Definiția efectivă a randamentului

Care este randamentul efectiv?

Randamentul efectiv este randamentul unei obligațiuni care și-a reinvestit cupoanele după ce plata a fost primită de către deținătorul obligațiunii. Randamentul efectiv este randamentul total pe care un investitor îl primește în raport cu randamentul nominal sau cuponul unei obligațiuni. Randamentul eficient ține cont de puterea de compunere a profiturilor de investiții, în timp ce randamentul nominal nu.

Reducerea randamentului efectiv

Deținătorii de obligațiuni își pot măsura randamentul pe obligațiuni în mai multe moduri. Randamentul curent reprezintă rentabilitatea anuală a obligațiunilor pe baza plăților cuponului anual și a prețului curent, spre deosebire de valoarea nominală. Se calculează prin împărțirea plăților cuponului la valoarea de piață curentă a obligațiunii. Randamentul la scadență (YTM) este rata de rentabilitate obținută pe o obligațiune menținută până la scadență. Este un randament echivalent al obligațiunilor (BEY), nu un randament anual efectiv (EAY). O a treia măsură a randamentului obligațiunilor este randamentul efectiv.

Randamentul efectiv este o măsură a ratei cuponului, care este rata dobânzii înscrisă pe o obligațiune și exprimată ca procent din valoarea nominală. Plățile cupon la o obligațiune sunt de obicei plătite semestrial de către emitent către investitorul de obligațiuni. Aceasta înseamnă că investitorul va primi două plăți cupon pe an. De exemplu, dacă un investitor deține o obligațiune cu o valoare nominală de 1.000 USD și cupon de 5% plătit semi-anual în martie și septembrie, el va primi (5% / 2) x 1.000 $ = 25 USD de două ori pe an pentru un total de 50 USD în plăți cupon.

Cu toate acestea, randamentul efectiv este o măsură a rentabilității unei obligațiuni presupunând că plățile cuponului sunt reinvestite. Dacă plățile sunt reinvestite, atunci randamentul său efectiv va fi mai mare decât randamentul cuponului declarat sau randamentul nominal, datorită efectului compunerii. Reinvestirea cuponului va produce un randament mai mare, deoarece dobânda este câștigată la plățile de dobânzi. Investitorul din exemplul de mai sus va primi puțin mai mult de 50 USD anual folosind evaluarea eficientă a randamentului. Formula pentru calcularea randamentului eficient este:

i = [1 + (r / n)] ⁿ - 1

unde i = randament eficient

r = rata nominală

n = numărul de plăți pe an

Urmând exemplul nostru inițial prezentat mai sus, randamentul efectiv al investitorului pe obligațiunile sale cuponate de 5% va fi:

i = [1 + (0, 05 / 2)] ² - 1

i = 1.025 ² - 1

i = 0, 0506 sau 5, 06%

Rețineți că, din moment ce obligațiunea plătește dobânzi semestrial, plățile vor fi efectuate de două ori către deținătorul obligațiunii pe an, prin urmare, numărul de plăți pe an este de două.

Din calculul de mai sus, randamentul efectiv de 5, 06% este în mod clar mai mare decât rata cuponului de 5% de când se ia în considerare compunerea. Pentru a înțelege acest alt mod, să examinăm detaliile plății cuponului. În martie, investitorul primește 2, 5% x 1.000 USD = 25 USD. În septembrie, datorită acumulării dobânzilor, el va primi (2, 5% x 1.000 USD) + (2, 5% x 25 $) = 2, 5% x 1.025 $ = 25, 625 USD. Aceasta se traduce printr-o plată anuală de 25 USD în martie + 25, 625 USD în septembrie = 50, 625 USD. Prin urmare, rata dobânzii reale este de 50.625 $ / 1.000 $ = 5.06%.

Pentru a compara randamentul efectiv cu YTM, convertiți YTM într-un randament anual efectiv. Dacă YTM este mai mare decât randamentul efectiv al obligațiunii, atunci obligațiunea se tranzacționează cu o reducere la par. Pe de altă parte, dacă YTM este mai mic decât randamentul efectiv, obligațiunea se vinde la o primă.

Dezavantajul utilizării randamentului efectiv este acela că presupune că plățile cuponului pot fi reinvestite într-un alt vehicul plătind aceeași rată a dobânzii. Acest lucru înseamnă, de asemenea, că presupune că obligațiunile se vând la egalitate. Acest lucru nu este întotdeauna posibil, având în vedere faptul că ratele dobânzilor se modifică periodic, scăzând și cresc din cauza anumitor factori din economie.

Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.

Termeni înrudiți

Definiția randamentului obligațiunii Randamentul obligațiunii reprezintă valoarea de rentabilitate pe care un investitor o va realiza pe o obligațiune, calculată prin împărțirea valorii sale nominale la valoarea dobânzii pe care o plătește. mai mult Randamentul la scadență (YTM) Randamentul până la scadență (YTM) este randamentul total așteptat la o obligațiune dacă obligațiunea este păstrată până la scadență. mai mult Preț mediu Prețul mediu este uneori utilizat pentru determinarea randamentului unei obligațiuni până la scadență, când prețul mediu înlocuiește prețul de achiziție în calculul randamentului până la scadență. mai mult Evaluarea obligațiunilor: Care este valoarea justă a unei obligațiuni? Evaluarea obligațiunilor este o tehnică pentru determinarea valorii juste teoretice a unei anumite obligațiuni. mai mult Ce este un Bonus Amortizabil Premium? Prima de obligațiune amortizabilă este un termen de impozit referitor la prima în exces plătită peste valoarea nominală a unei obligațiuni. mai mult Ce este o obligațiune cu bandă? O obligațiune de bandă este o obligațiune în care atât plățile cuponului principal, cât și cele regulate - care au fost înlăturate - sunt vândute separat. mai multe link-uri partenere