Opțiune încorporată
O opțiune încorporată este o condiție specială atașată unei garanții și, în special, a unei obligațiuni, care oferă titularului sau emitentului dreptul de a efectua o acțiune specificată la un moment dat în viitor. O opțiune încorporată este o parte inseparabilă a unei alte securități și, ca atare, nu se tranzacționează de la sine. Cu toate acestea, poate afecta valoarea securității din care face parte.
Opțiunea încorporată în jos
O opțiune goală este una care tranzacționează separat de securitatea de bază. Un comerciant poate cumpăra și vinde apeluri și poate pune opțiuni ca o garanție separată pe piață. Pe de altă parte, o opțiune încorporată este aplicată la securitatea de bază și nu poate fi cumpărată sau vândută independent. Opțiunea încorporată acordă titularului de securitate anumite drepturi de a răscumpăra sau de a dispune de securitate. Aceste opțiuni pot fi legate de capitaluri proprii, de mărfuri și, cel mai frecvent, de obligațiuni. O securitate nu se limitează la o opțiune încorporată, deoarece pot exista mai multe opțiuni încorporate într-o singură securitate.
O dispoziție de apel, de exemplu, este o opțiune încorporată pe o obligațiune care ar da emitentului dreptul (dar nu obligația) de a răscumpăra obligațiunea înainte de scadența programată. Cu toate acestea, într-o obligațiune convertibilă, o opțiune încorporată poate oferi titularului dreptul de a schimba obligațiunile pentru acțiunile din acțiunile comune de bază. Un alt exemplu de opțiune încorporată este o dispoziție puttable pentru o obligațiune care oferă dreptului de a „plasa” obligațiunea și de a solicita răscumpărarea anticipată de la emitent.
Evaluarea obligațiunilor cu opțiuni încorporate este estimată folosind tehnici de stabilire a prețurilor la opțiuni. În funcție de tipul de opțiune, prețul opțiunii, calculat folosind Scholele Negre, se adaugă sau se scade din prețul dreptului drept (adică parcă nu ar avea opțiuni) și acest total este utilizat ca valoare a obligațiunii . Odată ce valoarea obligațiunii este determinată, diverse randamente, cum ar fi randamentul până la scadență și randamentul curent, pot fi calculate pentru obligațiune.
Prezența opțiunilor încorporate afectează valoarea securității, iar investitorii ar trebui să fie conștienți de orice opțiuni încorporate și de rezultatul sau impactul potențial. În general, opțiunile încorporate pot adăuga sau scădea din valoarea unei obligațiuni, în funcție de dacă opțiunea este un beneficiu pentru deținătorul obligațiunii sau emitentul. De exemplu, o obligațiune care are o opțiune încorporată, care dă dreptul emitentului să apeleze la emisiune, ar putea fi mai puțin valoroasă pentru un investitor decât o obligațiune nerambursabilă. Acest lucru se datorează faptului că investitorul ar putea pierde din plățile de dobândă la care altfel ar avea dreptul dacă obligația vocațională ar fi păstrată până la scadență (presupunând că emitentul apelează la emitere).
Orice opțiuni încorporate pe o obligațiune sunt specificate într-o creanță de încredere, care evidențiază termenii și condițiile pe care un mandatar, emitent de obligațiuni și deținător de obligațiuni trebuie să le respecte pe durata vieții obligațiunii.
Titlurile, altele decât obligațiunile care au opțiuni încorporate, includ acțiuni preferate convertibile și titluri garantate de credite ipotecare (MBS). Acțiunile convertibile oferă investitorilor opțiunea de a converti acțiunile preferate în acțiuni comune la compania emitentă. MBS poate avea opțiuni de plată în avans, care le oferă deținătorilor de credite ipotecare opțiunea de a rambursa anticipat.
Opțiunile încorporate expun investitorii la două tipuri de risc - riscul de reinvestire și înclinația pentru aprecierea prețurilor limitate Riscul de reinvestire este evident, având în vedere că atunci când un investitor sau emitent este solicitat să exercite opțiunea încorporată, este posibil ca partea care primește veniturile din exercițiul opțiunii să nu poată reinvesti profitul. În plus, opțiunile încorporate limitează aproape întotdeauna aprecierea prețului potențial al unei garanții, deoarece atunci când se schimbă circumstanțele pieței, prețul garanției afectate poate fi plafonat sau legat de o rată de conversie specifică sau preț de apel.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.