Rola dolarului
Un rulaj în dolari este un comerț sofisticat pe piața valorilor mobiliare garantate de credite ipotecare, care oferă beneficiu unui comerciant atunci când aceste valori mobiliare scad efectiv în valoare. Rola dolarului oferă, de asemenea, inițiatorului numerar cu care să lucreze pentru o perioadă scurtă de timp.
Cheie de luat cu cheie
- Un dolar este un comerț sofisticat pe piețele de valori mobiliare garantate de credite ipotecare.
- Aceste tranzacții profită dintr-o scădere a prețurilor titlurilor de valoare.
- Încep cu o tranzacție de vânzare și poartă obligația unei tranzacții de cumpărare la un moment dat în viitor.
- Majoritatea acestor meserii durează doar o lună.
Cum funcționează o tranzacție de tip dolar
În lumea MBS, un volum de dolari este oarecum similar cu vânzarea stocurilor pe termen scurt. La fel cum un vânzător scurt pe piața bursieră câștigă din scăderea prețurilor acțiunilor, un cumpărător de tipul de dolari poate profita dintr-o scădere a prețului titlurilor garantate de credite ipotecare.
Pentru a realiza acest lucru, un investitor inițiază cu mult o tranzacție de răscumpărare pe piața valorilor mobiliare de trecere a creditului ipotecar în care aceștia, contrapartida de cumpărături a unei tranzacții „a fi anunțat” (TBA) acceptă să vândă același comerț în luna curentă. și pentru a cumpăra înapoi aceeași tranzacție într-o lună viitoare.
Într-o listă de dolari, investitorul inițiator primește înapoi numerar din vânzarea lor. Aceștia pot apoi să investească fondurile care altfel ar fi fost necesare pentru a stabili comerțul de cumpărare în luna curentă până la achitarea unei restituiri viitoare. Cealaltă parte a comerțului, contrapartida comercială din partea vânzării, beneficiază prin faptul că nu trebuie să livreze titluri garantate ipotecare în luna curentă, păstrând astfel principalul și plățile de dobândă care ar fi în mod normal transmise deținătorului acestor titluri.
Inițiatorul rulajului în dolari speră că poate fie să cumpere înapoi titlurile la un preț mai mic, fie să obțină un profit pe termen scurt din banii obținuți din rulajul dolar, sau de preferință ambele. Tranzacția în dolari este realizată pe valori mobiliare care au același produs și aceeași rată de cupon, dar cu data contractului diferită, de unde și termenul de rulare. Cele mai obișnuite și cele mai lichide date ale contractului sunt listele de o lună și trei luni.
Diferența de preț între luni este cunoscută sub numele de scădere. Când scăderea devine foarte mare, se spune că rulajul în dolari este „pe speciale”. Acest lucru s-ar putea întâmpla din mai multe motive, inclusiv oferte de garanții ipotecare colateralizate mari care cresc cererea pentru titluri de trecere a creditelor ipotecare sau căderea neașteptată a închiderilor ipotecare în conducta inițiatorului ipotecar. În ambele cazuri, instituțiile financiare ar putea avea mai multe tranzacții de vânzare în luna curentă decât sunt în măsură să livreze valori mobiliare, forțându-le să „înregistreze” aceste tranzacții într-o lună viitoare. Cu cât deficitul de titluri disponibile este mai mare în luna curentă, cu atât scade mai mare. Investitorii care ar putea anticipa astfel de condiții ar putea profita dintr-o tranzacție de tip dolar.
Rulourile pot fi achiziționate printr-o nouă tranzacție în care inițiatorul dorește să-și împingă acoperirea spre o altă dată. De exemplu, dacă un investitor vinde un contract direct și dorește să îl împingă pe o lună, atunci ar trebui să „cumpere și să vândă” pe piața de o lună. Deoarece nu există o creștere sau o scădere a poziției directe, rulajele în dolari nu prezintă niciun risc, sau foarte mic, pe durata de durată. Este pur și simplu o prelungire a unui contract, nu un contract nou.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.