 * 0, 5 * 0, 4 * 0, 0224 * 0, 0245)).

Abateria standard este calculată, la fel ca rentabilitatea preconizată, pentru a evalua performanța realizată a unui manager de portofoliu. Într-un fond mare cu mai mulți manageri cu diferite stiluri de investiții, un director general sau un director de portofoliu ar putea calcula riscul de a continua să angajeze un manager de portofoliu care se abate prea departe de media într-o direcție negativă. Acest lucru poate merge și în alt mod, iar un manager de portofoliu care îi întrece pe colegii lor și pe piață se poate aștepta adesea la un bonus important pentru performanța lor.